איך לבחור אסטרטגיית אופציות

פוזיציית אופציה עשויה לחפש חשיפה כיוונית, הגנה למניות, הכנסה כנגד החזקה קיימת או דרך מוגדרת לבטא תנועת תנודתיות צפויה. התפקידים האלה אינם ניתנים להחלפה. קול מכוסה יכול להחליף עלייה בפרמיה, בעוד שפוט מגן משלם עבור רצפה לירידה; אף אחד מהם אינו עסקת אופציות כללית ״בטוחה״

כתבו את התפקיד במשפט אחד: ״אני רוצה שהפוזיציה הזו תשיג [מטרה] עד [תאריך], ואני מוכן לקבל לכל היותר [מגבלת הפסד] דולרים של הפסד.״ מסחר באופציות למתחילים נעשה קל יותר לאחר שהמשפט מספיק מדויק כדי לדחות מבנה מפתה אך לא מתאים

השתמשו במשפחת התשלומים הקטנה ביותר שיכולה לבטא את ההשקפה. קול בלונג או פוט בלונג יכולים להשאיר צד אחד פתוח תוך הגבלת הפרמיה שבסיכון. מרווח אנכי יכול להפחית את החיוב או להגדיר אשראי, אך מחיר המימוש השני שלו יוצר תקרה, רצפה או גבול הקצאה. קול מכוסה או פוט מגן מתחילים בחשיפה למניה ומשנים אותה במקום להחליף אותה

אם התזה עוסקת בתנועה ללא כיוון שנבחר, השוו סטרדל בלונג, סטרנגל בלונג או מרווח עם סיכון מוגדר לתנועה שכבר מגולמת בפרמיה. אם התזה היא שהמחיר יישאר בתוך טווח, בדקו את הסיכון של קונדור ברזל במקום להתייחס לאומדן הסתברות גבוה כהבטחה

תרשים פקיעה מציג רק את מחיר נכס הבסיס הסופי. לפני הבחירה בדקו עלייה מוקדמת, ירידה מוקדמת, היסחפות איטית, התרחבות תנודתיות, התכווצות תנודתיות ופער דרך מחיר מימוש. קול בלונג יכול להפסיד למרות כיוון נכון אם התנועה מגיעה מאוחר מדי; מוכר פרמיה יכול להפסיד לפני הפקיעה גם כאשר המחיר הסופי חוזר מאוחר יותר לטווח הצפוי

תעדו את התאריך שבו התזה חייבת לעבוד, את שינוי התנודתיות המשתמעת שאתם מניחים ואת המחיר שבו תסגרו או תקטינו את הפוזיציה. איך לקרוא תרשים תשלום של אופציה הוא מפה של תוצאות מותנות, לא התפלגות הסתברות ולא הבטחת ביצוע

תשלום תיאורטי אינו מספיק אם החשבון אינו יכול לשאת את ההתחייבות. בדקו כוח קנייה, טיפול במרג׳ין, מכפיל חוזה, סוג סליקה, סגנון מימוש והאם הקצאה יכולה ליצור מניות או פוזיציית שורט. אסטרטגיה שמתאימה לתרשים עלולה לא להתאים לחשבון לאחר הקצאת רגל שורט אחת

לאחר מכן בדקו רוחב ביד־אסק, גודל מוצג, עניין פתוח ונזילות של כל רגל. פקודת לימיט יכולה לקבוע גבול מחיר אך לא בהכרח תתבצע; פקודת שוק יכולה להתבצע בזמן שהמרווח נע. עיינו ב־הקצאת אופציה וב־נזילות אופציות לפני שתקראו למבנה בר־ביצוע

לפני השליחה תעדו את נכס הבסיס והסדרה המדויקת, הרגליים והכמויות, טווח הכניסה, ההפסד המרבי, נקודות האיזון, תאריך היעד, תנאי הביטול, הוראת היציאה והוראות הפקיעה. במרווח כללו את התוצאה אם רק רגל שורט אחת מוקצית. בגידור הקשור למניה כללו דיבידנדים ואת פוזיציית המניות שנותרה לאחר מימוש או הקצאה

אם שני מבנים מתאימים לאותה השקפה, העדיפו את זה שהמסלול הגרוע ביותר שלו קל להסביר ושהיציאה שלו אינה תלויה בנקודת אמצע שאינה זמינה. חזרו לרשומה כאשר המחיר, הזמן, התנודתיות או כוח הקנייה של החשבון משתנים, במקום להגן על התווית המקורית