Lange strook vs lange wurging
Vergelijk horizonte en wurgkosten, break-evens, volatiliteitsblootstelling en beweging met een werkvoorbeeld
Direct antwoord
Een lange horizon koopt een oproep en zet in dezelfde staking, vaak in de buurt van de aandelenprijs. Een lange wurging koopt een out-of-the-money call en zet verschillende stakingen. De wurging kan minder kosten, maar de voorraad moet over het algemeen verder reizen om ofwel te bereiken afloop break-even. Beide posities kunnen hun volledige debit verliezen wanneer beweging en volatiliteit niet ondersteunen de premie betaald
De stakingen zetten de afstand
Voor een horizon zijn de bovenste en onderste afloop break-evens de algemene staking plus of min totale premie. Voor een wurging, gebruik de call staking plus totale premie en de put strike minus totale premie. De bredere stakingen zijn een echte tradeoff voor de lagere kosten
Stel dat de voorraad is op $100. Een 100-strike sideline kost $5,00 voor het gesprek en $4,00 voor de put, voor een $9,00 debet. De vervaldatum break-evens zijn $109 en $91. Een 95 put kost $3,50 en een 105 call kost $3,00 maken een $6,50 wurging met break-evens van $88,50 en $111,50. De wurging bespaart $2,50 per aandeel bij binnenkomst, maar het moet een verder bewegen om die debitering te dekken
Voor een standaard contract, die debits zijn ongeveer $900 en $650 voordat kosten. Een finish op $110 zou de horizon ongeveer $1.00 boven de bovenste break-even, terwijl de wurging zou nog steeds ongeveer $1.50 onder de bovenste break-even. Het voorbeeld illustreert waarom een goedkoper pakket is niet automatisch de betere waarde
Beide poten dragen tijd en volatiliteitsblootstelling
Een lange oproep en lange put kan elke tijd waarde verliezen terwijl de voorraad blijft in de buurt van het midden. Als impliciete volatiliteit daalt na een gebeurtenis, beide premies kunnen dalen zelfs wanneer de uiteindelijke voorraad beweging is niet nulo
De horizon heeft meestal meer bijna-het-geld delta gevoeligheid bij binnenkomst, terwijl de wurging begint met beide benen uit het geld en kan een andere gamma en vega profiel hebben. Vergelijk de getekende Grieken van het volledige pakket in plaats van ervan uit te gaan dat lange volatiliteit hetzelfde gedrag veroorzaakt over stakingen
Gebruik de markt-implied beweging als context
Een verwachte zet kan helpen om te frame welke opties prijs, maar het is geen belofte. Vergelijk de strategie break-evens, spreads, en verlopen met de positie maximale verlies in plaats van het selecteren van een structuur uit een kopnummer
Kiezen tussen de twee structuren:
- Kies de horizonte wanneer meer betalen voor meer strikes is gerechtvaardigd door de beweging die u verwacht en de beschikbare liquiditeit
- Kies de wurging alleen wanneer de bredere break-even afstand nog steeds past bij de proefschrift en maximale debitatie
- Vergelijk het bod van elk been, vraag, grootte, IV, en schuin; een lagere pakket debit kan verloren gaan aan bredere uitvoering spreads
- Model een rustige afwerking, een beweging naar elke break-even, en een beweging voorbij elke vleugel
- Registreer of het plan voor de gebeurtenis moet worden gesloten, door het evenement moet worden gehouden, of één been moet beheren na een beweging
Veelgestelde vragen
Is een lange baan veiliger dan een lange wurging?
Het heeft dichterbij stakingen en meestal een hogere debit, zodat het kan bereiken een break-even met een kleinere beweging. Het kan ook verliezen meer geld als de voorraad blijft in de buurt van het centrum. Veiligheid is afhankelijk van de vastgestelde maximale verlies, liquiditeit, timing, en de beweging vereist door de werkelijke offertes
Hoe bereken ik een wurging break-even?
Voeg de totale debet per aandeel toe aan de oproep staking voor de bovenste break-even en trek het af van de put staking voor de lagere break-even. Met 95/105 stakingen en een $6,50 debet, de break-evens zijn $88.50 en $111.50 voordat kosten
Kan een IV-verhoging een strategie winstgevend maken zonder een grote stap?
Ja, een volatiliteitsverhoging kan de marktwaarde van lange opties verhogen, maar het effect hangt af van vega, schuinheid, tijd en de uitvoerbare spread. Een latere volatiliteitsdaling of tijdverlies kan die winst omkeren, dus definieer de exit in plaats van alleen op IV te vertrouwen
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . De stakingen de afstand?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst