ออปชันแบบ American กับ European และการชำระราคา
เปรียบเทียบรูปแบบการใช้สิทธิกับการชำระราคาเป็นหลักทรัพย์หรือเงินสด และตรวจสอบกำหนดเวลาซื้อขายก่อนถือออปชันจนหมดอายุ
คำตอบโดยตรง
American และ European อธิบายว่าออปชันใช้สิทธิได้เมื่อใด ไม่ใช่ซื้อขายที่ไหน โดยทั่วไปผู้ถือแบบ American ใช้สิทธิได้ในวันทำการที่มีสิทธิ์จนถึงวันหมดอายุ ขณะที่ผู้ถือแบบ European ใช้สิทธิได้เฉพาะเวลาหมดอายุที่กำหนด การชำระราคาเป็นข้อกำหนดอีกส่วนหนึ่ง สัญญาที่ใช้สิทธิอาจส่งมอบหุ้นหรือชำระเป็นเงินสด การผสมกันนี้มีผลต่อการถูกมอบหมาย เงินทุน เวลาซื้อขายสุดท้าย และความเสี่ยงจากการหมดอายุ
แยกรูปแบบการใช้สิทธิออกจากวิธีชำระราคา
ออปชันหุ้นและ ETF มาตรฐานของสหรัฐฯ โดยทั่วไปเป็นแบบ American และชำระด้วยการส่งมอบหลักทรัพย์ ดังนั้นการใช้สิทธิหรือการถูกมอบหมายจึงนำไปสู่ธุรกรรมหุ้น ดัชนีออปชันจำนวนมากเป็นแบบ European และชำระเป็นเงินสด แต่ข้อกำหนดต่างกันตามผลิตภัณฑ์ แบบ European ไม่ได้ห้ามขายออปชันที่เปิดอยู่ก่อนเวลาซื้อขายสุดท้าย แต่จำกัดการใช้สิทธิ ไม่ใช่การปิดสถานะตามปกติ
ให้คิดว่าข้อกำหนดมีสองคำถามแยกกัน ผู้ถือใช้สิทธิได้เมื่อใด และการใช้สิทธิส่งมอบอะไร ออปชันราคาใช้สิทธิ 100 ที่ชำระด้วยการส่งมอบหลักทรัพย์อาจสร้างหุ้น 100 หุ้นต่อสัญญามาตรฐาน ขณะที่ดัชนีออปชันที่ชำระเป็นเงินสดอาจจ่ายจำนวนเงินตามค่าอ้างอิงการชำระราคาสุดท้าย ชื่อตั๋วเพียงอย่างเดียวตอบคำถามทั้งสองไม่ได้
ตรวจสอบเวลาและค่าอ้างอิงการชำระราคา
ผลิตภัณฑ์บางชนิดหยุดซื้อขายก่อนวันที่ใช้คำนวณการชำระราคาสุดท้าย และการชำระราคาดัชนีอาจใช้ค่าเปิดหรือค่าปิดแทนระดับสุดท้ายที่ผู้ซื้อขายเห็น โบรกเกอร์อาจกำหนดเส้นตายการใช้สิทธิก่อนกำหนดของตลาดด้วย การเคลื่อนไหวนอกเวลาอาจส่งผลต่อการตัดสินใจใช้สิทธิและความเสี่ยงจากการถูกมอบหมายแม้การซื้อขายออปชันปกติจะสิ้นสุดแล้ว
ตัวอย่างเช่น ดัชนีออปชันอาจหยุดซื้อขายในวันพฤหัสบดี ขณะที่การชำระราคาสุดท้ายใช้การคำนวณเปิดพิเศษในวันศุกร์ ผู้ซื้อขายที่คิดว่าราคาสุดท้ายของวันพฤหัสบดีคือค่าอ้างอิงผลตอบแทนอาจคำนวณเงินสดผิด บันทึกเวลาซื้อขายสุดท้ายอย่างเป็นทางการ วิธีหาค่าชำระราคา และตารางแจ้งเตือนของโบรกเกอร์ก่อนถือสัญญา
จับคู่ความเสี่ยงหมดอายุกับผลิตภัณฑ์ที่แน่นอน
