Wat is een bull put spread?
Begrijp de credit, het break-even, maximale verlies, toewijzing, buying power en uitvoering van een bull put spread met een volledig numeriek voorbeeld
Direct antwoord
Een bull put spread verkoopt een put en koopt een andere put met dezelfde expiratie en een lagere strike. De positie ontvangt bij instap een netto-credit en profiteert doorgaans als het aandeel bij expiratie boven de strike van de short put blijft. De maximale winst is de ontvangen credit, terwijl de long put met lagere strike het maximale verlies begrenst
De credit is de vergoeding voor een beperkte verplichting
Het verkopen van de put met hogere strike levert premie op. Het kopen van de put met lagere strike definieert de slechtste spreadwaarde bij expiratie, waardoor de neerwaartse beweging beperkt in plaats van onbeperkt is
Stel dat de spread een put met strike 50 verkoopt en een put met strike 45 koopt voor een netto-credit van $1.20. De breedte is $5.00, dus het maximale verlies bij expiratie is $3.80 per aandeel, of $380 voor één spread met één contract vóór kosten. De maximale winst is de credit van $120, niet de volledige strikebreedte
Het break-even ligt onder de short put
Bij expiratie is het break-even gelijk aan de strike van de short put min de ontvangen netto-credit. In het voorbeeld is dat $48.80. Boven $50 kunnen beide puts zonder waarde expireren en blijft de credit behouden; onder $45 benadert het verlies de gedefinieerde breedte van $3.80 min de credit
De formule veronderstelt overeenkomende hoeveelheid, gewone deliverables en de genoemde credit. Berekening van het optie-break-even laat zien waarom kosten, multiplier en uitvoeringsprijs in het positierecord moeten worden opgenomen
Short puts kunnen worden toegewezen
Vroege toewijzing kan plaatsvinden bij een short put in Amerikaanse stijl. Bij toewijzing kan de rekening long aandelen ontvangen tegen de short strike terwijl de long put op 45 open blijft. De longleg wordt niet automatisch uitgeoefend en het daaropvolgende aandelen- of cashpad kan afwijken van de expiratiegrafiek
Rond expiratie kan een positie dicht bij de short strike ook onzekerheid over de uiteindelijke aandelenpositie creëren, dus sluiten of aanhouden is een actieve risicobeslissing. Expiratie en toewijzing van een option spread behandelt het scenario met één leg
Margin en uitvoering horen bij de strategie
De gedefinieerde payoff bepaalt op zichzelf niet hoeveel buying power de broker vereist. Huisregels, accounttype, volatiliteit, concentratie en toewijzingsafhandeling kunnen de getoonde reserve veranderen. Een brede spread of gedeeltelijke fill kan ook een onbedoelde short put achterlaten
- Bevestig de short- en longstrikes, expiratie, stijl, settlement en multiplier
- Leg de werkelijke credit na spread en kosten vast, niet een theoretische midpoint
- Bereken de maximale dollars op risico en de aandelenverplichting na toewijzing
- Stel vóór expiratie een prijs, tijd en actie voor het sluiten vast
- Stress een gap onder de long strike en een gedeeltelijke fill of uitkomst met één leg
Veelgestelde vragen
Wat is het maximale verlies op een bull put spread?
Voor een overeenkomende spread is dat de strikebreedte min de netto-credit, vermenigvuldigd met de contractmultiplier en het aantal spreads, vóór kosten. Toewijzing, financiering en niet-overeenkomende hoeveelheden kunnen extra cashbehoeften op de rekening creëren
Kan een bull put spread vroeg worden toegewezen?
Ja. De short put in Amerikaanse stijl kan vóór expiratie worden toegewezen. De long put blijft normaal open, zodat de rekening tijdelijk aandelen en een afzonderlijke longoptie kan aanhouden
Is een bull put spread boven break-even vóór expiratie winstgevend?
Niet noodzakelijk. Vóór expiratie behouden beide legs tijdswaarde en kunnen IV en liquiditeit verschillen. Gebruik uitvoerbare pakketquotes op een benoemd controlepunt in plaats van break-even bij expiratie als live prijsgarantie te behandelen
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke uitspraak past het best bij deze gids — De credit is de vergoeding voor een beperkte verplichting?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst