איך לקרוא גרף תמורה של אופציה
קראו גרפי תמורה של אופציות לפי תאריך, מחיר מימוש, נקודת איזון, סיכון מוגבל והנחות תרחיש, בלי לטעות ולחשוב שעקומה היא תחזית הסתברות
תשובה ישירה
תרשים תשלום של אופציה ממפה מחיר של נכס בסיס בציר האופקי לרווח או הפסד של פוזיציה בציר האנכי, תחת תאריך ובסיס תמחור מוגדרים. קו האפס מציג נקודות חיתוך של איזון, פיתולים בדרך כלל מתאימים למחירי מימוש, ואזורים שטוחים או משופעים מגלים חשיפה מוגבלת או נמשכת. ראשית קבעו אם התרשים מתאר פקיעה או תרחיש מוקדם יותר, משום שערך הזמן שנותר והתנודתיות המשתמעת יכולים לשנות מהותית את העקומה
זהו את החוזה ואת בסיס הזמן של התרשים
קראו את רגלי האסטרטגיה, הכמויות, המכפילים, מחירי הכניסה, העמלות והתאריך לפני שאתם מפרשים את הצורה. תרשים של חוזה אחד ותרשים של עשרה חוזים יכולים להיראות זהים אף שהם מייצגים סיכון כספי שונה מאוד. תרשים פקיעה בדרך כלל מתמחר כל אופציה לפי הערך הפנימי הסופי. תרשים שלפני הפקיעה זקוק למודל תמחור ולהנחות לגבי הזמן שנותר, התנודתיות המשתמעת, הריביות והדיבידנדים
בדקו גם אם הציר האנכי הוא למניה, לחוזה או לדולרים של הפוזיציה כולה. תרשים שכותרתו “profit” עשוי להשמיט עמלות, מרווח, מימון או הקצאה. תעדו את בסיס החישוב כדי שאפשר יהיה להשוות צילום מסך מאוחר יותר לאותן הנחות
תרגמו פיתולים וחציות לגבולות הפוזיציה
במקום שבו הקו חוצה את האפס, ההנחות המוצגות יוצרות נקודת איזון. אזור אופקי תחתון יכול להראות הפסד מרבי מוגדר, ואזור אופקי עליון יכול להראות רווח מוגבל. קו שממשיך לעלות או לרדת פירושו שהחשיפה ממשיכה להשתנות לאורך טווח המחירים המוצג, אך גבול המסך אינו בהכרח מקסימום אמיתי. בפוזיציה מרובת רגליים, כל מחיר מימוש יכול לשנות את השיפוע
נניח שקול 100 נקנה תמורת 4.00 עם מכפיל של 100 מניות. בפקיעה, הקו הוא −400 מתחת ל־100, חוצה את האפס ב־104, ועולה ב־100 על כל עלייה של נקודה מעל 100. במחיר מניה של 102, האופציה בתוך הכסף, אך התרשים עדיין מציג בערך −200 משום שהערך הפנימי עדיין לא החזיר את הפרמיה. אותה פוזיציה יכולה להציג עקומה אחרת שבוע קודם, משום שערך הזמן עדיין קיים
בדקו את המסלול שהקו היחיד משאיר בחוץ
התרשים אינו מבטיח שאפשר לסגור את הפוזיציה בערך התאורטי שלה. מרווחי ביד־אסק, ביצוע רגליים, הקצאה מוקדמת, דיבידנדים ושינויים בתנודתיות משפיעים על המסלול בפועל. השוו יותר מתאריך אחד ומהנחת IV אחת, בדקו את ההפסד הדולרי עבור הכמות המלאה, וציינו איזו פעולה נדרשת סמוך לפקיעה. השתמשו בתרשים כמפה מותנית, לא כהתפלגות הסתברות או כתחזית מחיר
בעסקה מרובת רגליים, הפעילו לחץ על כל מחיר מימוש ועל ביצוע של רגל אחת. תשלום נטו יכול להיראות מוגבל בזמן שרגל שאינה מותאמת נושאת זמנית חשיפה כיוונית או חשיפת הקצאה. השוו את תרשים הפקיעה לתרחיש מתוארך ביציאה המתוכננת, ואז אשרו את הכמות והמכפיל בכרטיס ההוראה
שאלות נפוצות
האם האזור שמעל האפס מציג את ההסתברות לרווח?
לא. תרשים תשלום מציג רווח או הפסד המותנים במחירים ובהנחות. הוא אינו מקצה הסתברויות למחירים שעל הציר האופקי
מדוע תרשים תשלום משתנה כאשר התאריך שנבחר משתנה?
לפני הפקיעה, אופציות יכולות לשמור ערך זמן ולהגיב לתנודתיות משתמעת. הזזת נקודת הבדיקה משנה את הזמן שנותר ולכן את הערך המחושב של כל רגל
האם אזור שטוח מוכיח שהסיכון מוגבל במסחר חי?
רק תחת החוזה, הכמות וההנחות המוצגים. למרווח עדיין יכולים להיות סיכוני הרכבת רגליים, הקצאה, סליקה, נזילות, עמלות או מרווח ביטחונות לפני הפקיעה. בדקו את ההוראה ברמת הפוזיציה ואת תנאי החשבון לצד התרשים
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — זהו את החוזה ואת בסיס הזמן של התרשים?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The underlying price at which a specified payoff equals zero under stated assumptions; expiration break-even is not the same as the price needed to exit profitably before expiration.
קראו את המדריך המעמיקAt the moneyA call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
קראו את המדריך המעמיקCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיק