Met behulp van delta, theta en vega om een optie positie te beheren
Lees richting, tijd en volatiliteitsgevoeligheid samen in plaats van te vertrouwen op één Grieks
Direct antwoord
Delta, theta en vega schatten verschillende lokale gevoeligheden in een optie-prijsmodel. Delta schat een verandering van een onderliggende prijs beweging, theta van tijd tot tijd, en vega van een impliciete-volatility verandering, met andere inputs constant gehouden. Hun waarden veranderen als de voorraad, IV, tijd tot het verstrijken, en geldigheid verandering, dus ze zijn nuttige controlepunten in plaats van garanties van een positie volgende winst of verlies
Voeg de gevoeligheden over elk been toe
Een spread-of stock-plus-optie positie kan blootstellingen die elkaar compenseren of versterken. Voeg de ondertekende delta, theta, en vega van elke optie been, dan omvatten voorraad delta. Het totaal is een snapshot, geen statische eigenschap van de handel
Voor een eenvoudig voorbeeld, een lange oproep met delta 0,55, theta -0,04, en vega 0,12 gekoppeld met een korte oproep met delta -0,30, theta 0,02, en vega -0,08 heeft een netto optie snapshot van delta 0,25, thèta -0,02, en vega 0,04 per aandeel eenheid. Een $1 voorraad beweging, een dag van verval, of een een-punt IV verandering kan elke component verschillend beïnvloeden; de cijfers zijn niet verwisselbare dollars of gegarandeerde uitkomsten
Voor een multicontract positie, vermenigvuldig elke ondertekend Grieks door hoeveelheid en de contract multiplier voordat het toevoegen. Een voorraadbedrijf draagt ongeveer een eenheid van delta per aandeel, terwijl het normaal gesproken geen optie thèta of vega. Option Greeks uitgelegd geeft de individuele definities voordat u ze combineert
Vraag wat er veranderd is
Als de voorraad plat is maar een optie verliest waarde, lagere IV of tijd verval kan deel van de verklaring. Als IV stijgt, een lange optie kan waarde te krijgen, zelfs zonder een gunstige voorraad beweging. Kijken naar de drie gevoeligheden samen voorkomt dat een factor wordt verward met een andere
De tekens zijn ook afhankelijk van de vraag of de positie is lang of kort. Een korte-premium positie kan positieve theta verzamelen terwijl het dragen van negatieve vega, en een lange optie kan de tegenovergestelde tradeoff dragen. Controleer het teken op elk been en de eenheid gebruikt door het platform voordat de ene Grieks met de andere te vergelijken
Gebruik scenario's, geen enkele prognose
Test een paar gecombineerde veranderingen in aandelenprijs, resterende dagen, en IV, vervolgens vergelijken de resulterende uitbetaling en koopkracht eisen met het plan. Gamma, liquiditeit, vroege toewijzing, en gaten kunnen ook belangrijk zijn, vooral bij het verstrijken of voor korte posities
Een herhalingstabel Grieks overzicht:
- Leg de onderliggende prijs, quotetijd, IV, dagen tot het einde, en ondertekend Grieken voor elk been
- Elk Grieks omzetten naar de beoogde hoeveelheid en vermenigvuldigingsfactor voordat somming
- Test een voorraadbeweging, een dag van verval, en een IV verandering afzonderlijk en samen
- Vergelijk het scenarioresultaat met de break-even, maximale verlies, en koopkracht eis van de positie
- Hercontroleren na een grote beweging, volatiliteit reprricing, roll, toewijzing, of vervaldatum verandering
Veelgestelde vragen
Welke Griek moet ik prioriteit geven?
Het hangt af van de positie en de beslissing. Delta helpt beschrijven directionele blootstelling, theta benadrukt tijdgevoeligheid, en vega benadrukt impliciete-volatility gevoeligheid. Bekijk ze samen met gamma, liquiditeit, en gedefinieerd verlies in plaats van het selecteren van een universele rangschikking
Waarom verandert mijn netto theta als de aandelenprijs dat niet doet?
Grieken veranderen naarmate de tijd verstrijkt, geldverschuivingen ten opzichte van de staking, en impliciete volatiliteit of andere modelinputs bewegen. Een vlakke voorraad bevriest het optieoppervlak niet. Bereken opnieuw met de huidige offerte en de resterende dagen
Kan netto delta van nul een positie risicovrij maken?
Nee. Delta-neutraal beschrijft een lokale richting momentopname. De positie kan nog steeds thèta, vega, gamma, spread, gap, toewijzing en financiering risico, en delta kan veranderen na een kleine onderliggende beweging
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids .. Voeg de gevoeligheden over elk been?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
An estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Lees de uitgebreide gidsVegaAn estimate of how much an option value may change for a one-point change in implied volatility, all else equal; it does not measure realized volatility directly.
Lees de uitgebreide gidsThetaAn estimate of the option value change associated with one day passing, all else equal; actual decay is nonlinear and other inputs rarely remain unchanged.
Lees de uitgebreide gids