calendar spread คืออะไร?
เรียนรู้ว่า calendar spread ของออปชันใช้วันหมดอายุสองวันอย่างไร theta และ IV กระทบแต่ละขาอย่างไร และวางแผนจุดตรวจสอบการได้รับมอบหมายและการออกจากสถานะอย่างไร
คำตอบโดยตรง
Calendar spread โดยทั่วไปขายออปชันที่ใกล้หมดอายุกว่าและซื้อออปชันชนิดเดียวกันและราคาใช้สิทธิ์เดียวกันที่หมดอายุไกลกว่า วันหมดอายุที่ต่างกันทำให้สถานะไวต่อผลสัมพัทธ์ของ time decay ความผันผวนโดยนัย และราคาสินทรัพย์อ้างอิง ผลลัพธ์เมื่อออปชันใกล้หมดอายุไม่ได้กำหนดด้วยจุดคุ้มทุนของราคาหุ้นเพียงจุดเดียว
วันหมดอายุที่ต่างกันคือคุณสมบัติหลัก
Call calendar ทั่วไปขายคอลล์ระยะสั้นและซื้อคอลล์ระยะยาวที่ราคาใช้สิทธิ์เดียวกัน Diagonal spread เปลี่ยนทั้งวันหมดอายุและราคาใช้สิทธิ์ จึงสร้างรูปแบบผลตอบแทนที่ต่างกัน
ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์อาจขายคอลล์อายุ 30 วัน ที่ราคาใช้สิทธิ์ 50 และซื้อคอลล์อายุ 90 วันที่ราคาใช้สิทธิ์ 50 ขาใกล้อาจเสื่อมค่าเร็วกว่า ขณะที่ขาไกลยังรักษามูลค่าเวลาได้มากกว่า แต่ไม่ได้รับประกันว่าสถานะจะขึ้นสูงสุดที่ราคาใช้สิทธิ์หรือจบด้วยจุดคุ้มทุนคงที่เพียงจุดเดียว
เวลาและความผันผวนมีปฏิสัมพันธ์กัน
ออปชันที่ใกล้หมดอายุกว่าโดยทั่วไปมีมูลค่าเวลาน้อยกว่าและอาจเสื่อมค่าต่างจากออปชันที่หมดอายุไกลกว่า ออปชันทั้งสองยังอาจมี vega ต่างกัน ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของ IV ไม่จำเป็นต้องกระทบทั้งสองขาเท่ากัน
ผลลัพธ์ของสเปรดขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์ของทั้งสองขา ไม่ใช่ IV ที่แสดงเป็นหัวข้อของ ticker บันทึกราคาใช้สิทธิ์ วันหมดอายุ bid ask IV theta vega และจำนวนของแต่ละขา Calendar spread เทียบกับ diagonal spread เปรียบเทียบโครงสร้างเมื่อราคาใช้สิทธิ์ต่างกัน
วันหมดอายุใกล้เป็นจุดตัดสินใจที่ต้องจัดการ
เมื่อออปชันชอร์ตหมดอายุ ออปชันลองยังคงอยู่ เทรดเดอร์อาจปิดสเปรด ปิดขาชอร์ตและถือขาลองต่อ โรลขาชอร์ต หรือปล่อยให้ขาชอร์ตหมดอายุ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับราคา มุมมอง และกฎของบัญชี
ก่อนถึงวันนั้น ให้เปรียบเทียบราคาของชุดกับมูลค่าของแต่ละขา ราคากลางอาจเป็นราคาเชิงทฤษฎีเมื่อขาหนึ่งมีสเปรดกว้าง ดังนั้นให้ตรวจสอบ bid และ ask ที่ดำเนินการได้ แทนการถือว่าแผนภาพผลตอบแทนคือทางออกที่รับประกัน
