מקסימום רווח, הפסד ואיזון בקול מכוסה

ב־buy-write בו־זמני, B הוא מחיר הביצוע של המניה. עבור מניות שהיו בבעלותכם קודם, בסיס מס היסטורי, שווי שוק נוכחי ושווי כלכלי במועד ההחלטה עונים על שאלות שונות

השתמשו בבסיס אחד בעקביות. ערבוב המחיר הנוכחי במכנה של התשואה עם בסיס היסטורי ברווח יכול לגרום לאותה פרמיה להיראות כמייצרת תשואות שאינן מתיישבות

ב־K או מעליו בפקיעה, עליית המניה מעבר ל־K מתקזזת עם הקול בשורט. מקסימום הרווח הגולמי הוא K - B + C

אם B = 50, K = 55 ו־C = 1.50, המקסימום הוא 6.50 למניה, או 650 על 100 מניות מכוסות לפני עמלות ודיבידנדים. סטרייק הנמוך מ־B יכול להפוך את התוצאה המוגבלת להפסד למרות קבלת פרמיה

נקודת האיזון היא B - C, או 48.50 בדוגמה. אם המניה יורדת לאפס, הקול פוקע חסר ערך ומקסימום ההפסד הוא גם B - C, או 4,850 עבור 100 מניות

הפרמיה מפחיתה את סיכון המניה ב־1.50; היא אינה מגינה על 48.50 הנותרים. השוו את הירידה המהותית הזו למקסימום הרווח המוגבל של 6.50

הוסיפו דיבידנדים שהתקבלו בפועל והחסירו עמלות, מסים, מימון ועלויות סגירה רק כאשר המדידה כוללת אותם במפורש. אל תניחו שדיבידנד עתידי יתקבל

קול אמריקאי בשורט יכול לקבל הקצאה לפני הפקיעה, לעיתים קרובות סביב תאריך אקס־דיבידנד. הקצאה מוסרת את המניות במחיר K ועלולה לסיים את הזכאות לדיבידנדים עתידיים מוקדם מכפי שתרשים התשלום מרמז

לפני הפקיעה, תנועת המניה, ערך הזמן של הקול, IV, ריביות, דיבידנדים ומרווח ביד־אסק קובעים את ערך הפירוק. הפוזיציה יכולה להראות הפסד מעל B - C אם קנייה חזרה של הקול יקרה

השוו שלוש תוצאות בנפרד: סגירת שתי הרגליים, מתן אפשרות להקצאה, או שמירת המניות לאחר סגירת הקול. כל אחת משתמשת בתזרימי מזומנים ובעלויות הזדמנות שונות