Статус ITM/ATM/OTM опционов на фьючерсы: цена фьючерса и спот

Для колл-опциона на фьючерс опцион является ITM, когда цена базового фьючерса выше страйка. Он является OTM, когда цена фьючерса ниже страйка

Для пут-опциона на фьючерс направление меняется на обратное. Пут является ITM, когда цена базового фьючерса ниже страйка, и OTM, когда она выше страйка

ATM означает, что страйк равен соответствующей цене фьючерса или очень близок к ней согласно правилам котировки рынка

Что такое опционы на фьючерсы объясняет, почему опцион ссылается на конкретный фьючерсный контракт, а не на общий денежный рынок

Предположим, спотовый ориентир равен 102.00, июньские фьючерсы торгуются по 104.50, а июньский опцион на фьючерс имеет страйк 103.00

Колл со страйком 103 является ITM на 1.50, потому что 104.50 - 103.00 = 1.50. Соответствующий пут со страйком 103 является OTM, хотя спот ниже 103

Использование спотовой котировки 102.00 неправильно классифицировало бы оба опциона, потому что спот не является контрактом, указанным как базовый актив опциона

До экспирации внутренняя сумма колла равна положительной разнице между ценой базового фьючерса и страйком. Для пута используется страйк минус цена фьючерса

Любая премия сверх внутренней суммы является временной стоимостью в рамках модели оценки опциона. OTM-опцион всё ещё может иметь премию до экспирации, потому что остаётся время и важна волатильность

Не смешивайте статус ITM/OTM и прибыль по сделке. ITM-опцион всё ещё может быть убыточной сделкой, если уплаченная премия была выше его текущей стоимости

Правила контракта могут устанавливать на экспирации официальный расчёт, фиксинг или другой ориентир, который определяет итоговый статус ITM/OTM

Предположим, последний видимый трейд колла со страйком 103 прошёл, когда фьючерс показывал 103.10, но итоговый фиксинг контракта равен 102.75. Относительно 102.75 колл заканчивает экспирацию OTM на 0.25, а пут со страйком 103 заканчивает её ITM на 0.25

Поэтому последняя видимая сделка по фьючерсу не всегда является числом, определяющим порядок расчёта на экспирации. Проверьте точную спецификацию продукта и процедуру экспирации

Для многих опционов на фьючерсы исполнение или назначение создаёт позицию в указанном фьючерсном контракте по страйку согласно условиям контракта

Именно поэтому статус относительно страйка сравнивает страйк с базовым фьючерсом. Экономический вопрос состоит в том, выгодно ли купить или продать этот фьючерс по страйку относительно соответствующей цены фьючерса

Цена исполнения и рыночная цена фьючерса разбирает механику открытия получившейся фьючерсной позиции

До обозначения опциона как ITM или OTM проверьте символ и месяц базового фьючерса, страйк, экспирацию опциона, стиль исполнения, расчётный ориентир, множитель и текущую котировку фьючерса

На экспирации замените текущую котировку официальным фиксингом или расчётным ориентиром, если этого требуют правила контракта. Также проверьте время отсечения у брокера и порядок автоматического исполнения [!TRYMARK] Контрольная точка статуса опциона 18 сентября запишите серию опциона, месяц базового фьючерса, страйк 103.00, котировку фьючерса 104.50, спот 102.00 и ориентир экспирации контракта. Пересчитайте результат, если официальный фиксинг изменит входное значение

Это руководство объясняет механику контракта и не предсказывает, будет ли опцион или фьючерс прибыльным

• Определите точный базовый фьючерсный контракт и месяц
• Сравнивайте страйк с этой ценой фьючерса, а не с несвязанной спотовой котировкой
• На экспирации заново проверьте официальный фиксинг или правило расчёта
• Отделяйте статус ITM/OTM от уплаченной премии и прибыли по сделке
• Проверьте стиль исполнения и фьючерсную экспозицию после исполнения
• Используйте текущие спецификации контракта, а не запомненную рыночную условность