รายการตรวจสอบสภาพคล่องของออปชันก่อนส่งคำสั่ง
ใช้ bid-ask spread, size ที่เสนอ, open interest, volume และเงื่อนไขสัญญาร่วมกันก่อนส่งคำสั่งออปชัน
คำตอบโดยตรง
สภาพคล่องของออปชันไม่ใช่ตัวเลขเดียว ก่อนส่งคำสั่ง ให้ทบทวน bid-ask spread, size ที่แสดง volume ล่าสุด open interest ระยะห่างของ strike และดูว่าสัญญามีเงื่อนไขที่ถูกปรับหรือไม่ ข้อสังเกตเหล่านี้ไม่รับประกันการจับคู่ แต่ช่วยแสดงว่ามูลค่าตามโมเดลที่เสนออาจจับคู่ได้ยากเพียงใด และ position อาจปิดได้ยากในภายหลังหรือไม่
เริ่มจาก quote ที่จับคู่ได้จริง
เปรียบเทียบ bid, ask, midpoint และจำนวนสัญญาที่แสดงในแต่ละราคา Midpoint เป็นการคำนวณ ไม่ใช่คำสัญญาว่าจะจับคู่ได้ Spread ที่กว้างอาจเป็นต้นทุนที่มีนัยสำคัญก่อนสินทรัพย์อ้างอิงจะเคลื่อนไหวด้วยซ้ำ
สำหรับ bid $1.00 และ ask $1.30 ค่าประมาณจาก midpoint ซ่อนความไม่แน่นอน $0.30 ต่อหุ้น สำหรับสัญญา 100 หุ้น นั่นคือ $30 ก่อนค่าธรรมเนียม เปรียบเทียบ spread กับ edge ที่วางแผนไว้ ไม่ใช่เทียบแค่กับ label สภาพคล่องของแพลตฟอร์ม
อ่าน volume และ open interest ให้ถูกต้อง
Volume วัดจำนวนสัญญาที่ซื้อขายระหว่าง session ขณะที่ open interest วัดสัญญาที่มีอยู่หลังการอัปเดตของ clearing ไม่มีตัวใดบอกว่าจะมี size ที่ต้องการในราคาที่ต้องการ โดยเฉพาะในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็วหรือขับเคลื่อนด้วย event
สัญญาอาจมี open interest สูงแต่ไม่มี size ที่ใช้ได้ในราคาที่ต้องการ อีกสัญญาอาจมี open interest ปานกลางแต่ยังเสนอราคาได้ดีเพราะผู้เข้าร่วมกำลัง active อยู่ Open interest และสภาพคล่อง แยกจำนวนในอดีตออกจากตลาด live
ตรวจสอบทุก leg และเส้นทาง exit
ยืนยัน expiration, สิ่งที่ส่งมอบ multiplier และสภาพคล่องของทุก leg ใน spread Package อาจดูแคบขณะที่ leg หนึ่งจับคู่ได้ยาก และสัญญาที่ถูกปรับอาจมีสิ่งที่ส่งมอบแตกต่างจาก ticker ที่คุ้นเคย
เขียนทางออกที่เป็นลบก่อนเข้า position: ขอบเขตราคา slippage ที่ยอมรับได้ เวลาการกระทำล่าสุด และสิ่งที่จะเกิดขึ้นหากมีเพียง leg เดียวที่จับคู่ Bid-ask spread ของออปชัน อธิบายว่าเหตุใด midpoint ของ quote จึงใช้แทนเงินสดที่เกิดขึ้นจริงไม่ได้
- บันทึกเวลา quote, bid, ask, size, midpoint, ราคาสินทรัพย์อ้างอิง และ session - เปรียบเทียบ spread ปัจจุบันกับ fill ล่าสุดหรือ snapshot ในอดีตที่สม่ำเสมอ - ตรวจสอบ volume และ open interest โดยไม่มองสิ่งใดสิ่งหนึ่งเป็นคำรับประกัน - ยืนยัน strike, expiration, style, settlement, multiplier และสถานะการปรับสัญญา - ทดสอบขนาด exit และประเภทคำสั่งภายใต้กรณี stress ที่ spread กว้างขึ้น [!TRYMARK] จุดตรวจสภาพคล่องของ TryMark เก็บ quote ตอนเข้า position, fill ที่แย่ที่สุดที่ยอมรับได้ quote ตอนออก ขนาดระดับ leg cutoff ของเวลา และ spread แบบ stress ไว้ใน Path เดียว เปิด checkpoint อีกครั้งเมื่อ event halt หรือ expiration เปลี่ยนตลาด [!WARNING] สภาพคล่องเป็นเงื่อนไข ไม่ใช่คุณสมบัติถาวร สัญญาที่จับคู่ได้ง่ายเมื่อวานอาจกว้างในวันนี้ อย่ากำหนดขนาด position จาก open interest หรือ mark ตามทฤษฎีเมื่อ order book live ไม่รองรับ exit ที่วางแผนไว้
คำถามที่พบบ่อย
Volume ของออปชันที่สูงเป็นหลักฐานว่าสภาพคล่องดีหรือไม่?
ไม่ใช่ Volume บันทึกการซื้อขายที่ผ่านมาในช่วงเวลาหนึ่ง ให้ตรวจ bid, ask, spread, size ที่แสดง ขนาดคำสั่งปัจจุบัน และความสามารถในการออกจาก strike และ expiration ที่แน่นอน
ควรใช้ midpoint เป็น fill ที่คาดหวังหรือไม่?
ใช้เป็น reference ไม่ใช่คำสัญญา Limit order ใกล้ midpoint อาจลดต้นทุนการข้าม spread แต่คำสั่งอาจค้างโดยไม่มีการจับคู่ขณะที่ตลาดเคลื่อนหรือ thesis หมดอายุ
การตรวจสอบสภาพคล่องแรกสำหรับ spread คืออะไร?
ตรวจ bid, ask, size, อายุของ quote, expiration และสิ่งที่ส่งมอบปัจจุบันของแต่ละ leg จากนั้น stress test การจับคู่เพียง leg เดียวและ spread ตอนออกที่กว้างขึ้นก่อนตัดสินใจเรื่องขนาด package