Maximum Profit, Loss และ Break-Even ของ Iron Condor
คำนวณ maximum profit และ maximum loss ของ iron condor ราคา lower และ upper break-even ความเสี่ยงจาก wings ที่ไม่เท่ากัน contract multiplier, fees และผลลัพธ์เมื่อ expiration
คำตอบโดยตรง
Standard short iron condor ซื้อ lower put K1 ขาย put K2 ขาย call K3 และซื้อ higher call K4 ใน expiration เดียว โดย K1 < K2 < K3 < K4 ให้ C เป็น net credit ต่อหุ้นก่อนต้นทุน Maximum expiration profit คือ C เมื่อราคาปิดตั้งแต่ K2 ถึง K3 และ options ทั้งสี่หมดค่าได้ Lower break-even คือ K2 - C และ upper break-even คือ K3 + C Maximum loss ต่อหุ้นคือค่าที่กว้างกว่าระหว่าง K2 - K1 และ K4 - K3 ลบ C คูณด้วย contract multiplier และ quantity แล้วบวก fees
Net credit คือ maximum expiration profit
Short options สองตัวเก็บ premium และ wings สองตัวมีค่าใช้จ่าย premium ลบ wing debits จาก short-option credits เพื่อหา C
หาก underlying หมดอายุระหว่าง K2 กับ K3 ทุก option จะ out of the money และ opening credit ยังคงอยู่ก่อนต้นทุน Profit ก่อน expiration อาจน้อยกว่าแม้อยู่ใน range เพราะ options ยังมี time และ volatility value
Break-even ขยายเลย short strikes
ด้าน downside credit ชดเชย loss ใต้ short put K2 จนถึง K2 - C ด้าน upside ชดเชย loss เหนือ short call K3 จนถึง K3 + C
Interval ระหว่าง short strikes คือ maximum-profit range ไม่ใช่ profitable range ทั้งหมด Fees และ slippage ทำให้ economic break-even ขยับเข้าด้านในและไม่ควรละเลย
ใช้ wing ที่กว้างกว่าสำหรับ spreads ที่ไม่เท่ากัน
สำหรับ wings ที่เท่ากันห้าจุดและ credit 1.40, maximum loss คือ 5.00 - 1.40 = 3.60 ต่อหุ้น หรือ 360 สำหรับ standard 100 multiplier ก่อนต้นทุน
ถ้า put wing คือห้าจุดและ call wing คือสิบ, risk ไม่ใช่ 3.60 ทั้งสองด้าน Downside plateau คือ 5 - C; upside plateau คือ 10 - C ดังนั้น call side ที่กว้างกว่ากำหนด account maximum loss
Expiration formulas ไม่เท่ากับ current liquidation value
ก่อน expiration, spot, time, IV, skew, rates, dividends และ bid-ask spreads ทั้งสี่กระทบราคาปิด Condor อาจแสดง loss ก่อนข้าม break-even ใด ๆ
Assignment, exercise และ stock handling ก็เปลี่ยน realized cash flows ได้ ใช้ formulas audit expiration payoff แล้วใช้ live package prices กับ scenario Greeks เพื่อจัดการ
Normalize quantity และ multiplier ก่อนเปรียบเทียบ returns
คูณจำนวนต่อหุ้นทุกตัวด้วย deliverable multiplier และจำนวน spreads Adjusted contracts อาจไม่ได้แทน 100 standard shares
Return on risk โดยทั่วไปคือ maximum profit หาร maximum loss แต่ไม่ใช่ probability Ratio ที่สูงกว่าอาจมาจาก strikes ที่ใกล้กันซึ่งลด maximum-profit range
คำถามที่พบบ่อย
สูตร maximum-loss ของ iron condor คืออะไร?
สำหรับ standard nonoverlapping short iron condor ให้เลือกค่าที่ใหญ่กว่าระหว่าง put-spread width กับ call-spread width ลบ net credit ต่อหุ้น แล้วคูณ contract multiplier และจำนวน spreads บวก commissions กับ expected exercise หรือ assignment costs Equal wings ทำให้สูตรง่ายขึ้น แต่ไม่จำเป็น
ทั้งสองด้านไปถึง maximum loss พร้อมกันได้ไหม?
ที่ expiration price เดียว standard ordered condor โดยปกติขาดทุนได้เฉพาะ put side หรือ call side ไม่ใช่ทั้งสอง เพราะ underlying ไม่สามารถปิดต่ำกว่า K1 และสูงกว่า K4 พร้อมกัน นี่คือเหตุผลที่ account maximum loss ใช้ด้านที่กว้างกว่าแทนการบวก wing losses ทั้งสอง โดยสมมติ quantity match และ expiration เดียว
ทำไม position ขาดทุนก่อนข้าม break-even ได้?
Break-even formulas อธิบาย expiration intrinsic value ก่อน expiration short options อาจแพงขึ้นเพราะ time ที่เหลือ IV สูงขึ้น skew หรือการเคลื่อนไหวเร็ว ขณะที่ bid-ask spreads เพิ่มต้นทุน liquidation Market value จึงแสดง loss ได้แม้ spot ยังอยู่ใน expiration break-even
Iron condor ที่กว้างกว่ามี probability of profit สูงกว่าเสมอไหม?
การขยับ short strikes ออกจากกันอาจขยาย central range แต่โดยทั่วไปลด credit และเปลี่ยน delta, skew และ wing cost Probability estimates ขึ้นกับ model และไม่รวม execution หรือ gap risk เปรียบเทียบ dollar loss ใน scenarios กับ break-evens จริง แทนการอนุมานความปลอดภัยจาก width เพียงอย่างเดียว