Wat is optie gamma?
Begrijp optie gamma met een numeriek delta voorbeeld, bijna-vervaltijd gedrag, lange-versus-korte blootstelling, en praktische risico controlepunten
Direct antwoord
Gamma schat de verandering in de delta van een optie voor een verandering van één punt in de onderliggende prijs, terwijl andere modelinputs constant worden gehouden. Het verklaart waarom de blootstelling van een optie aan aandelenbeweging niet vast is. Gamma is vaak meer uitgesproken voor opties in de buurt van het geld met minder tijd resterend, maar het verandert met de input van de optie en de marktomstandigheden
Gamma is de volgende laag na delta
Delta schat een lokale respons van optie waarde op de voorraad. Gamma schat hoe die delta kan veranderen na de voorraad beweegt, dus het vangt de kromming die een eenvoudige rechte lijn schatting mist
Als een oproep delta 0,45 en gamma 0,06, een een-punts toename van de voorraad geeft een lokale next-delta schatting in de buurt van 0,51, terwijl een een-punts daling geeft een schatting in de buurt van 0,39. De relatie is lokaal: een grotere beweging verandert gamma zelf, en de multiplier van het contract zet per-share gevoeligheid in positie dollars
Option delta beschrijft de eerste-orde respons. Gamma legt uit waarom het vermenigvuldigen van een delta met een grote voorraad beweging een slechte schatting kan worden zodra de optie een staking kruist
De opties voor het nabijgelegen geld kunnen gevoeliger zijn
Als een optie beweegt door zijn staking, de kans op het eindigen in of uit het geld snel kan veranderen. Die overgang is een reden gamma wordt vaak nauwlettend in de gaten gehouden in de buurt van het geld. Met minder tijd resterend, een bijna-het-geld optie kan een scherpere verandering in delta voor dezelfde aandelenbeweging
Hoge gamma kan helpen een lange optie krijgen directionele blootstelling snel, maar het kan ook een korte optie delta en hedge vereiste sneller veranderen. Een positie die delta-neutraal is tegen een prijs kan zinvol directional na een kleine beweging
Lange en korte posities dragen tegenover gamma
Lange oproepen en lange puts hebben over het algemeen positief gamma, terwijl hun korte tegenhangers over het algemeen negatieve gamma hebben. Een multi-been strategie combineert de getekende gamma van elk been, zodat een klein netto aantal grote tegengestelde blootstellingen kan verbergen over stakingen of verstrijken
Het teken is geen prognose van de voorraad. Het beschrijft hoe de positie delta reageert als de onderliggende beweegt terwijl andere aannames vast worden gehouden
- Vermenigvuldig de gamma van elk been door zijn multiplier, hoeveelheid, en lang of kort teken
- Controleer het resultaat tegen verschillende aandelenprijzen in plaats van alleen bij de huidige mark
- Controleer na afloop, winst, dividenden en brede bied-en-klare spreads
- De kosten en de haalbaarheid van aanpassing van een afdekking als deltaveranderingen omvatten
Het isoleert niet elk risico
Gamma wordt berekend met andere inputs constante gehouden, terwijl de werkelijke prijzen ook kunnen reageren op tijd verstrijken, impliciete volatiliteit, rente, dividenden, en veranderende marktquotes. Gebruik het als één gevoeligheid in plaats van een volledige prognose
Voor een spread, strike space en expiration mismatch kan het gamma profiel snel veranderen vorm. Option Greeks uitgelegd en optie spread expiration and cession bieden de bredere positie context
Veelgestelde vragen
Is gamma hetzelfde als delta?
Nee. Delta schat de optie-waarde respons op een kleine onderliggende beweging. Gamma schat hoe die delta verandert na de onderliggende bewegingen
Waarom kan gamma stijgen bijna verlopen?
De opties van de nabije-het-geld hebben weinig tijd voor de uiteindelijke in-of-out-of-the-money uitkomst om op te lossen. Naarmate het verstrijken nadert, kan een kleine voorraad beweging die uitkomst snel veranderen, die lokale gamma kan verhogen
Hoe bereken ik positie gamma?
Vermenigvuldig de gamma van elk been door zijn contract multiplier, hoeveelheid, en lang of kort teken, dan som de benen. Reprice op verschillende voorraadniveaus omdat gamma is niet constant over de curve
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . Gamma is de volgende laag na delta?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
An estimate of how much an option value may change for a one-point change in implied volatility, all else equal; it does not measure realized volatility directly.
Lees de uitgebreide gidsExtrinsic valueThe portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Lees de uitgebreide gids