Apakah itu gamma opsyen?
Fahami gamma sebagai laju perubahan delta apabila harga aset acuan bergerak
Jawapan terus
Gamma menganggarkan perubahan delta opsyen bagi perubahan satu mata dalam harga aset pendasar, sementara input model lain dianggap tetap. Ia menerangkan sebab pendedahan opsyen kepada pergerakan saham tidak tetap. Gamma biasanya lebih ketara bagi opsyen hampir pada wang dengan masa yang berbaki lebih sedikit, tetapi ia berubah mengikut input opsyen dan keadaan pasaran
Gamma ialah lapisan seterusnya selepas delta
Delta menganggarkan tindak balas setempat nilai opsyen terhadap saham. Gamma menganggarkan bagaimana delta itu boleh berubah selepas saham bergerak, lalu menangkap kelengkungan yang terlepas daripada anggaran garis lurus yang mudah
Jika call mempunyai delta 0.45 dan gamma 0.06, kenaikan saham satu mata memberikan anggaran delta seterusnya setempat hampir 0.51, manakala penurunan satu mata memberikan anggaran hampir 0.39. Hubungan itu setempat: pergerakan lebih besar mengubah gamma itu sendiri, dan pengganda kontrak menukar sensitiviti bagi setiap saham kepada dolar posisi
Delta opsyen menerangkan tindak balas tertib pertama. Gamma menerangkan sebab mendarabkan satu delta dengan pergerakan saham yang besar boleh menjadi anggaran yang lemah apabila opsyen melintasi strike
Opsyen hampir pada wang boleh lebih sensitif
Apabila opsyen bergerak merentasi strike, kemungkinan berakhir dalam atau luar wang boleh berubah dengan cepat. Peralihan itu ialah salah satu sebab gamma sering dipantau rapat berhampiran wang. Dengan masa yang berbaki lebih sedikit, opsyen hampir pada wang boleh mempunyai perubahan delta yang lebih tajam untuk pergerakan saham yang sama
Gamma tinggi boleh membantu opsyen panjang memperoleh pendedahan arah dengan cepat, tetapi ia juga boleh membuat delta dan keperluan lindung nilai opsyen short berubah lebih pantas. Posisi yang neutral delta pada satu harga boleh menjadi berarah dengan ketara selepas pergerakan kecil
Posisi panjang dan pendek membawa gamma bertentangan
Call panjang dan put panjang biasanya mempunyai gamma positif, manakala pasangan short biasanya mempunyai gamma negatif. Strategi berbilang kaki menggabungkan gamma bertanda setiap kaki, jadi nombor bersih yang kecil boleh menyembunyikan pendedahan bertentangan yang besar merentasi strike atau luput
Tanda itu bukan ramalan saham. Ia menerangkan bagaimana delta posisi bertindak balas jika aset pendasar bergerak sementara andaian lain kekal tetap
- Darabkan gamma setiap kaki dengan pengganda, kuantiti, dan tanda panjang atau pendek
- Semak hasil pada beberapa harga saham dan bukan hanya tanda semasa
- Semak semula berdekatan luput, pendapatan, dividen, dan spread bid-ask yang lebar
- Masukkan kos dan kebolehlaksanaan melaraskan lindung nilai apabila delta berubah
Ia tidak mengasingkan setiap risiko
Gamma dikira dengan input lain tetap, sedangkan harga sebenar juga boleh bertindak balas terhadap masa yang berlalu, turun naik tersirat, kadar faedah, dividen, dan kuotasi pasaran yang berubah. Gunakannya sebagai satu sensitiviti, bukan ramalan lengkap
Bagi spread, jarak strike dan ketidakpadanan luput boleh membuat profil gamma berubah bentuk dengan cepat. Greeks opsyen diterangkan dan luput serta assignment spread opsyen memberikan konteks posisi yang lebih luas
Soalan lazim
Adakah gamma sama dengan delta?
Tidak. Delta menganggarkan tindak balas nilai opsyen terhadap pergerakan kecil aset pendasar. Gamma menganggarkan bagaimana delta berubah selepas aset pendasar bergerak
Mengapa gamma boleh meningkat berdekatan luput?
Opsyen hampir pada wang mempunyai sedikit masa untuk hasil akhir dalam atau luar wang diselesaikan. Apabila luput semakin hampir, pergerakan saham kecil boleh mengubah hasil itu dengan cepat, yang boleh meningkatkan gamma setempat
Bagaimanakah saya mengira gamma posisi?
Darabkan gamma setiap kaki dengan pengganda kontrak, kuantiti, dan tanda panjang atau pendek, kemudian jumlahkan kaki. Tentukan semula harga pada beberapa aras saham kerana gamma tidak malar merentasi lengkung
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Gamma ialah lapisan seterusnya selepas delta?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
An estimate of how much an option value may change for a one-point change in implied volatility, all else equal; it does not measure realized volatility directly.
Baca panduan terperinciThetaAn estimate of the option value change associated with one day passing, all else equal; actual decay is nonlinear and other inputs rarely remain unchanged.
Baca panduan terperinci