Wat is een lange baan?
Begrijp lange horizonternace debit, break-even, volatiliteit, tijdverlies, vroege oefening en exit planning met een compleet voorbeeld
Direct antwoord
Een lange horizon koopt een oproep en een zet op dezelfde onderliggende, met dezelfde staking en afloop. Het is gebouwd voor een grote beweging in beide richtingen, niet voor een bepaalde richting. Het maximale verlies bij het verstrijken is over het algemeen de gecombineerde premie betaald, terwijl de twee premies een bovenste en lagere break-even dat de voorraad moet passeren
Het geeft een visie op beweging, niet richting
Een oproep profiteert van een beweging hoger en een put profiteert van een beweging lager. Behouden beide creëert een positie die kan winnen van een voldoende grote beweging hoe dan ook, vaak rond een gebeurtenis waar de uiteindelijke richting onzeker is
De positie is een lange-volatiliteit structuur, niet een belofte dat elke beweging zal groot genoeg zijn. De voorraad kan bewegen in de verwachte richting terwijl de totale premie daalt als de verhuizing komt te laat of impliciet volatiliteit contracten
De twee premies bepalen het break-even bereik
Bij het verstrijken van de termijn is de hoogste break-even de staking plus de gecombineerde premie betaald en de lagere break-even is de staking minus die gecombineerde premie. Tussen die niveaus, de positie heeft niet hersteld zijn entry-kosten
Stel dat een 100-strike gesprek kost $5 en een 100-strike put kost $4. De gecombineerde debitering is $9 per aandeel, of $900 voor een standaard set voordat kosten. De gemeenschappelijke vervaldatum break-evens zijn $109 en $91. Een finish bij $100 kan de volledige $900 verliezen, terwijl een finish bij $120 creëert $20 van call intrinsieke waarde en ongeveer $1,100 van de netto waarde voor kosten
Option break-even calculation laat zien hoe de multiplier en vergoedingen te omvatten. Lang borduren versus lange wurging vergelijkt de zelfde beweging tradeoff met verschillende stakingen
De prijs van wachten is zichtbaar in beide benen
Beide opties kunnen tijd verliezen terwijl de voorraad in de buurt van de staking blijft. Als impliciete volatiliteit daalt, kan de wederverkoop waarde van beide benen ook dalen. Een houder die geen oefening-gecreëerde positie van de aandelen moet begrijpen het verloop van de makelaar bedrijf
Voor een gebeurtenis, vergelijk de debit met de markt-implied beweging en de afstand tot elke break-even. De impliciete beweging is context, geen garantie; gebruik uitvoerbare biedingen en vraagt wanneer te besluiten of te sluiten
De twee opties als één positie beheren
- Registreer de algemene staking, het verstrijken, de call premie, put premie, multiplier, en vergoedingen
- Bereken totale debet- en bovenste en onderste vervaldatum-uitval-evenementen
- Stress een beweging omhoog, een verhuizing naar beneden, en een rustige voorraad op de geplande uitstapdatum
- Re price elk been onder de onderste, basis, en hogere IV aannames
- Beslis wat er gebeurt als het ene been waardevol wordt terwijl het andere bederft.
- Controleer oefening, toewijzing, en makelaar cutoff regels voor het verstrijken
Veelgestelde vragen
Is een lange baan altijd winstgevend na een grote beweging?
Nee. De verhuizing moet de relevante break-even na de gecombineerde debitering en kosten overschrijden. Voor het verstrijken, tijd, IV, en uitvoering spread kan het pakket onder zijn inschrijfwaarde, zelfs na een grote gerichte beweging
Wat is het maximale verlies op een lange baan?
Voor een lange positie die tot het verstrijken van de termijn wordt gehouden, is het gemeenschappelijke maximum de gecombineerde premie plus vergoedingen, vermenigvuldigd met de contract multiplier en hoeveelheid. Een exercitie beslissing kan een aparte voorraadpositie met een ander risico te creëren
Waarom kan infuus verpletteren een strook pijn doen?
Beide opties zijn over het algemeen lange vega, zodat een post-event volatiliteit daling kan verminderen beide premies. De voorraad beweging moet dan compenseren voor die repricing, evenals de tijd verval en verspreiding
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Het geeft een mening over beweging, niet richting?
Kies een antwoord om de uitleg te zien