מהי הקצאת אופציה?
הבינו כיצד הקצאת אופציה הופכת קול או פוט בשורט להתחייבות על מניות, מתי היא יכולה להתרחש וכיצד להתכונן עם מזומן ומניות
תשובה ישירה
הקצאת אופציה היא התהליך המטיל התחייבות מימוש על פוזיציית אופציה בשורט. אם קול בשורט מוקצה, המוכר מחויב למסור את מניות הבסיס במחיר הסף; אם פוט בשורט מוקצה, המוכר מחויב לקנות מניות במחיר הסף. ההקצאה תלויה בסגנון החוזה, בהחלטות המימוש, בתהליך הסליקה ובנהלי הברוקר
מימוש יוצר את ההתחייבות של הצד האחר
מחזיק אופציה בלונג רשאי לממש לפי תנאי החוזה. כאשר הודעת מימוש מוקצית לפוזיציית שורט, ההקצאה מחייבת את כותב האופציה לקיים את החוזה: למסור מניות עבור קול או לקנות מניות עבור פוט במחיר הסף
חוזה סטנדרטי אחד מייצג בדרך כלל 100 מניות, לכן קול בשורט במחיר סף $50 יכול ליצור התחייבות למסירת 100 מניות ב־$50 למניה. פוט בשורט באותו סף יכול ליצור התחייבות לרכישת 100 מניות. מכפיל חוזה אופציה מסביר מדוע יש לתעד בנפרד את הפרמיה, סכום הסף ופוזיציית המניה שתיווצר
הקצאה היא אירוע פוזיציה, לא תחזית
הקצאה יכולה להתרחש כאשר מחזיק לונג מממש ותהליך הסליקה מקצה את ההודעה לחשבון שורט. המוכר בשורט אינו יכול לבחור את המחזיק המדויק או להניח שסימון שנראה רווחי מונע הקצאה. כיצד נבחרות אופציות שורט להקצאה? מתאר את שכבת ההקצאה
לאחר הקצאה, רגל האופציה עשויה להיעלם בעוד שמניות ותזרים מזומנים של מניה מופיעים. תאריך העסקה, תאריך הסליקה, בסיס העלות ותצוגת כוח הקנייה יכולים להתעדכן בלוחות זמנים שונים. תאריך עסקה לעומת תאריך סליקה בהקצאת אופציה מסייע ליישב רשומות אלה
אפשרי לפני הפקיעה בחוזים מסוימים
אופציות מניות בסגנון אמריקאי עשויות להתממש ביום עסקים זכאי לפני הפקיעה, לכן פוזיציית שורט נושאת סיכון הקצאה כל עוד היא פתוחה. קול בשורט דורש בדיקה מיוחדת סביב יום אקס־דיבידנד משום שמימוש יכול להיות הגיוני למחזיק שרוצה את הדיבידנד, אף שאף אות אינו מבטיח מתי ההקצאה תתרחש
אופציות בסגנון אירופי מגבילות מימוש לתהליך הפקיעה שנקבע, אך עדיין ניתן בדרך כלל למכור או לקנות כדי לסגור לפני מועד זה. סגנון מימוש ושיטת סליקה הם שדות נפרדים; אופציות אמריקאיות לעומת אירופיות וסליקה מראה מדוע יש לבדוק את שניהם
טיפול בפקיעה דורש אישור ייחודי לחשבון
OCC משתמשת בתהליך מימוש לפי חריג עבור אופציות מניות מסוימות שהן לפחות סנט אחד בתוך הכסף בפקיעה, אלא אם ניתנות הוראות אחרות. הסף, מועד ההוראה, חיתוך הברוקר והטיפול באופציה בקרבת הסף יכולים להשתנות לפי מוצר וחברה
- זהו את הקול או הפוט המדויק, מחיר הסף, הפקיעה, הסגנון, הסליקה והנכס למסירה
- חשבו את התחייבות המניה או המזומן באמצעות המכפיל המאומת
- בדקו את מועד החיתוך של הברוקר, מדיניות כוח הקנייה וסמכות החיסול
- החליטו אם לסגור, לגלגל, לממש או להחזיק את האופציה בשורט לפני המועד האחרון
- יישבו את האישור, דף החשבון, פוזיציית המניה ובסיס העלות לאחר האירוע
הקצאה יכולה להיות חלקית או להשאיר אי־התאמה זמנית
חשבון עם כמה חוזי שורט יכול לקבל הקצאה בחלק מהחוזים בעוד אחרים נשארים פתוחים. לכן מרווח יכול להציג פוזיציית מניה או רגל אופציה לא מזווגת לפני טיפול ביתר החוזים. האם הקצאת אופציה יכולה להיות חלקית? מכסה הקצאה של חוזים שלמים וסיכון שיורי
אל תניחו שהרגל הארוכה תמומש אוטומטית כדי לקזז רגל שורט שהוקצתה. בחירת המימוש של המחזיק בלונג, עיבוד אוטומטי, כללי הברוקר ויכולת החשבון הם אירועים נפרדים. אמתו את הפוזיציה בפועל לפני הצבת פקודת תיקון
שאלות נפוצות
האם ניתן להקצות אופציה בשורט לפני הפקיעה?
כן, כאשר החוזה מאפשר מימוש מוקדם, כגון באופציות מניות אמריקאיות רבות. הקצאה אפשרית כל עוד פוזיציית השורט פתוחה, במיוחד סביב דיבידנדים, אך אי אפשר לחזות את העיתוי ממחיר האופציה בלבד
האם הקצאה מממשת אוטומטית את הרגל הארוכה של מרווח?
לא. הקצאת הרגל הקצרה ומימוש הרגל הארוכה הם אירועים נפרדים. אשרו את האופציה שנותרה, את פוזיציית המניה, את הסליקה ואת טיפול הברוקר
מה עליי לעשות מיד לאחר הקצאה?
שמרו את הודעת ההקצאה, אמתו את כמות המניות ואת תזרים המזומנים במחיר הסף, בדקו סליקה וכוח קנייה ושאלו את הברוקר על חיתוך או כלל חיסול. לאחר מכן החליטו אם להחזיק, לסגור, לגדר או לנהל אחרת את החשיפה שנוצרה
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — מימוש יוצר את ההתחייבות של הצד האחר?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The date and process after which an option no longer exists; trading cutoffs, exercise instructions, settlement, and broker procedures can occur at different times.
קראו את המדריך המעמיקIn-the-money option expiration outcomeThe stock or cash result after an expiring option has intrinsic value and is processed under exercise instructions, exercise-by-exception, broker policy, and settlement terms.
קראו את המדריך המעמיק