Opsiyonda satın alma gücü ve maksimum zarar
Aracı kurumun marj rezervini gerçek en kötü ödeme sonucundan ayırın ve atama, zorunlu tasfiye ve likidite boşluklarını planlayın
Doğrudan yanıt
Satın alma gücü, aracı kurumun risk kontrolü için kullandığı bir sayıdır. Maksimum zarar, pozisyon modelinizdeki strateji ödeme sınırıdır. Bazı yapılarda birbirine yakın olabilirler, ancak aynı planlama çerçevesi değildir.
İlk ayrım: teminat sayısı ve zarar sayısı
Satın alma gücü, pozisyonu taşımak için hesapta tutulması gereken rezervdir. Maksimum zarar ise farklı fiyat yollarındaki olası sonuçtur.
Birçok uzun ve riski tanımlı pozisyonda ikisi benzer görünebilir. Kısa veya dinamik durumlarda hızla ayrışabilirler.
Uzun pozisyonlar: basit şekil, yine de birkaç katman
Tam ödenmiş uzun pozisyon, satın alma gücünü çoğunlukla borç tutarı kadar azaltır. Maksimum zarar da çoğunlukla bu borçla maliyetlerin toplamıdır.
Ancak bu son nokta değildir:
Bu nedenle bir borcu eksiksiz operasyonel bütçe olarak görmeyin.
- atanan uzun alım hisse fonlaması gerektirebilir
- hisseyle finanse edilen kapatma yine de nakit akışı zamanlama farkı yaratabilir
- kısa vadeli olaylar veya marj tamponları vade öncesinde kullanılabilir satın alma gücünü değiştirebilir
Riski tanımlı spread hesabı ve uç durumlar
Önce tanımlı zarar genişliğini kullanın:
(maksimum kullanım fiyatı spreadi - alınan kredi) × çarpan × miktar
Örnek: kısa 100 alım spreadi genişliği 10, kredi 2.20, miktar 2, çarpan 100.
Yaygın hata, 1,560'ı “tam güvenli bütçe” saymaktır. Bir bacak kısmen gerçekleşir veya farklı bir sözleşmeyle yeniden kaydedilirse aracı kurum formülü değişebilir. Bacakların farklı zamanlarda açılması, teminat ihtiyacını geçici olarak yükseltebilir.
- maksimum zarar
- (10 - 2.20) × 100 × 2 = 1,560
Teminatsız kısa opsiyonlar: asıl risk boşluktur
Teminatsız kısa alımın nihai ödemesinde tavan yoktur. Hisse yükselirken ve atama maruziyeti büyürken satın alma gücü gereksinimi artabilir.
Teminatsız kısa satımda aşağı yön derindir ve spot hareket ettikçe nakit veya hisse yükümlülükleri doğabilir.
Aracı kurumun gösterdiği rezerv, işlemin sınırlı riskli olduğu anlamına gelmez. Yalnızca aracı kurum ayarları altındaki mevcut kontrol hesabını gösterir.
Açmadan önce senaryo tabanlı test
Önce üç rakam belirleyin:
Sonra şunları test edin:
Satın alma gücü testi geçip stres yolu başarısız oluyorsa pozisyon operasyonel olarak tamamlanmış değildir.
- mevcut spot ve aralık
- stres spot hareketi
- bu stres altındaki marj rejimi
- stres altında gereken satın alma gücü
- vade sonundaki modellenmiş zarar
- olay pencerelerinde likidite ekleme kapasitesi
- gereken atama ve uzlaşma nakdi
Operasyonel hata örüntüleri
Örüntü 1: spreadi bacaklayıp sonra kapatma
Kısmi açılış geçici teminatsız maruziyet yaratabilir. Risk kuralları düzeltme dolumundan önce tepki verirse gereken satın alma gücü beklenmedik şekilde artabilir.
Örüntü 2: nakit tamponu olmadan atama
Kısa opsiyon ataması hisse alımı ihtiyacı yaratabilir. Hesap atama öncesinde uyumlu görünürken sonrasında hisse fonlaması yetersiz kalabilir.
Örüntü 3: volatilite şoku
Stres, spot maksimum zarar eşiğine ulaşmadan önce gereken teminatı artırabilir. Spread ve spread genişliği değişmese bile aracı kurum tasfiye edebilir veya riski azaltabilir.
İlgili iş akışı sayfaları
- Vadeli işlem marjı ve kaldıraç, başka bir piyasadaki teminat mekanikleri için - Bir opsiyon sözleşmesi ne kadar tutar, sözleşme başına temel değer için - Opsiyon ataması, hisse fonlama sonuçları için [!TRYMARK] Satın alma gücü kontrol noktası Girişten önce üç sayıyı izleyin: mevcut rezerv, stres rezervi ve uzlaşma rezervi. Bunlardan biri eksikse önce pozisyon boyutunu azaltın ve sayılar uyumlandıktan sonra yeniden açın [!WARNING] Marj hareketli bir kuraldır, sabit bir vaat değildir Girişteki sabit satın alma gücü satırı, şok veya atama sırasında daha sonraki artışlardan sizi korumaz
Sık sorulan sorular
Satın alma gücü maksimum zararımla aynı mıdır?
Hayır. Satın alma gücü canlı bir teminat kuralıdır ve değişebilir. Maksimum zarar ise modellenmiş spot yolu ve sözleşme şartları altındaki strateji sonucudur.
Benzer görünen bir spreadi açtıktan sonra satın alma gücüm neden arttı?
Spot, IV, yoğunlaşma ve hesap durumu değiştikçe aracı kurum rezervi artırabilir. Bacaklama, atama, düzeltilmiş teslim edilecek varlıklar ve kurum kuralları da gereksinimi etkileyebilir.
Aracı kurum modellenmiş maksimum zarara ulaşmadan tasfiye edebilir mi?
Evet. Kontrol seviyelerinin ihlali erken aksiyonu tetikleyebilir. Kısmi bir hareket, vade sonundan veya teorik maksimum zarara ulaşılmadan önce aksiyonu zorunlu kılabilir.