קולים מכוסים: הכנסה, עלייה מוגבלת וסיכונים

המשקיע מחזיק במניות הבסיס ומוכר חוזה קול אחד כנגד מספר המניות התואם. לקונה הקול יש זכות לקנות את המניות בסטרייק, בכפוף לתנאי החוזה

כיסוי מתאר את מקור המסירה, לא את איכות העסקה. בעלות על 100 מניות יכולה לכסות קול סטנדרטי אחד, אך המניות עדיין יכולות לרדת בחדות ולהימכר בסטרייק לאחר הקצאה

הפרמיה מתקבלת כאשר הקול נמכר. היא יכולה לקזז ירידה מוגבלת במחיר המניה, אך המניה עדיין יכולה להפסיד במידה ניכרת. אם המניה עולה מעבר לסטרייק, הקול בשורט מגביל עלייה נוספת

נניח ש־100 מניות עולות $50 וקול אחד בסטרייק $55 נמכר תמורת $2 למניה. בפקיעה, הפרמיה מורידה את נקודת האיזון של המניה לכ־$48 לפני עמלות

מקסימום הרווח בפקיעה הוא כ־$700 אם המניות נלקחות בהקצאה ב־$55: עליית מניה של $500 בתוספת פרמיה של $200. מתחת ל־$48, הפוזיציה המשולבת מפסידה יחד עם המניות

• ב־$40, המניות מפסידות $1,000 והפרמיה מפחיתה את ההפסד נטו לכ־$800
• ב־$50, המניות ללא שינוי והפרמיה של $200 נשמרת לפני עמלות
• ב־$55 או יותר, הרווח בפקיעה מוגבל לכ־$700 אם מתרחשת הקצאה
• לפני הפקיעה, קנייה חזרה של הקול משנה את התוצאה הממומשת ואת החשיפה שנותרה למניה

קול בשורט יכול לקבל הקצאה לפני הפקיעה באופציות מניה בסגנון אמריקאי. לעיתים קרובות ראוי לבחון את הסיכון מקרוב יותר כאשר הקול בתוך הכסף, סמוך לפקיעה או קרוב לתאריך אקס־דיבידנד

נהלי הברוקר ופרטי החוזה חשובים

הקצאה מוקדמת יכולה להסיר את המניות לפני דיבידנד או תקופת החזקה מתוכננת. גלגול הקול אינו מוחק את העסקה הראשונה; הוא מממש תוצאה אחת ופותח חובה חדשה עם סטרייק או פקיעה שונים

השוו החזקת המניות ללא כיסוי, החזקת הקול המכוסה, סגירת שתי הרגליים וגלגול הקול. השתמשו בשווי הפוזיציה הכולל ובחובה הבאה במקום להתמקד רק בפרמיה שנגבתה

בדקו את ה־Path שוב כאשר הקול נכנס לכסף או כאשר תאריך דיבידנד מתקרב