ความผันผวนโดยนัยในออปชันคืออะไร
เรียนรู้ว่าความผันผวนโดยนัยหมายถึงอะไร ราคาออปชันบ่งชี้ค่านี้ได้อย่างไร การขยับจาก 25% เป็น 35% กระทบพรีเมียมอย่างไร และ IV ทำนายอะไรไม่ได้
คำตอบโดยตรง
ความผันผวนโดยนัยคือค่าความผันผวนที่คำนวณย้อนกลับจากราคาตลาดของออปชัน ค่านี้สะท้อนช่วงการเคลื่อนไหวที่ราคาไว้สำหรับราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุ ไม่ได้บอกว่าหุ้นจะขึ้นหรือลง
เป็นอินพุตที่ตลาดอนุมาน
โดยปกติแบบจำลองออปชันรับความผันผวนเป็นอินพุตแล้วคืนค่าออกมา ความผันผวนโดยนัยกลับกระบวนการนั้น: เรารู้ราคาตลาดอยู่แล้ว และแบบจำลองจะแก้หาค่าความผันผวนที่สอดคล้องกับราคา
IV เปลี่ยนแปลงได้ตลอดวันเมื่อ bid, ask, ราคาหุ้น, เวลา, อัตราดอกเบี้ย และเงินปันผลเปลี่ยนไป ค่านี้ขึ้นอยู่กับแบบจำลอง ไม่ใช่คุณสมบัติของบริษัทที่สังเกตได้โดยตรง
อ่านการเปลี่ยนแปลงของ IV เป็นจุดเปอร์เซ็นต์
ถ้า IV เพิ่มจาก 25% เป็น 35% เท่ากับเพิ่มขึ้น 10 จุดเปอร์เซ็นต์ ไม่ใช่ 10% การเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกันคือ 40% แต่การวิเคราะห์ออปชันโดยทั่วไปจะพูดถึงการเปลี่ยนแปลงเป็นจุด
ผลต่อพรีเมียมขึ้นอยู่กับ vega หาก vega เท่ากับ 0.12 การเพิ่ม IV หนึ่งจุดให้ค่าประมาณเฉพาะจุดใกล้ $0.12 ต่อหุ้น การขยับสิบจุดไม่ได้รับประกันว่าจะเท่ากับ $1.20 เพราะ vega และอินพุตอื่นอาจเปลี่ยนไป
ไม่ได้บอกว่าหุ้นจะเคลื่อนไปทางไหน
ค่า implied volatility ที่สูงอาจสะท้อนความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในทิศทางใดก็ได้ คอลและพุตอาจมี implied volatility สูงขึ้นพร้อมกันก่อนเหตุการณ์หนึ่ง เพราะทั้งคู่เผชิญกับช่วงราคาหุ้นที่เป็นไปได้กว้างขึ้น
- IV ไม่ได้เลือกทิศทางขาขึ้นหรือขาลง
- IV เฉพาะเจาะจงกับราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ แบบจำลอง และ quote
- IV ที่สูงขึ้นอาจหนุนพรีเมียมของทั้งคอลและพุต
- IV ที่ลดลงภายหลังอาจหักล้างการเคลื่อนไหวของหุ้นที่เป็นคุณต่อออปชัน long
เป็นเพียงส่วนหนึ่งของราคาออปชัน
ความผันผวนโดยนัยมีปฏิสัมพันธ์กับราคาสินทรัพย์อ้างอิง ราคาใช้สิทธิ เวลาที่เหลือ อัตราดอกเบี้ย และเงินปันผล การเปรียบเทียบออปชันสองตัวด้วย implied volatility เพียงอย่างเดียวอาจมองข้ามความแตกต่างด้านวันหมดอายุ ความสัมพันธ์กับราคาใช้สิทธิ และสภาพคล่อง
เปลี่ยน IV ให้เป็นสมมติฐานสำหรับจุดตรวจ
อย่าติดป้าย IV ว่าสูงหรือต่ำเพียงอย่างเดียว ให้เปรียบเทียบสัญญาภายใต้ IV ปัจจุบัน IV ที่ต่ำลงหลังเหตุการณ์ และ IV สูงขึ้นในกรณี stress โดยใช้วันข้างหน้าและราคาหุ้นเดียวกัน [!TRYMARK] จุดตรวจ TryMark A Path ทำให้เห็นวันข้างหน้า เป้าหมายราคาหุ้น และสมมติฐาน IV พร้อมกัน แสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของหุ้นที่ต้องการเปลี่ยนไปอย่างไรเมื่อความผันผวนเปลี่ยน แทนที่จะมอง IV เป็นคำตัดสิน
ใช้ช่วงของสมมติฐาน IV เมื่อการใช้ค่าที่แม่นยำเพียงค่าเดียวอาจสร้างความมั่นใจเกินจริง [!WARNING] ค่า mark อาจบ่งชี้ IV ที่ทำให้เข้าใจผิด bid-ask spread ที่กว้างหรือค้างอยู่อาจทำให้ IV ไม่เสถียร ตรวจสอบ quote ที่ส่งคำสั่งได้จริงและเวลาของ quote ก่อนตีความเปอร์เซ็นต์ที่ดูแม่นยำ
คำถามที่พบบ่อย
Implied volatility สูงเป็นสัญญาณขาลงหรือไม่?
ไม่ใช่ IV สูงอธิบายขนาดของการเคลื่อนไหวที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน ไม่ใช่ทิศทาง ทั้งคอลและพุตอาจมี IV สูงขึ้นก่อนเหตุการณ์เดียวกันที่ไม่แน่นอน
IV ที่สูงขึ้นทำให้มูลค่าสถานะของฉันเพิ่มขึ้นเสมอหรือไม่?
ออปชัน long มักมี vega เป็นบวก แต่การเคลื่อนไหวของหุ้น การเสื่อมค่าตามเวลา skew และการเปลี่ยนแปลงของสเปรดอาจหักล้างผลของ IV ได้ สถานะหลายขาอาจมี net vega เล็กน้อยหรือติดลบได้เช่นกัน
หุ้นหนึ่งตัวมี implied volatility เพียงค่าเดียวหรือไม่?
ไม่ใช่ IV เปลี่ยนไปตามราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุ ทำให้เกิด volatility surface แพลตฟอร์มอาจแสดงค่ารวมเพียงค่าเดียว แต่สัญญาและ quote ที่แน่นอนคืออินพุตที่เกี่ยวข้อง