ออปชันชำระราคาอย่างไร

การชำระด้วยสินทรัพย์จริงทำให้เกิดธุรกรรมกับ underlying ตามมา call หุ้นมาตรฐานที่ถูกใช้สิทธิโดยทั่วไปจะซื้อหุ้นตามจำนวนในสัญญาที่ราคา strike ขณะที่ call short ที่ถูก assignment โดยทั่วไปจะส่งมอบหุ้นนั้น put อาจขายหรือซื้อหุ้น ขึ้นอยู่กับว่าฝั่งใดเป็นผู้ใช้สิทธิหรือถูก assignment สัญญาที่ถูกปรับอาจมีจำนวนหุ้น เงินสด หรือ deliverable อื่นที่ไม่ปกติ

การชำระด้วยเงินสดไม่ส่งมอบหุ้นภายใต้สัญญาออปชัน call ที่ชำระด้วยเงินสดโดยทั่วไปจ่ายส่วนต่างบวกของมูลค่าการชำระราคาอย่างเป็นทางการกับ strike คูณด้วยตัวคูณสัญญาและจำนวน ส่วน put จะกลับทิศทางของส่วนต่าง ออปชันชำระด้วยสินทรัพย์จริงเทียบกับเงินสด แสดงว่าเหตุใดความเสี่ยงต่อพอร์ตที่เกิดขึ้นจึงแตกต่างกัน แม้ออปชันสองรายการจะอ้างอิงดัชนีที่คล้ายกัน

โดยทั่วไป American style อนุญาตให้ผู้ถือใช้สิทธิในวันทำการที่เข้าเกณฑ์จนถึง expiration โดยอยู่ภายใต้เงื่อนไขของ product ส่วน European style โดยทั่วไปอนุญาตให้ใช้สิทธิได้เฉพาะ ณ จุด expiration ที่กำหนด ทั้งสองรูปแบบสามารถปิดในตลาดก่อนเวลาซื้อขายสุดท้ายได้ และไม่มีป้ายใดป้ายหนึ่งบอกเพียงลำพังว่าจะส่งมอบหุ้นหรือเงินสด

ความแตกต่างนี้สำคัญสำหรับออปชันที่ถือผ่านวันจ่ายปันผล การตัดสินใจใช้สิทธิก่อนกำหนด หรือสถานะ short ที่เสี่ยงต่อการถูก assignment อ่าน ออปชันแบบ American เทียบกับ European และการชำระราคา ควบคู่กับข้อกำหนดของซีรีส์ที่แน่นอน แทนการอนุมานกฎจาก ticker ที่คุ้นเคย

AM และ PM บอกว่าเวลาคำนวณการชำระราคาอย่างเป็นทางการคือเมื่อใด ไม่ได้หมายถึงเพียงเวลาที่หน้าจอออปชันหยุดเคลื่อนไหว ซีรีส์ดัชนีที่ชำระแบบ AM อาจใช้ special opening quotation ที่ประกอบจากราคาเปิดขององค์ประกอบต่าง ๆ ขณะที่ซีรีส์แบบ PM อาจใช้วิธีคำนวณราคาปิดที่กำหนด มูลค่าอย่างเป็นทางการอาจต่างจากระดับดัชนีล่าสุดที่เห็นหรือราคาซื้อขายล่าสุดของออปชัน

วันซื้อขายสุดท้ายอาจมาก่อนวันหมดอายุตามกฎหมาย และ cutoff ของโบรกเกอร์สำหรับการใช้สิทธิหรือคำสั่งตรงข้ามอาจมาก่อนกำหนดของตลาดแลกเปลี่ยน มูลค่าชำระราคาออปชันเทียบกับราคาปิด แยกราคาเสนอของออปชัน ราคาปิดของ underlying และมูลค่าชำระราคาอย่างเป็นทางการออกจากกัน

