ออปชันส่งมอบจริงเทียบกับชำระเป็นเงินสด: หุ้นหรือเงินสด

สำหรับการใช้สิทธิ/การถูกใช้สิทธิของ call ที่ส่งมอบจริง:

สำหรับการถูกใช้สิทธิของ put ที่ส่งมอบจริง:

ผลลัพธ์แบบส่งมอบจริงทำให้บัญชีอยู่ในสถานะหุ้นที่ต่างไป นั่นคือเหตุผลที่เทรดเดอร์จำนวนมากสับสนระหว่าง “ออปชันปิดแล้ว” กับ “ความเสี่ยงจบแล้ว”

• การใช้สิทธิ long call อาจสร้างหุ้น long
• การถูกใช้สิทธิของ short call อาจต้องส่งมอบหุ้น
• การใช้สิทธิ long put อาจสร้างสถานะ short ในบางระบบ
• short put อาจสร้างภาระรับหุ้น long ที่ราคาใช้สิทธิ

การชำระเป็นเงินสดใช้มูลค่าทางการ V และราคาใช้สิทธิ K

M คือตัวคูณสัญญา

ตัวอย่าง: คณิตศาสตร์การชำระเป็นเงินสด

การออกแบบนี้ไม่มีการส่งมอบหุ้น

• จำนวนเงิน call: max(V - K, 0) × M
• จำนวนเงิน put: max(K - V, 0) × M
• V=4,025, K=4,000, M=100 สำหรับ call หนึ่งสัญญา
• settlement amount = 2,500

ตลาดอาจชำระเป็นเงินสดและยังต้องมีการเคลื่อนย้ายเงินสดจำนวนมาก ตลาดอาจส่งมอบจริงและยังไม่มีขาดทุนทันทีจำนวนมากเมื่อชำระ หากเส้นทางราคาหุ้นยังจำกัด

ดังนั้นความแตกต่างจริงไม่ได้มีเพียง “จ่ายอะไร” แต่คือ “หลังหมดอายุหรือชำระแล้ว การรับความเสี่ยงมีรูปแบบใด”

สำหรับสัญญาที่ส่งมอบจริง ความเสี่ยงหุ้นอาจดำเนินต่อ สำหรับสัญญาที่ชำระเป็นเงินสด basis mismatch อาจยังคงอยู่เมื่อเฮดจ์ของคุณอยู่บนตะกร้าสินทรัพย์อ้างอิงอื่น

การส่งมอบจริง/เงินสดไม่ได้ตอบว่า:

คุณยังต้องมี:

• ผลิตภัณฑ์เป็นแบบ American หรือ European
• ชำระแบบ AM หรือ PM
• ความสามารถในการซื้อขายสิ้นสุดเมื่อไร
• ใช้แหล่งมูลค่าใดสำหรับ V
• วันซื้อขายสุดท้าย
• กระบวนการปิดแบบ AM/PM หรือราคาอ้างอิง
• เส้นตายการใช้สิทธิ/การถูกใช้สิทธิ
• ตัวคูณและสิ่งที่ต้องส่งมอบของสัญญาที่ถูกปรับแก้ หากมี

เทรดเดอร์คิดว่าการถูกใช้สิทธิแบบส่งมอบจริงจะไม่สร้างสถานะ เพราะเป็น “short put เพียงหนึ่งสัญญา” หุ้นร่วงแรง short put ถูกใช้สิทธิ และมีการรับหุ้นเข้ามา หากไม่ได้กันเงินสดหรือ buffer สำหรับความตั้งใจไว้ การถูกใช้สิทธิอาจบังคับให้เกิดรายการหุ้น แล้วตามด้วยการตัดสินใจทำเฮดจ์อีกครั้ง

ปัญหาต้นเหตุคือการปฏิบัติต่อประเภทการชำระราวกับมันแก้เงินทุนหลังหมดอายุให้แล้ว

- ออปชันชำระแบบ AM เทียบกับ PM - ออปชันส่งมอบจริงเทียบกับชำระเป็นเงินสดในบริบทดัชนี - การถูกใช้สิทธิของออปชัน [!TRYMARK] ตรวจสอบการชำระ ก่อนหมดอายุ บันทึก: วิธีชำระ แหล่งมูลค่าทางการ เส้นตายการใช้สิทธิ และผลต่อสถานะหลังชำระ หากรายการใดไม่ทราบ ให้ลดขนาดสถานะก่อนเทรด [!WARNING] ประเภทการชำระเป็นเพียงชั้นเดียว การส่งมอบจริงกับเงินสดบอกว่าผลลัพธ์ถูกจ่ายหรือส่งมอบอย่างไร ไม่ได้แทนการตรวจการถูกใช้สิทธิ มาร์จิ้น และเวลา