Volume ของ options เทียบกับ open interest: แต่ละตัววัดอะไร
แยก turnover ของสัญญาในวันนี้ออกจาก position ที่คงค้าง และเรียนรู้ว่าเหตุใด volume จึงไม่แปลงตรง ๆ เป็น open interest ของวันถัดไป
คำตอบโดยตรง
Option volume นับสัญญาที่เทรดระหว่าง session ส่วน open interest นับสัญญาที่คงเปิดหลัง clearing สัญญาเดียวอาจเทรดหลายครั้งและเพิ่ม volume หลายหน่วย โดยไม่ทำให้ open interest เพิ่มเท่ากัน Open interest เพิ่มเมื่อทั้งสองฝั่งเปิด ลดเมื่อทั้งสองฝั่งปิด และคงเดิมได้เมื่อ position เปิดมาแทน position ปิด
อ่าน volume เป็นกิจกรรมระหว่างวันเทรด
Volume reset ทุก session และบันทึกสัญญาที่เสร็จ ไม่ใช่จำนวนเทรดเดอร์ที่ไม่ซ้ำหรือ conviction ด้านทิศทาง Series ที่ volume สูงอาจกำลังเปิด ปิด roll หรือโอนความเสี่ยง การเปรียบเทียบ volume กับ liquidity, spreads และตลาด underlying มีประโยชน์กว่าการมองจำนวน print ใหญ่เป็นสัญญาณเดี่ยว
ตัวอย่างเช่น หาก call เริ่มวันด้วย open interest 10,000 และมีการเทรด 4,000 สัญญา รายงาน open interest ถัดไปอาจเป็น 10,000, 12,000, 8,000 หรือค่าอื่น ผลลัพธ์ขึ้นกับว่าผู้ซื้อและผู้ขายที่จับคู่กันเปิดหรือปิด position Volume จึงวัด turnover ไม่ใช่ net-flow total
อ่าน open interest เป็น position ที่เหลือหลัง clearing
OCC คำนวณ open interest หลังตลาดรายงานกิจกรรมเปิดและปิด และนำสัญญาที่ใช้สิทธิออก นี่คือเหตุผลที่ตัวเลขที่เชื่อถือได้มักเป็นผลของวันถัดไป ไม่ใช่ counter สด ฝั่งที่เปิดทั้งสองเพิ่มค่า ฝั่งที่ปิดทั้งสองลดค่า และ opener หนึ่งรายที่จับคู่กับ closer หนึ่งรายทำให้ยอดคงเดิม
Clearing update อาจล่าช้ากว่าช่วงที่เทรดปรากฏบน tape ใช้ publication date และ convention การอัปเดตของแพลตฟอร์มเมื่อเปรียบเทียบวัน การเปลี่ยน open interest ฉับพลันอาจยืนยันว่า position อยู่รอดหลัง clearing แต่ยังไม่ระบุว่าฝั่งใด long ฝั่งใด short หรือ position ถูก hedge ที่อื่นหรือไม่
อย่าแปลง ratio เป็น forecast
Volume ที่มากกว่า open interest อาจชี้ turnover ที่ผิดปกติ แต่ไม่เปิดเผยว่าใครเริ่มเทรด position ถูกเปิดหรือไม่ หรือ underlying จะไปทางใด ตรวจ consecutive days, strike และ expiration concentration, executable quotes และ contract ที่เกี่ยวข้องก่อนสร้างสมมติฐานเรื่องกิจกรรมตลาด
การ review volume และ open interest:
- เปรียบเทียบ volume วันนี้กับ open interest เมื่อวาน ไม่ใช่ counter สดที่อาจเก่า - จัดกลุ่ม activity ตาม strike และ expiration เพื่อไม่ให้ยอดรวมของ ticker ซ่อน series ที่ active - ตรวจ bid, ask, displayed size, spread และ quote age ก่อนสมมติว่า volume คือ liquidity ที่ใช้ได้ - รอค่า open interest ที่ cleared ครั้งถัดไปและเปรียบเทียบกับหลาย session - ถือ turnover ที่ผิดปกติเป็นคำถามสำหรับ research ต่อ ไม่ใช่หลักฐานของทิศทาง [!TRYMARK] จุดตรวจ activity ของ TryMark เก็บ volume, open interest ก่อนหน้าและปัจจุบัน, strike, expiration, quote time, spread และ hypothesis ไว้ใน Path เดียวกัน กลับมาทบทวน hypothesis หลัง clearing update และ quote ใหม่เท่านั้น [!WARNING] Volume สูงไม่ได้ bullish หรือ bearish โดยอัตโนมัติ Volume เดียวกันอาจมาจาก opening trades, closing trades, rolls หรือ opposing combinations หากไม่มี order-side และ position context ก็ยืนยัน direction หรือ forecast ไม่ได้
คำถามที่พบบ่อย
Volume สูงกว่า open interest ได้หรือไม่?
ได้ Volume วัดสัญญาที่เทรดทั้งหมดระหว่าง session ส่วน open interest นับสัญญาที่เหลือเปิดหลัง clearing Series อาจ turnover หลายรอบในวันเดียวแม้มี position ใหม่เหลืออยู่น้อย
Open interest ที่เพิ่มขึ้นหมายความว่าผู้ซื้อควบคุมตลาดหรือไม่?
ไม่ใช่ ทุก option contract มีทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย การเพิ่มขึ้นหมายถึงมีสัญญาเหลือเปิดมากขึ้นหลัง clearing แต่ไม่บอก directional conviction ไม่บอกว่า position เป็น hedge หรือไม่ และไม่บอกว่า strike อื่นเกิดอะไรขึ้น
Open interest อัปเดตเมื่อใด?
โดยทั่วไปค่า open interest ที่เชื่อถือได้เผยแพร่หลังตลาดและกระบวนการ clearing กระทบยอดกิจกรรมเปิด ปิด ใช้สิทธิ และ expiration ตรวจ timestamp ของ data provider แทนการถือว่าเป็น field สดของ order book