ก่อนถือจนหมดอายุ ยืนยันรูปแบบการใช้สิทธิ วันและเวลาซื้อขายสุดท้าย ประเภทการชำระราคา วิธีหาค่าชำระราคาสุดท้าย นโยบายการใช้สิทธิโดยอัตโนมัติ และกำหนดเวลาของโบรกเกอร์ สำหรับการชำระด้วยการส่งมอบ ให้ยืนยันเงินสดหรือหุ้นที่ต้องใช้ สำหรับการชำระเป็นเงินสด ให้เข้าใจว่าเงินสุดท้ายถูกกำหนดเมื่อใด อย่านำสมมติฐานของออปชันหุ้นมาใช้กับผลิตภัณฑ์ดัชนีเพียงเพราะสัญลักษณ์คุ้นเคย
รายการตรวจสอบการหมดอายุ:
- ยืนยันรูปแบบการใช้สิทธิ American หรือ European และตรวจว่าอนุญาตให้ใช้สิทธิก่อนหมดอายุหรือไม่ - ตรวจสอบการชำระด้วยหลักทรัพย์หรือเงินสด ตัวคูณ สิ่งที่จะส่งมอบ และค่าอ้างอิงการชำระราคาสุดท้าย - บันทึกเวลาซื้อขายสุดท้ายของตลาด กำหนดเวลาการใช้สิทธิของโบรกเกอร์ และนโยบายการใช้สิทธิโดยอัตโนมัติ - ทดสอบกรณีปิดในเงิน การเคลื่อนไหวนอกเวลา ช่องว่างที่ค่าอ้างอิงการชำระราคา และการปิดที่ไม่ถูกจับคู่ - ยืนยันเงินสด หุ้น หรือกำลังซื้อที่จะปรากฏหลังการใช้สิทธิหรือการถูกมอบหมาย [!TRYMARK] จุดตรวจสอบสัญญา เก็บชื่อผลิตภัณฑ์ที่แน่นอน แหล่งข้อกำหนด เวลาซื้อขายสุดท้าย กำหนดเวลาการใช้สิทธิ วิธีชำระราคา กฎมูลค่าสุดท้าย และการตอบสนองของบัญชีไว้ด้วยกันใน Path เดียว ตรวจสอบใหม่หลังสัญญาเปลี่ยนหรือเกิดเหตุการณ์ของบริษัท [!WARNING] สัญลักษณ์ที่คุ้นเคยอาจซ่อนกฎการชำระราคาที่ต่างกัน รูปแบบการใช้สิทธิ ประเภทการชำระราคา และเวลาของมูลค่าสุดท้ายต่างกันตามผลิตภัณฑ์ สมมติฐานของออปชันหุ้นมาตรฐานอาจสร้างสถานะหุ้นหรือการจ่ายเงินสดที่ไม่คาดคิดหากนำไปใช้กับดัชนีหรือสัญญาที่ปรับแล้ว
คำถามที่พบบ่อย
แบบ European หมายความว่าออปชันซื้อขายได้เฉพาะตอนหมดอายุหรือไม่
ไม่ แบบ European จำกัดการใช้สิทธิให้อยู่ในเงื่อนไขการหมดอายุที่กำหนด โดยทั่วไปยังซื้อหรือขายออปชันก่อนเวลาซื้อขายสุดท้ายได้ ขึ้นอยู่กับสภาพตลาดและกฎของผลิตภัณฑ์
ออปชันแบบ American ทุกชนิดชำระด้วยการส่งมอบหลักทรัพย์หรือไม่
ไม่ รูปแบบการใช้สิทธิและวิธีชำระราคาเป็นอิสระต่อกัน ออปชันหุ้นสหรัฐฯ จำนวนมากเป็นทั้งแบบ American และชำระด้วยการส่งมอบ แต่ผลิตภัณฑ์อื่นอาจผสมรูปแบบอื่นกับการชำระเป็นเงินสดได้ ตรวจสอบสัญญาที่แน่นอน
เหตุใดมูลค่าชำระราคาสุดท้ายจึงต่างจากราคาซื้อขายสุดท้ายได้
สัญญาอาจใช้การคำนวณเปิด ปิด หรือการชำระราคาพิเศษอย่างเป็นทางการ แทนธุรกรรมสุดท้ายที่ผู้ซื้อขายเห็น ดังนั้นเวลา วิธีการ และช่องว่างของตลาดจึงทำให้ผลลัพธ์เป็นเงินสดหรือการส่งมอบต่างกันได้