האם הקצאת אופציה יכולה להיות חלקית?
פוזיציית אופציה מרובת־חוזים בשורט יכולה לקבל הקצאה על חלק מהחוזים אך לא על אחרים. למדו על הקצאה של חוזים שלמים, סיכון שנותר והצעדים הבאים.
תשובה ישירה
כן. אם אתם בשורט על כמה חוזי אופציה, חלק מהם — אך לא בהכרח כולם — יכולים לקבל הקצאה. פוזיציה של 10 חוזי אופציה סטנדרטיים על מניות בשורט עשויה לקבל הקצאה על 3 חוזים, וליצור עסקה מקבילה של 300 מניות, בעוד 7 חוזים בשורט נשארים פתוחים. ההקצאה מתבצעת בחוזים שלמים; חוזה סטנדרטי אחד אינו מחולק בדרך כלל להקצאה חלקית של 40 מניות
חלקי מתאר את הפוזיציה, לא חוזה אחד
כל חוזה אופציה רשום הוא יחידה. באופציית קול או פוט סטנדרטית על מניה, יחידה זו מכסה בדרך כלל 100 מניות. הקצאה חלקית פירושה שתת־קבוצה שלמה במספרה מתוך פוזיציית שורט גדולה יותר הוקצתה, לא שמערכת הסליקה חתכה חוזה יחיד לשברים.
אם 3 מתוך 10 קולים סטנדרטיים בשורט מוקצים, הכותב מוכר בדרך כלל 300 מניות במחיר המימוש ונשאר בשורט על 7 קולים. אם 3 פוטים סטנדרטיים בשורט מוקצים, הכותב קונה בדרך כלל 300 מניות ונשאר בשורט על 7 פוטים. לחוזים מותאמים יכולים להיות נכסים למסירה שונים, לכן ודאו את החוזה המדויק.
הכותב אינו יכול לבחור אילו חוזים יוקצו
מחזיקים בלונג מחליטים אם לממש וכמה חוזים שלמים לממש. OCC מקצה את הודעות המימוש לחברי הסליקה לפי הנהלים שלה, וחבר הברוקר מקצה את ההקצאות לחשבונות הלקוחות באמצעות שיטה מאושרת, כגון בחירה אקראית או תהליך מותר אחר.
המחזיק בשורט אינו יכול לחזות באופן מהימן אם התוצאה תהיה אפס, חלק או כל החוזים הפתוחים. הקצאה יכולה גם להגיע בימים שונים בזמן שסיכון המימוש נמשך. התייחסו לכל חוזה שורט פתוח כניתן להקצאה עד שהוא נסגר, פוקע או שהברוקר מאשר אחרת.
חשבו מחדש את הפוזיציה מיד לאחר ההודעה
קראו את האישור עבור כמות ההקצאה, תאריך העסקה, הסליקה, מחיר המימוש והמניות או חובת המזומן שנוצרו. לאחר מכן ודאו כמה חוזים בשורט נותרו. אל תגדרו באמצעות הכמות המקורית לאחר שחלק מהפוזיציה הומר למניות.
לדוגמה, פוזיציית קול מכוסה עם 1,000 מניות ו־10 קולים בשורט עשויה להפוך ל־700 מניות ו־7 קולים בשורט לאחר 3 הקצאות. הקולים שנותרו עדיין יכולים להיות מוקצים. פוזיציית פוט בשורט עשויה ליצור מניות וצרכי כוח קנייה בהדרגה, לכן תכנון המזומן צריך לכסות יותר מההודעה הראשונה.
סגירת חלק מהפוזיציה משנה את החשיפה העתידית
קנייה לסגירה של 4 מתוך 10 חוזים בשורט אמורה להשאיר 6 חשופים להקצאה לאחר שהסגירה אושרה. סגירה באותו יום אינה מוחקת הקצאה שכבר נוצרה ממימוש מוקדם יותר, ותזמון תפעולי יכול ליצור פעילות מבלבלת בחשבון. התאימו אישורים לפי חוזה ותאריך.
לפני הפקיעה, תכננו את תוצאת המניות או המזומן המרבית מכל חוזי השורט שנותרו, לא רק את הכמות שכבר הוקצתה. אם תוצאה זו חורגת ממגבלות החשבון, צמצמו או סגרו את החשיפה מספיק מוקדם כדי שההוראה תתבצע ותיסלק תפעולית; כוונה לסגור אינה הגנה.
שאלות נפוצות
האם אפשר לקבל הקצאה על חוזה אחד בלבד מתוך 10 חוזי אופציה?
כן. פעילות מימוש ותהליכי הקצאה יכולים להביא להקצאה של חוזה שלם אחד בעוד תשעה נשארים בשורט. אינכם יכולים להניח שהחוזים שנותרו בטוחים רק משום שההודעה הראשונה הייתה קטנה.
האם אפשר להקצות חצי מחוזה אופציה אחד?
בדרך כלל לא באופציה סטנדרטית רשומה על מניה. חוזה סטנדרטי אחד שהוקצה יוצר בדרך כלל עסקה מלאה של 100 מניות. לחוזה מותאם יכול להיות נכס למסירה חריג, אך הנכס המלא הזה עדיין שייך לחוזה אחד שהוקצה.
האם אני יכול לבחור כמה חוזי שורט יוקצו?
לא. המחזיק בלונג שולט במימוש, בעוד שתהליכי הסליקה וההקצאה של הברוקר קובעים אילו חשבונות שורט יקבלו הקצאה. הכותב שולט בסיכון באמצעות סגירת חוזים לפני הקצאה, בכפוף לביצוע ולתזמון — לא באמצעות בחירת הכמות שתוקצה בדיעבד.
האם אפשר להקצות חוזים נוספים לאחר הקצאה חלקית?
כן. כל חוזה שורט פתוח שנותר ממשיך להיות חשוף להקצאה כל עוד ניתן לממש אותו. בדקו מחדש את הכמויות לאחר כל הודעה ושמרו מספיק מניות, מזומן או כוח קנייה לתוצאה המרבית שנותרה.
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — חלקי מתאר את הפוזיציה, לא חוזה אחד?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
קראו את המדריך המעמיקBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
קראו את המדריך המעמיק0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
קראו את המדריך המעמיק