long straddle คืออะไร?
ทำความเข้าใจเดบิต จุดคุ้มทุน ความผันผวน การเสื่อมค่าตามเวลา การใช้สิทธิก่อนกำหนด และการวางแผนออกของ long straddle ผ่านตัวอย่างครบถ้วน
คำตอบโดยตรง
long straddle ซื้อคอลหนึ่งรายการและพุตหนึ่งรายการบนสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกัน โดยมี strike และวันหมดอายุเดียวกัน สร้างขึ้นเพื่อรองรับการเคลื่อนไหวมากในทิศทางใดก็ได้ ไม่ใช่ทิศทางใดทิศทางหนึ่งโดยเฉพาะ ขาดทุนสูงสุดเมื่อหมดอายุโดยทั่วไปคือพรีเมียมรวมที่จ่าย ขณะที่พรีเมียมทั้งสองสร้างจุดคุ้มทุนบนและล่างที่หุ้นต้องข้าม
แสดงมุมมองต่อการเคลื่อนไหว ไม่ใช่ทิศทาง
คอลได้ประโยชน์จากการขึ้น และพุตได้ประโยชน์จากการลง การถือทั้งสองขาสร้างสถานะที่ได้กำไรจากการเคลื่อนไหวที่มากพอในทิศทางใดก็ได้ มักใช้รอบเหตุการณ์ที่ยังไม่แน่ใจทิศทางสุดท้าย
สถานะนี้เป็นโครงสร้าง long-volatility ไม่ใช่คำสัญญาว่าการเคลื่อนไหวใด ๆ จะใหญ่พอ หุ้นอาจเคลื่อนไปในทิศทางที่คาดแต่พรีเมียมรวมลดลง หากการเคลื่อนไหวมาช้าหรือความผันผวนโดยนัยหดตัว
พรีเมียมทั้งสองกำหนดช่วงจุดคุ้มทุน
เมื่อหมดอายุ จุดคุ้มทุนบนคือ strike บวกพรีเมียมรวมที่จ่าย และจุดคุ้มทุนล่างคือ strike ลบพรีเมียมรวมนั้น ระหว่างระดับเหล่านี้สถานะยังไม่คืนต้นทุนเข้า
สมมติว่าคอล strike 100 มีราคา $5 และพุต strike 100 มีราคา $4 เดบิตรวมคือ $9 ต่อหุ้น หรือ $900 สำหรับชุดมาตรฐานหนึ่งชุดก่อนค่าธรรมเนียม จุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุคือ $109 และ $91 การปิดที่ $100 อาจขาดทุนเต็ม $900 ขณะที่การปิดที่ $120 สร้างมูลค่าที่เกิดจากสิทธิของคอล $20 และมูลค่าสุทธิประมาณ $1,100 ก่อนต้นทุน
การคำนวณจุดคุ้มทุนของออปชัน แสดงวิธีรวมตัวคูณและค่าธรรมเนียม Long straddle เทียบกับ long strangle เปรียบเทียบข้อแลกเปลี่ยนของการเคลื่อนไหวเดียวกันเมื่อใช้ strike ต่างกัน
ราคาของการรอเห็นได้ในทั้งสองขา
ออปชันทั้งสองอาจสูญเสียมูลค่าตามเวลาในขณะที่หุ้นอยู่ใกล้ strike หากความผันผวนโดยนัยลดลง มูลค่าขายต่อของทั้งสองขาอาจลดลงเช่นกัน ผู้ถือที่ไม่ต้องการสถานะหุ้นจากการใช้สิทธิควรเข้าใจกระบวนการหมดอายุของบริษัทนายหน้า
ก่อนเหตุการณ์ เปรียบเทียบเดบิตกับการเคลื่อนไหวโดยนัยของตลาดและระยะห่างถึงจุดคุ้มทุนแต่ละด้าน การเคลื่อนไหวโดยนัยเป็นบริบท ไม่ใช่การรับประกัน ใช้ bid และ ask ที่ทำรายการได้จริงเมื่อตัดสินใจปิด
จัดการออปชันทั้งสองเป็นสถานะเดียว
- บันทึก strike ร่วม วันหมดอายุ พรีเมียมคอล พรีเมียมพุต ตัวคูณ และค่าธรรมเนียม - คำนวณเดบิตรวมและจุดคุ้มทุนเมื่อหมดอายุทั้งบนและล่าง - ทดสอบการเคลื่อนไหวขึ้น การเคลื่อนไหวลง และหุ้นนิ่งในวันที่ออกตามแผน - ตั้งราคาแต่ละขาภายใต้สมมติฐาน IV ต่ำ ฐาน และสูงใหม่ - ตัดสินใจว่าจะทำอย่างไรเมื่อขาหนึ่งมีมูลค่าเพิ่มขณะที่อีกขาเสื่อมค่า - ตรวจสอบกฎการใช้สิทธิ การถูกใช้สิทธิ และเวลาตัดของโบรกเกอร์ก่อนหมดอายุ [!TRYMARK] จุดตรวจสอบ straddle ของ TryMark เก็บเป้าหมายหุ้น วันที่ในอนาคต สถานการณ์ IV bid และ ask ระดับขา เดบิตรวม จุดคุ้มทุน และการดำเนินการออกไว้ด้วยกันใน Path เดียว ตรวจสอบหลังเหตุการณ์ แทนการวัดความสำเร็จจากทิศทางเพียงอย่างเดียว [!WARNING] straddle ขาดทุนได้แม้หุ้นเคลื่อนไหว การเคลื่อนไหวอาจเล็กเกินไป มาช้าเกินไป หรือมาพร้อม IV ลดลงและสเปรดกว้าง ทิศทางที่เป็นประโยชน์เพียงอย่างเดียวไม่ได้พิสูจน์ว่าเดบิตรวมจะกู้คืนได้
คำถามที่พบบ่อย
long straddle ทำกำไรเสมอหลังการเคลื่อนไหวใหญ่หรือไม่?
ไม่ การเคลื่อนไหวต้องเกินจุดคุ้มทุนที่เกี่ยวข้องหลังเดบิตรวมและต้นทุน ก่อนหมดอายุ เวลา IV และสเปรดการดำเนินการอาจทำให้แพ็กเกจต่ำกว่ามูลค่าเข้าแม้หลังการเคลื่อนไหวตามทิศทางครั้งใหญ่
ขาดทุนสูงสุดของ long straddle คือเท่าไร?
สำหรับสถานะ long ที่ถือจนหมดอายุ ค่าที่ใช้กันทั่วไปสูงสุดคือพรีเมียมรวมที่จ่ายบวกค่าธรรมเนียม คูณด้วยตัวคูณสัญญาและจำนวนสัญญา การตัดสินใจใช้สิทธิอาจสร้างสถานะหุ้นแยกต่างหากที่มีความเสี่ยงต่างกัน
ทำไม IV crush จึงทำร้าย straddle ได้?
โดยทั่วไปออปชันทั้งสองมี vega เป็นบวก ดังนั้นความผันผวนหลังเหตุการณ์ที่ลดลงจะลดพรีเมียมทั้งสอง การเคลื่อนไหวของหุ้นจึงต้องชดเชยการปรับราคา รวมถึงการเสื่อมค่าตามเวลาและสเปรดด้วย