ยังมีโอกาสได้รับมอบหมายในระยะใกล้
ออปชันระยะใกล้ที่ชอร์ตอาจถูกมอบหมายตามเงื่อนไขสัญญา หากถูกใช้สิทธิ์ ออปชันที่หมดอายุไกลกว่ายังเปิดอยู่ ดังนั้นต้องพิจารณาการใช้สิทธิ์ การชำระหุ้น และออปชันที่เหลือร่วมกัน ออปชันลองจะไม่ถูกใช้สิทธิ์เพื่อชดเชยการได้รับมอบหมายโดยอัตโนมัติ
การหมดอายุและการได้รับมอบหมายของสเปรดออปชัน อธิบายว่าสเปรดอาจแยกจากกันได้อย่างไร การได้รับมอบหมายของออปชัน ครอบคลุมภาระหุ้นหรือเงินสดที่เกิดจากขาชอร์ต
- ยืนยันรูปแบบการใช้สิทธิ์แบบอเมริกันหรือยุโรปและวิธีชำระ - ทำเครื่องหมายเวลาตัดรอบการใช้สิทธิ์ของโบรกเกอร์และกำหนดเวลาชำระบัญชีก่อนกำหนด - ทดสอบสินทรัพย์อ้างอิงทั้งเหนือและต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์ทั้งสอง - ตัดสินใจว่าจะจัดการขาลองอย่างไรหลังขาชอร์ตหมดอายุหรือถูกมอบหมาย - บันทึกค่าธรรมเนียม เงินทุนสำหรับหุ้น ภาษี และวันหมดอายุถัดไปที่ตั้งใจ [!TRYMARK] จุดตรวจสอบ calendar ของ TryMark เก็บข้อมูลขาทั้งสอง วันหมดอายุใกล้ เป้าหมายหุ้น สมมติฐาน IV bid และ ask ของชุด และการดำเนินการสำหรับแต่ละสถานการณ์ไว้ด้วยกัน ตรวจสอบ Path อีกครั้งเมื่อสเปรดเข้าใกล้ราคาใช้สิทธิ์ชอร์ตหรือขาใกล้สูญเสียสภาพคล่อง [!WARNING] Calendar spread ไม่ได้มีความเสี่ยงจำกัดโดยอัตโนมัติในทุกจุดตรวจสอบ ผลตอบแทนเมื่อหมดอายุขึ้นอยู่กับออปชันลองที่เหลือ การได้รับมอบหมายก่อนกำหนดอาจสร้างหุ้น และขาที่มีสเปรดกว้างอาจทำให้ราคากลางของสเปรดดำเนินการไม่ได้ ตรวจสอบสถานะทั้งหมดแทนการดูราคา calendar เพียงราคาเดียว
คำถามที่พบบ่อย
Calendar spread เป็นขาขึ้นหรือขาลง?
ความเสี่ยงตามทิศทางขึ้นอยู่กับราคาใช้สิทธิ์ วันหมดอายุ IV และตำแหน่งของสินทรัพย์อ้างอิง Call calendar ที่ราคาใช้สิทธิ์เดียวกันมักไวต่อการเคลื่อนไหวมากที่สุดใกล้ราคาใช้สิทธิ์ในวันหมดอายุใกล้ แต่สถานะนี้ไม่ใช่ป้ายบอกทิศทางแบบง่าย
เกิดอะไรขึ้นเมื่อออปชันชอร์ตหมดอายุ?
ออปชันที่หมดอายุไกลกว่ายังเปิดอยู่ ขาชอร์ตอาจหมดอายุ ถูกปิด หรือถูกมอบหมายตามสัญญาและกระบวนการของโบรกเกอร์ ดังนั้นให้ยืนยันสถานะหุ้นหรือเงินสดที่เกิดขึ้นก่อนถือว่าสเปรดจบแล้ว
Calendar spread ถูกมอบหมายก่อนกำหนดได้หรือไม่?
ได้ หากออปชันชอร์ตอนุญาตให้ใช้สิทธิ์ก่อนกำหนด การได้รับมอบหมายอาจสร้างหุ้นขณะที่ออปชันที่หมดอายุไกลกว่ายังอยู่ และขาลองจะไม่ถูกใช้สิทธิ์เพื่อชดเชยโดยอัตโนมัติ