เหตุการณ์ของออปชันและการเคลื่อนย้ายเงินสดหรือหุ้นในภายหลังเกี่ยวข้องกัน แต่ไม่ใช่สิ่งเดียวกัน ธุรกรรมปิดมีรอบการชำระหลักทรัพย์ของตัวเอง การใช้สิทธิหรือการถูก assignment อาจสร้างภาระหุ้นหรือเงินสดที่โบรกเกอร์บันทึกตามขั้นตอนของตน และกำลังซื้ออาจเปลี่ยนก่อนที่ช่อง open interest สาธารณะจะอัปเดต

สำหรับการส่งมอบสินทรัพย์จริง ให้บันทึกหุ้นที่คาดว่าจะได้รับ เงินสดตาม strike ผลต่อการกู้ยืมหรือมาร์จิน และวันที่ชำระเงิน สำหรับการชำระด้วยเงินสด ให้บันทึกสูตร ตัวคูณ สถานะเบื้องต้นหรือสุดท้าย และวันที่บันทึกเข้าบัญชีที่คาดไว้ ธุรกรรมออปชันใช้เวลาชำระนานเท่าใด ครอบคลุมลำดับเวลาของธุรกรรม ส่วน วันที่ทำธุรกรรมกับวันที่ชำระของการถูก assignment อธิบายว่าเหตุใดสถานะที่ถูก assignment จึงปรากฏก่อนธุรกรรมของ underlying จะชำระเสร็จ [!TRYMARK] ทำบันทึกการชำระราคาสี่นาฬิกา จดเวลาซื้อขายล่าสุด วันที่หมดอายุตามกฎหมาย เวลาคำนวณการชำระราคาอย่างเป็นทางการ และ cutoff ของโบรกเกอร์ใน time zone เดียวกัน เพิ่ม deliverable ที่แน่นอน รูปแบบการใช้สิทธิ ตัวคูณ สูตรชำระราคา หุ้นหรือเงินสดที่คาดว่าจะได้รับ และวันที่บัญชีควรบันทึกผล

เก็บข้อกำหนดของตลาดแลกเปลี่ยนและ confirmation ของโบรกเกอร์ไว้ข้างบันทึกนี้เมื่อสถานะใกล้หมดอายุ [!WARNING] อย่าใช้ราคาล่าสุดเป็นสูตรชำระราคา ธุรกรรมออปชันล่าสุด ราคาปิดของ underlying mark และมูลค่าชำระราคาเพื่อใช้สิทธิอย่างเป็นทางการตอบคำถามคนละเรื่อง การแทนค่าหนึ่งด้วยอีกค่าหนึ่งอาจทำให้เกิดเดบิตเงินสด การส่งมอบหุ้น หรือความเสี่ยงจากการถูก assignment ที่ไม่คาดคิด

1. ระบุ root ซีรีส์ strike expiration ตัวคูณ และ deliverable ที่แน่นอน 2. ยืนยันการชำระด้วยสินทรัพย์จริงหรือเงินสดแยกจากการใช้สิทธิแบบ American หรือ European 3. บันทึกเวลาซื้อขายสุดท้าย วิธีคำนวณแบบ AM หรือ PM มูลค่าอ้างอิงอย่างเป็นทางการ และ cutoff ของโบรกเกอร์ 4. จำลองผลลัพธ์จากการใช้สิทธิ การถูก assignment การหมดอายุ และธุรกรรมปิดสำหรับแต่ละขา 5. ยืนยันการบันทึกเข้าบัญชี เงินสดหรือหุ้น และ statement ภายหลังเทียบกับข้อกำหนดของสัญญา

หากสถานะเป็น spread ให้ตรวจสอบทุกขาและผลลัพธ์หากขาหนึ่งถูก assignment หรือหมดอายุแตกต่างกัน การชำระราคาเป็นชุดกฎของสัญญา ไม่ใช่เหตุการณ์ตลาดปิดแบบสากลเพียงครั้งเดียว