כל מדריכי האופציות
חישוב מרווח חיוב דובי של פוטיםקריאה של 13 דקות

רווח מרבי, הפסד מרבי ואיזון במרווח פוט דובי

חשבו רווח מרבי, הפסד מרבי, איזון בפקיעה, מכפיל חוזה, עלויות ותרחישי הקצאה של פוט בשורט במרווח פוט דובי

הוכן על ידי Mark · המקורות הראשוניים למטה

תשובה ישירה

מרווח פוט דובי קונה פוט במחיר מימוש גבוה K2 ומוכר פוט במחיר מימוש נמוך K1 בפקיעה אחת, כאשר K1 < K2. יהי D החיוב נטו למניה בכניסה לפני עלויות. הפסד הפקיעה המרבי הוא D. הרווח המרבי הוא K2 - K1 - D. נקודת האיזון היא K2 - D. הכפילו במכפיל החוזה ובמספר המרווחים, ואז התחשבו בעלויות מסחר, מימוש והקצאה

מדדו את החיוב מהמילוי המשולב

הפוט במחיר המימוש הגבוה בלונג עולה יותר מהפרמיה שהתקבלה עבור הפוט הנמוך בשורט, וכך נוצר חיוב נטו. השתמשו במילוי החבילה בפועל, משום שייתכן שמחירי Last נפרדים לא נסחרו יחד

אם פוט 100 עולה 5.20 ופוט 95 נמכר ב־2.00, אז D הוא 3.20 למניה. לכן מרווח סטנדרטי אחד מקצה 320 לפני עלויות

מחיר המימוש הנמוך מקבע את תקרת התשלום

ב־K1 או מתחתיו בפקיעה, שני הפוטים בתוך הכסף. ההפרש בין הערכים הפנימיים שלהם הוא רוחב מחירי המימוש, ולכן ירידה נוספת במניה אינה מגדילה את הערך הסופי של המרווח

כאשר K2 = 100, K1 = 95 ו־D = 3.20, הרווח המרבי הוא 5.00 - 3.20 = 1.80 למניה, או 180 עבור מרווח סטנדרטי אחד לפני עלויות

נקודת האיזון נמצאת מתחת למחיר המימוש של הפוט בלונג

ב־K2 או מעליו, שני הפוטים יכולים לפקוע ללא ערך וההפסד המרבי שווה לחיוב של 3.20. בין מחירי המימוש, ה־P&L שווה ל־K2 פחות מחיר המניה פחות D

השוואת התוצאה לאפס נותנת 96.80. סיום מתחת ל־96.80 רווחי לפני עלויות, ואילו סיום בין 96.80 ל־100 מפסיד חלק מהחיוב

השוו דולרים, תשואה ותנועה נדרשת

עבור N מרווחים ומכפיל M, הרווח המרבי הוא (K2 - K1 - D) × M × N; ההפסד המרבי הוא D × M × N. עלויות מפחיתות את הראשון ומגדילות את השני

הזזת הפוט בשורט כלפי מטה יכולה להגדיל את רוחב התשלום, אך בדרך כלל מפחיתה את הפרמיה שהתקבלה. רווח מרבי מצוטט גדול יותר עשוי לדרוש תנועה מטה גדולה בהרבה ופחות סבירה

נוסחאות פקיעה אינן מתמחרות יציאה מוקדמת

לפני הפקיעה, ערך הזמן, IV, אסימטריית ירידה, ריביות, דיבידנדים ושני מרווחי ביקוש־היצע קובעים את ערך החיסול. ייתכן שהפוזיציה לא תעקוב אחר קו התשלום הסופי דולר מול דולר

הפוט בשורט יכול להיות מוקצה מוקדם וליצור מניות בלונג בזמן שהפוט במחיר המימוש הגבוה בלונג נשאר פתוח. סמוך למחיר המימוש בשורט בפקיעה, הקצאה לא ודאית יכולה גם ליצור חשיפה לא רצויה למניות בסוף השבוע

שאלות נפוצות

מהי נוסחת הרווח המרבי במרווח פוט דובי?

קחו את מחיר המימוש הגבוה של הפוט בלונג, החסירו ממנו את מחיר המימוש הנמוך של הפוט בשורט, ואז החסירו את החיוב נטו ששולם למניה. הכפילו במכפיל החוזה ובמספר המרווחים והחסירו עלויות. הרווח הגולמי המרבי מתרחש כאשר נכס הבסיס מסיים בפקיעה במחיר המימוש הנמוך או מתחתיו, שם המרווח הפנימי מגיע לרוחב המלא שלו

האם החיוב הוא תמיד הסכום המרבי שמרווח פוט דובי יכול להפסיד?

במרווח תואם של אחד לאחד שנשמר עד הפקיעה, תשלום האופציות אינו יכול להפסיד יותר מהחיוב נטו המקורי. החשבון עדיין יכול לשאת עמלות, חיובי מימוש או הקצאה, מימון וחשיפה זמנית למניות לאחר הקצאה מוקדמת. גם שגיאת כמות או רגליים שהופרדו ידנית יכולות להרוס את הגבול שהתכוונתם אליו, ולכן אמתו את הפוזיציה בפועל

כיצד מחשבים נקודת איזון במרווח פוט דובי?

החסירו את החיוב נטו למניה ממחיר המימוש הגבוה של הפוט בלונג. בין מחירי המימוש בפקיעה, הערך הפנימי של הפוט בלונג הוא K2 פחות מחיר המניה ולפוט בשורט אין ערך פנימי, ולכן החיוב מוחזר ב־K2 - D. לפני הפקיעה אין נקודת איזון יחידה וקבועה, משום שערך הזמן שנותר ו־IV משפיעים על שתי הרגליים

האם מרווח פוט דובי זול יותר טוב אוטומטית?

לא. עלות נמוכה יותר יכולה לנבוע מהזזת שני מחירי המימוש רחוק יותר מחוץ לכסף, מצמצום הרוחב, מקיצור הזמן או ממכירת פוט שמגביל את הרווח מוקדם יותר. הבחירות האלה משנות דלתא, תנועה נדרשת, הסתברות, נזילות ודולרים מרביים. השוו את החיוב לרוחב התשלום ולהתפלגות מציאותית של תוצאות הפקיעה במקום לדרג את עלות הכניסה בלבד

מקורות וקריאה נוספת

בדיקה מהירה

סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות

1 / 3

שאלה 01

איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — מדדו את החיוב מהמילוי המשולב?

בחר תשובה כדי לראות את ההסבר

מילון מונחי אופציות

Iron condor maximum loss

For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.

קראו את המדריך המעמיקIron butterfly maximum loss

For a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.

קראו את המדריך המעמיקBull call spread break-even

The expiration stock price equal to the lower long-call strike plus the opening net debit, before fees.

קראו את המדריך המעמיק

מדריכים קשורים

המירו מחיר בוקס לתשואת מימון בת־השוואהחישוב הריבית הגלומה ב־Box Spreadחשבו את תשלום הפקיעה בארבעה סטרייקיםרווח מרבי, הפסד מרבי ונקודת איזון בקונדור ברזלחשבו תשלום בפקיעה לארבע אופציות סביב מרכזרווח מרבי, הפסד מרבי ונקודת איזון בפרפר ברזלחשבו מרווח דביט שורי על קוליםהרווח, ההפסד ונקודת האיזון המרביים של Bull Call Spreadחשבו מרווח קרדיט שורי על פוטיםהרווח, ההפסד ונקודת האיזון המרביים של Bull Put Spread