วิธีเลือกกลยุทธ์ออปชัน

สถานะออปชันอาจมีเป้าหมายเพื่อรับความเสี่ยงตามทิศทาง ป้องกันหุ้น สร้างรายได้จากหุ้นที่ถืออยู่ หรือแสดงมุมมองต่อการเคลื่อนไหวของความผันผวนอย่างมีขอบเขต หน้าที่เหล่านี้ใช้แทนกันไม่ได้ Covered call อาจแลก upside กับ premium ขณะที่ protective put จ่ายเพื่อสร้างพื้น downside ทั้งสองอย่างไม่ใช่การซื้อขายออปชันที่ “ปลอดภัย” แบบทั่วไป

เขียนหน้าที่เป็นหนึ่งประโยค: “ฉันต้องการให้สถานะนี้บรรลุ [objective] ภายใน [date] และยอมรับขาดทุนได้ไม่เกิน [loss limit] ดอลลาร์” การซื้อขายออปชันสำหรับผู้เริ่มต้น จะเข้าใจง่ายขึ้นเมื่อประโยคนี้เจาะจงมากพอที่จะปฏิเสธโครงสร้างที่น่าดึงดูดแต่ไม่เข้ากัน

ใช้กลุ่มผลตอบแทนที่เล็กที่สุดซึ่งแสดงมุมมองได้ Long call หรือ long put เปิดโอกาสให้ด้านหนึ่งเคลื่อนไหวต่อ ขณะที่จำกัด premium ที่เสี่ยง Vertical spread อาจลด debit หรือกำหนด credit แต่ strike ที่สองจะสร้างเพดาน พื้น หรือขอบเขตการได้รับมอบหมาย Covered call หรือ protective put เริ่มจากความเสี่ยงหุ้นและปรับความเสี่ยงนั้น แทนการแทนที่หุ้นทั้งหมด

หากสมมติฐานเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวโดยไม่เลือกทิศทาง ให้เปรียบเทียบ long straddle, long strangle หรือ spread ที่จำกัดความเสี่ยงกับการเคลื่อนไหวที่ premium สะท้อนอยู่แล้ว หากสมมติฐานคือราคาจะอยู่ในกรอบ ให้ตรวจสอบความเสี่ยงของ iron condor แทนการถือว่าค่าประมาณความน่าจะเป็นสูงเป็นการรับประกัน

แผนภาพ ณ วันหมดอายุแสดงเพียงราคาสินทรัพย์อ้างอิงสุดท้าย ก่อนเลือก ให้ทดสอบการขึ้นเร็ว การลงเร็ว การไหลช้า ความผันผวนเพิ่ม ความผันผวนลด และช่องว่างราคาที่ทะลุ strike Long call อาจขาดทุนแม้ทิศทางถูกต้องหากการเคลื่อนไหวมาช้า ผู้ขาย premium อาจขาดทุนก่อนหมดอายุแม้ราคาสุดท้ายกลับเข้าสู่กรอบที่คาดไว้

บันทึกวันที่สมมติฐานต้องเกิดผล การเปลี่ยนแปลง implied volatility ที่สมมติ และราคาที่คุณจะปิดหรือลดสถานะ วิธีอ่านกราฟผลตอบแทนออปชัน เป็นแผนที่ของผลลัพธ์ตามเงื่อนไข ไม่ใช่การแจกแจงความน่าจะเป็นหรือคำสัญญาว่าจะดำเนินการได้

ผลตอบแทนทางทฤษฎีไม่พอ หากบัญชีไม่สามารถรองรับภาระผูกพัน ตรวจสอบกำลังซื้อ การปฏิบัติต่อมาร์จิน ตัวคูณสัญญา ประเภทการชำระราคา รูปแบบการใช้สิทธิ และการได้รับมอบหมายอาจทำให้เกิดหุ้นหรือสถานะขายหรือไม่ กลยุทธ์ที่เข้ากับกราฟอาจไม่เข้ากับบัญชีหลังขาที่ขายเพียงขาเดียวได้รับมอบหมาย

จากนั้นตรวจสอบความกว้างของ bid-ask ขนาดที่แสดง open interest และสภาพคล่องของทุกขา Limit order กำหนดขอบเขตราคาได้แต่ไม่รับประกันการจับคู่ Market order อาจจับคู่ได้ขณะที่ spread กำลังเคลื่อนไหว ตรวจสอบ การได้รับมอบหมายออปชัน และ สภาพคล่องออปชัน ก่อนเรียกโครงสร้างนั้นว่าดำเนินการได้จริง

ก่อนส่งคำสั่ง บันทึกสินทรัพย์อ้างอิงและ series ที่ตรงกัน ขาและจำนวน ช่วงราคาเข้า ขาดทุนสูงสุด จุด break-even วันที่เป้าหมาย เงื่อนไขที่ทำให้สมมติฐานใช้ไม่ได้ คำสั่งออก และคำสั่งสำหรับวันหมดอายุ สำหรับ spread ให้รวมผลลัพธ์หากขาที่ขายเพียงขาเดียวได้รับมอบหมาย สำหรับ hedge ที่เชื่อมกับหุ้น ให้รวมเงินปันผลและสถานะหุ้นที่เหลือหลังการใช้สิทธิหรือการได้รับมอบหมาย

หากสองโครงสร้างเข้ากับมุมมองเดียวกัน ให้เลือกโครงสร้างที่อธิบายเส้นทางที่เลวร้ายที่สุดได้ง่าย และการออกจากสถานะไม่ต้องพึ่ง midpoint ที่หาไม่ได้ ทบทวนบันทึกเมื่อราคา เวลา ความผันผวน หรือกำลังซื้อของบัญชีเปลี่ยน แทนการปกป้องชื่อกลยุทธ์เดิม