Wat is een bear call spread?
Begrijp krediet, break-even, maximaal verlies, assignment, koopkracht en uitvoering van een bear call spread aan de hand van een compleet voorbeeld
Direct antwoord
Een bear call spread verkoopt een call en koopt een andere call met dezelfde expiratie en een hogere uitoefenprijs. De positie ontvangt een nettokrediet en profiteert over het algemeen wanneer het aandeel bij expiratie onder de uitoefenprijs van de shortcall blijft. De longcall begrenst het verlies als het aandeel stijgt, terwijl de positie maximaal het oorspronkelijke krediet kan verdienen
De strategie bevoordeelt een aandeel dat onder de shortstrike blijft
De shortcall is de leg die premie oplevert. Als het aandeel bij expiratie op of onder die uitoefenprijs blijft, kunnen beide calls zonder intrinsieke waarde expireren en blijft het oorspronkelijke krediet behouden
Stel dat de spread een call op 50 verkoopt en een call op 55 koopt voor een nettokrediet van $1.20. Eén standaardspread ontvangt vóór kosten $120. Een slotkoers op $48 laat beide calls out-of-the-money expireren; een slotkoers op $52 creëert $2 intrinsieke waarde in de shortcall en laat vóór kosten een verlies van ongeveer $0.80 per aandeel achter
De call met hogere uitoefenprijs bepaalt het maximale verlies
Als het aandeel door beide uitoefenprijzen heen stijgt, compenseren winsten op de longcall verdere verliezen op de shortcall. Het maximale verlies bij expiratie is over het algemeen de spreadbreedte minus het ontvangen nettokrediet. In het voorbeeld is de spreadbreedte van $5 minus het krediet van $1.20 gelijk aan $3.80 per aandeel, oftewel $380 per spread
Het break-even bij expiratie is de shortstrike plus het krediet, oftewel $51.20 in het voorbeeld. Deze formules veronderstellen gelijke hoeveelheden en gewone leverbare waarden; multiplier van optiecontract zet het resultaat per aandeel om in bedragen op de rekening
Een krediet laat het risico niet verdwijnen
Shortcalls kunnen worden assigned en een rekening kan, afhankelijk van positie en brokerregels, aandelen moeten leveren of verkrijgen. Beoordeel de begrensde uitbetaling samen met liquiditeit, spreads en het plan voor expiratie
Vroegtijdige assignment kan shortaandelen creëren terwijl de longcall open blijft. De longleg wordt niet automatisch uitgeoefend en de broker kan regels voor koopkracht of liquidatie toepassen die afwijken van het overzichtelijke expiratiediagram
- Controleer short- en longstrikes, expiratie, stijl, afwikkeling en multiplier
- Noteer het werkelijke krediet na uitvoering, spread en kosten
- Bereken break-even, maximaal verlies en aandelenverplichting na assignment
- Test een sprong boven beide uitoefenprijzen en een gedeeltelijke of eenzijdige uitvoering
- Stel vóór expiratie de acties voor sluiten, rollen en de brokerdeadline vast
Veelgestelde vragen
Wat is het break-even van een bear call spread?
Bij een standaard creditspread is dat meestal de uitoefenprijs van de shortcall plus het ontvangen nettokrediet per aandeel. Neem kosten mee en controleer de volgorde van de uitoefenprijzen voordat je de snelregel toepast
Kan een bear call spread meer verliezen dan het krediet?
Ja. Het krediet is de maximale winst bij expiratie, terwijl het maximale verlies over het algemeen de spreadbreedte minus het krediet is, vermenigvuldigd met multiplier en hoeveelheid. Assignment en kosten kunnen extra cashbehoefte op de rekening veroorzaken
Kan de shortcall vroegtijdig worden assigned?
Ja, bij een daarvoor geschikte optie in Amerikaanse stijl. Assignment kan shortaandelen creëren terwijl de longcall blijft staan, dus plan financiering, uitoefening, sluiting en acties rond de brokerdeadline afzonderlijk
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke uitspraak past het best bij deze gids — De strategie bevoordeelt een aandeel dat onder de shortstrike blijft?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst