Wat is een calendar spread?
Leer hoe een calendar spread met opties twee expiraties gebruikt, hoe theta en IV elke leg beïnvloeden en hoe je controlepunten voor toewijzing en uitstap plant
Direct antwoord
Een calendar spread verkoopt doorgaans een optie met nabije datum en koopt een optie met verdere datum van hetzelfde type en dezelfde strike. De verschillende expiraties maken de positie gevoelig voor de relatieve effecten van tijdsverval, impliciete volatiliteit en de prijs van de onderliggende waarde. De uitkomst op de expiratie van de near option wordt niet door één break-even van de aandelenprijs bepaald
Verschillende expiraties zijn het bepalende kenmerk
Een typische call calendar verkoopt een kortlopende call en koopt een langer lopende call op dezelfde strike. Een diagonal spread verandert zowel expiratie als strike en creëert een ander payoffprofiel
Een handelaar kan bijvoorbeeld een call met strike 50 en 30 dagen looptijd verkopen en een call met strike 50 en 90 dagen looptijd kopen. De near leg kan sneller vervallen terwijl de far leg meer tijdswaarde behoudt, maar de positie hoeft niet op de strike te pieken of met één vast break-even te eindigen
Tijd en volatiliteit werken op elkaar in
De optie met de nabije datum heeft doorgaans minder tijdswaarde en kan anders vervallen dan de optie met de verdere datum. De twee opties kunnen ook verschillende vegas hebben, zodat een wijziging in IV niet beide legs gelijk beïnvloedt
Het resultaat van de spread hangt af van de relatieve verandering in beide legs, niet van de headline-IV van de ticker. Leg voor elke leg strike, expiratie, bid, ask, IV, theta, vega en hoeveelheid vast. Calendar spread versus diagonal spread vergelijkt de structuur wanneer de strikes verschillen
De near expiratie is een actief beslismoment
Op de expiratie van de shortoptie bestaat de longoptie nog. De handelaar kan de spread sluiten, de shortleg sluiten en de longleg houden, de shortleg doorrollen of haar laten expireren, afhankelijk van quote, these en rekeningregels
Vergelijk vóór die datum de pakketprijs met de waarde van elke leg. Een middenprijs kan theoretisch zijn wanneer één leg breed is, dus controleer uitvoerbare bids en asks in plaats van het payoffdiagram als gegarandeerde exit te behandelen
Toewijzing op korte termijn blijft mogelijk
De shortoptie op korte termijn kan volgens haar contractvoorwaarden worden toegewezen. Als zij wordt uitgeoefend, blijft de langer lopende optie open, dus moeten uitoefening, aandelen-settlement en de resterende optie samen worden bekeken. De longoptie wordt niet automatisch uitgeoefend om de toewijzing te compenseren
Expiratie en toewijzing van een option spread beschrijft hoe een spread uit elkaar kan vallen. Optietoewijzing behandelt de aandelen- of cashverplichting van de shortleg
- Bevestig Amerikaanse of Europese uitoefenstijl en settlementmethode
- Noteer de uitoefencutoff van de broker en elke deadline voor vroege liquidatie
- Stress de onderliggende waarde boven en onder beide strikes
- Beslis wat er met de longleg gebeurt nadat de shortleg expireert of wordt toegewezen
- Leg kosten, aandelenfinanciering, belasting en de beoogde volgende expiratie vast
Veelgestelde vragen
Is een calendar spread bullish of bearish?
De directionele blootstelling hangt af van strikes, expiraties, IV en de positie van de onderliggende waarde. Een call calendar met dezelfde strike heeft vaak de grootste gevoeligheid rond de strike bij de shortexpiratie, maar de positie is geen eenvoudige richtingstitel
Wat gebeurt er wanneer de shortoptie expireert?
De optie met langere looptijd blijft open. De shortleg kan volgens haar contract- en brokerproces expireren, worden gesloten of worden toegewezen, dus controleer de resulterende aandelen- of cashpositie voordat je de spread als voltooid behandelt
Kan een calendar spread vroeg worden toegewezen?
Ja, als de shortoptie vroege uitoefening toestaat. Toewijzing kan aandelen creëren terwijl de langer lopende optie blijft bestaan, en de longleg wordt niet automatisch uitgeoefend om dit te compenseren
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke uitspraak past het best bij deze gids — Verschillende expiraties zijn het bepalende kenmerk?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst