Straddle Short vs Strangle Short
Bandingkan strike straddle short dan strangle short, premium, lebar julat pulang modal, Greeks, dakwaan kebarangkalian, margin, penyerahan dan risiko ekor tanpa had.
Jawapan terus
Short straddle menjual call dan put pada strike yang sama, manakala short strangle menjual call strike lebih tinggi dan put strike lebih rendah dengan luput yang sama. Straddle biasanya mengutip lebih banyak premium dan mempunyai pendedahan lebih besar berhampiran wang, tetapi titik pulang modal pada luputnya lebih dekat ke tengah. Strangle biasanya mengutip kurang premium dan memberikan selang antara strike yang lebih luas, namun tiada struktur mempunyai kerugian maksimum yang ditetapkan: kedua-duanya mengekalkan risiko menaik tanpa had melalui short call dan risiko menurun yang besar melalui short put. Pilihan yang lebih baik tidak boleh ditentukan daripada lebar atau kredit sahaja; bandingkan kerugian dolar, Greeks, skew, kecairan, margin, penyerahan hak, dan risiko peristiwa.
Peletakan strike memisahkan straddle daripada strangle
Straddle menggunakan satu strike bersama, biasanya berhampiran spot. Strangle memisahkan call di atas spot dan put di bawah spot, selalunya bermula dengan kedua-dua kaki out of the money.
Kedua-duanya menjual call dan put untuk satu luput, jadi kedua-duanya biasanya gamma short, vega short, dan theta positif dalam keadaan biasa.
Premium dan julat luput bergerak bersama
Straddle berhampiran wang biasanya menerima kredit lebih besar, yang melebarkan titik pulang modal berbanding satu strike tetapi masih memerlukan harga kekal berhampiran tengah.
Strike berasingan strangle mewujudkan selang keuntungan maksimum yang lebih luas pada luput, tetapi kredit lebih rendah memberikan penampan yang lebih kecil di luar setiap strike.
Tiada struktur mempunyai ekor yang dilindungi
Short call menjadikan kerugian menaik tidak terhad dalam kedua-dua strategi. Short put mencipta kerugian besar apabila aset asas menghampiri sifar.
Memanggil strangle “lebih selamat” kerana strike lebih jauh mengabaikan kredit, bilangan kontrak, skew, saiz jurang, dan modal. Membeli sayaplah yang menetapkan kerugian pada luput.
Greeks berbeza mengikut strike dan keadaan pasaran
Straddle berhampiran wang biasanya bermula dengan gamma, theta, dan vega dalam nilai dolar yang lebih besar daripada strangle jauh dari wang dengan bilangan kontrak sama.
Pendedahan itu berubah mengikut spot, masa, dan permukaan turun naik. Skew put boleh menyebabkan sayap yang kelihatan mempunyai delta sama membawa premium dan tingkah laku tekanan yang tidak sama.
Label kebarangkalian tidak boleh memilih dagangan
Jarak strike yang lebih luas boleh menyokong kebarangkalian model yang lebih tinggi untuk luput di antaranya, tetapi kebarangkalian keuntungan juga bergantung pada kredit dan tidak menunjukkan tahap kerugian.
Keuntungan kecil yang kerap boleh wujud bersama kerugian besar yang jarang berlaku. Bandingkan shortfall jangkaan, kerugian tekanan, drawdown, dan panggilan margin, bukan kadar menang sahaja.
Bandingkan kedua-dua kedudukan pada grid tekanan yang sama
Gunakan aset asas, luput, cap masa, sebut harga boleh laksana, bilangan kontrak, dan permukaan IV yang sama. Tunjukkan P&L merentas jurang spot, kejutan IV, titik semakan masa, dan spread yang lebih lebar.
Kemudian bandingkan kredit maksimum, kedua-dua titik pulang modal, Greeks, rizab margin, hasil penyerahan hak, peraturan keluar, dan alternatif risiko ditetapkan.
Soalan lazim
Mana yang mengutip lebih banyak premium, short straddle atau strangle?
Dengan aset asas dan luput yang sama, straddle berhampiran wang biasanya mengutip lebih banyak daripada strangle yang lebih jauh, tetapi skew dan sebut harga langsung penting.
Mana yang mempunyai julat keuntungan pada luput lebih luas?
Short strangle biasanya mempunyai selang antara titik pulang modal bawah dan atas yang lebih luas, sambil menerima premium yang lebih rendah.
Adakah short strangle strategi risiko ditetapkan?
Tidak. Strike berasingan tidak mengehadkan kerugian. Menambah sayap panjang yang lebih jauh boleh mewujudkan iron condor berisiko ditetapkan.
Strategi mana lebih mendapat manfaat daripada pereputan masa?
Kedua-duanya boleh mempunyai theta positif, tetapi kesan dolar dan peratus bergantung pada strike, premium, IV, masa, dan spot. Satu label tidak sentiasa lebih baik.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Peletakan strike memisahkan straddle daripada strangle?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen