Wat is een bear put spread?
Bereken debet, break-even, maximaal verlies, maximale winst, volatiliteit en assignment van een bear put spread aan de hand van een compleet voorbeeld
Direct antwoord
Een bear put spread koopt een put en verkoopt een andere put met dezelfde expiratie en een lagere uitoefenprijs. De shortput helpt het initiële debet te verlagen, maar begrenst ook de waarde van de spread als het aandeel onder de lagere uitoefenprijs daalt. Bij expiratie is het maximale verlies over het algemeen het betaalde debet en de maximale winst de spreadbreedte minus dat debet
Het is een bearish verticale spread
De longput met hogere uitoefenprijs wordt meer waard als het aandeel daalt. De verkoop van de put met lagere uitoefenprijs draagt premie bij aan de trade, waardoor het nettodebet kleiner is dan bij een zelfstandige longput
De positie is alleen bearish binnen de uitbetalingsaannames die je instelt. Een lagere beweging kan de waarde van de spread verhogen, maar een beweging die pas komt nadat het grootste deel van de tijdswaarde is vervallen, kan het debet niet terugverdienen. De shortput verandert ook het vega-, theta- en assignmentprofiel ten opzichte van één longput
De spreadbreedte bepaalt het uitbetalingsplafond
Zodra het aandeel bij expiratie op of onder de lagere uitoefenprijs staat, zijn beide puts in-the-money en heffen hun waarden elkaar op boven de spreadbreedte. Verdere dalingen van het aandeel verhogen de expiratiewaarde van de spread niet
Stel dat de longput op 100 $7.40 kost en de shortput op 90 $4.20 oplevert. Het nettodebet is $3.20 per aandeel, oftewel $320 voor één contract van 100 aandelen vóór kosten. Het break-even bij expiratie is $96.80, het maximale verlies is over het algemeen $320 en de maximale winst is de spreadbreedte van $10 minus $3.20, oftewel $680. Een slotkoers van $94 levert ongeveer $2.00 intrinsieke spreadwaarde op en blijft dus na het debet onder break-even
Berekening van optie-break-even laat zien hoe je multiplier en kosten meeneemt. Vergelijk de structuur met een longputstrategie wanneer je beslist of de lagere instapkosten de begrensde neerwaartse uitbetaling waard zijn
Mechanismen van de shortoptie blijven belangrijk
De shortput kan vóór of bij expiratie worden assigned. De longput kan de begrensde uitbetaling afdekken, maar neemt niet weg dat je uitoefening, assignment, koopkracht op de rekening en afwikkeling bij expiratie moet begrijpen
Vóór expiratie kan de spread boven of onder zijn theoretische waarde handelen wanneer aandelenprijs, IV, rente, tijd en liquiditeit veranderen. De longput voorkomt niet automatisch een vroegtijdige assignmentmelding op de shortput. Als assignment plaatsvindt, volg dan het proces van de broker voor uitoefening en uitoefening bij uitzondering en bevestig hoe de longleg kan worden uitgeoefend of gesloten
Checklist voor een bear put spread:
- Noteer beide uitoefenprijzen, de gemeenschappelijke expiratie, hoeveelheid, multiplier en nettodebet
- Bereken break-even bij expiratie, maximaal verlies en maximale winst na kosten
- Test een slotkoers boven de longstrike, tussen de uitoefenprijzen en onder de shortstrike
- Vergelijk het debet met de actuele spreadquote, IV en resterende tijd
- Bepaal hoe een vroegtijdige assignment of een niet-uitgevoerde sluitingsorder wordt gefinancierd en verwerkt
Veelgestelde vragen
Wat is het break-even van een bear put spread?
Bij een standaard bear put debitspread is het break-even bij expiratie de uitoefenprijs van de longput minus het nettodebet per aandeel. Bij een 100/90-spread die voor $3.20 is gekocht, is dit vóór kosten $96.80. Vóór expiratie hangt de pakketwaarde ook af van tijd, IV en uitvoerbare quotes
Kan een bear put spread minder verliezen dan het debet?
Ja. Het debet is over het algemeen het maximale verlies bij expiratie als de spread tot expiratie wordt aangehouden en beide legs de verwachte voorwaarden hebben. Eerder sluiten kan op basis van marktwaarde van het pakket, spread en kosten een gedeeltelijk verlies of winst opleveren
Maakt de shortput de spread onder de lagere uitoefenprijs risicovrij?
Nee. De longput begrenst de uitbetaling bij expiratie, maar de spread kan nog steeds moeilijk te sluiten zijn en procedures voor assignment of uitoefening kunnen tijdelijke operationele blootstelling veroorzaken. Controleer het exacte contract en de verwerking op de rekening
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke uitspraak past het best bij deze gids — Het is een bearish verticale spread?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst