מועד המסחר לעומת מועד הסילוק בהקצאת אופציה
הקצאת אופציה וסילוק הן אירועים שונים בחשבון. למדו על מחזור T+1 באופציות מניות בארה״ב, סופי שבוע, מניות, מזומן ותאריכי רישום.
תשובה ישירה
מועד אירוע ההקצאה ומועד הסילוק קשורים אך אינם זהים. באופציות מניות אמריקאיות סטנדרטיות הנמסרות פיזית, הודעת מימוש שעובדה ביום עסקים T מובילה בדרך כלל למסירת מניות הבסיס ולמזומן במחיר הסטרייק ביום העסקים הבא, T+1. להודעת הברוקר או לעדכון המסך יכולה להיות חותמת זמן נפרדת, לכן יש ליישב בנפרד את מועד האירוע, מועד התצוגה ומועד הסילוק.
הקצאה יוצרת את ההתחייבות לפני שהמסירה הושלמה
כאשר מחזיק קול מממש, כותב הקול שהוקצה חייב למסור את מניות החוזה ולקבל את סכום הסטרייק המצטבר. כאשר מחזיק פוט מממש, כותב הפוט שהוקצה חייב לרכוש את המניות ולשלם את סכום הסטרייק המצטבר. OCC מעבדת את המימוש וההקצאה, ואילו מסירת המניות והמזומן מושלמת דרך מערכת הסילוק.
החשבון עשוי להציג את האופציה שהוסרה, מניות שהוקצו, עסקת מניה ממתינה או כוח קנייה שהשתנה לפני שכל שדה בספר החשבונות סופי. תווית ממתינה אינה הופכת את ההתחייבות לאופציונלית. השתמשו באישור ההקצאה וברשומת הסילוק, ולא באריח פוזיציה יחיד.
הקצאת T+1 מתחילה ביום העסקים של המימוש
T הוא מועד המימוש ומועד ההקצאה המתאים המשמש לעסקה. T+1 הוא יום העסקים הבא של הסילוק. אירוע ביום שישי מצביע בדרך כלל על סילוק ביום שני, אך חופשת שוק ביום שני דוחה אותו ליום שלישי. לוח השנה המדויק תלוי גם בחופשות השוק והבנקים הרלוונטיות.
ארצות הברית העבירה את רוב ניירות הערך ל־T+1 במאי 2024. OCC קובעת שהודעות מימוש של אופציות מניות שנמסרו ביום עסקים גורמות למסירת מניית הבסיס ביום העסקים הראשון לאחר המימוש. אין להחיל את הנחת T+2 הישנה על עיבוד סטנדרטי עדכני.
זמן ההודעה וזמן הסילוק עונים על שאלות שונות
ברוקר עשוי להודיע ללקוח לאחר הקצאה לילית, בפקיעה החלה בסוף שבוע או במחזור החשבון הבא. הדבר מציין מתי החברה הציגה את האירוע, לא בהכרח מתי התקבלה החלטת המימוש או מתי המסירה צפויה.
בדקו את מועד הפעילות, מועד העסקה או ההקצאה, מועד הסילוק, כמות המניות, מזומן הסטרייק, הסרת האופציה והאם המניה ממתינה או מסולקת. אם המועדים סותרים זה את זה, בקשו מדלפק האופציות או התפעול של הברוקר את רשומת העסקה והסילוק לפני הצבת עסקת קיזוז.
תנאי המוצר יכולים לשנות את מסלול הסילוק
אופציות מדד המסולקות במזומן משלמות או מקבלות סכום מזומן מחושב במקום מניות. אופציות מניות שעברו התאמה יכולות למסור מניות לא־סטנדרטיות, מזומן או ניירות ערך אחרים. סילוקים מיוחדים, פעולות תאגידיות, ניירות ערך שנעצרו ועיבוד ברוקר יכולים לדרוש הוראות נוספות או תצוגות שונות.
חשיפת המחיר אינה ממתינה למילה ״מסולק״. כותב פוט שהוקצה חשוף כלכלית למניות שנרכשו, וקול לא־מכוסה שהוקצה יכול ליצור חשיפה למניה בחסר גם כאשר שדות הסילוק עדיין ממתינים. חשבו מחדש את סיכון השוק, הדיבידנדים, ההשאלה, הריבית, המרג'ין וכל רגלי האופציה שנותרו מתוך העסקה שאושרה.
יישבו את החשבון בציר זמן בן ארבע שורות
| שורה לשמירה | על מה היא עונה | מדוע זה חשוב | | --- | --- | --- | | מועד אירוע המימוש או ההקצאה | מתי נוצרה ההתחייבות | קובע את תחילת הפוזיציה והסיכון | | מועד ושעת פרסום הברוקר | מתי החברה הציגה אותו | מסביר מדוע המסך עשוי להשתנות מאוחר יותר | | מועד העסקים של הסילוק | מתי המניות ומזומן הסטרייק נדרשים | שולט במזומן המסולק ובמצב המסירה | | אישור לאחר הסילוק | מה הושלם בפועל | מיישב כמות, בסיס עלות ורגליים שיוריות |
שמרו את האישור או הדוח לכל שורה. אם מסך ברוקר מציג פוזיציית מניה לפני מועד הסילוק, התייחסו אליה כאל חשיפת שוק אמיתית אך אל תניחו שהמזומן מסולק או ניתן למשיכה חופשית. ציר זמן זה גם הופך שאלה לשירות הלקוחות למדויקת: שאלו איזה שדה מתוקן במקום לשאול רק מדוע הפוזיציה ״נראית שגויה״.
שאלות נפוצות
כמה זמן לוקח לסלק הקצאת אופציה?
באופציות מניות אמריקאיות סטנדרטיות בסליקה פיזית, המסירה מסולקת בדרך כלל ביום העסקים הראשון לאחר המימוש, T+1. הברוקר עשוי להציג את ההקצאה לפני או אחרי ששדות חשבון מסוימים מתעדכנים. אמתו את מועד הסילוק שצוין עבור העסקה המדויקת
האם הקצאת אופציה ביום שישי מסתלקת בשבת?
לא. T+1 סופר ימי עסקים של הסילוק, לא ימים קלנדריים. הקצאה ביום שישי מסתלקת בדרך כלל ביום שני, אלא אם יום שני הוא חג רלוונטי; במקרה כזה יום העסקים הזכאי הבא יהיה בדרך כלל יום שלישי
מדוע מניות שהוקצו מופיעות כממתינות?
ייתכן שהברוקר רשם את ההקצאה ואת עסקת המניה שנוצרה בעקבותיה לפני שהסילוק של המניות והמזומן הושלם. סטטוס ממתין יכול לשקף גם עיבוד פנימי. אשרו עם הברוקר את הכמות, מועד העסקה, מועד הסילוק, כוח הקנייה וכל מגבלה
האם אופציות בסליקה במזומן פועלות לפי אותו תהליך של מסירת מניות?
לא. הן מסתלקות באמצעות חיוב או זיכוי מזומן מחושב ואינן מוסרות את מניות הבסיס. ערך הסילוק הרשמי, שעת המסחר האחרונה ומנגנון התשלום שלהן תלויים במוצר, לכן בדקו את מפרטי החוזה
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
Which statement best matches this guide — Assignment creates the obligation before delivery completes?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
קראו את המדריך המעמיקCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיקPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיק