מהו סטרנגל לונג?
הבינו מחירי מימוש בסטרנגל לונג, דביט, נקודת איזון, תנודתיות, תזמון וסיכון יציאה ברמת הרגל באמצעות דוגמה מספרית
תשובה ישירה
סטרנגל לונג קונה פוט בסטרייק נמוך וקול בסטרייק גבוה, עם אותו נכס בסיס ואותה פקיעה. בהשוואה לסטרדל לונג, האופציות בדרך כלל זולות יותר משום שהן רחוקות יותר ממחיר המניה הנוכחי, אך המניה בדרך כלל צריכה תנועה גדולה יותר כדי להגיע לאחת מנקודות האיזון
הסטרייקים משאירים פער במרכז
הפוט לונג יושב מתחת למחיר המניה והקול לונג מעליו כאשר הפוזיציה נפתחת. אם המניה מסיימת בין הסטרייקים האלה בפקיעה, שני החוזים יכולים לפקוע בלי ערך פנימי
בכניסה במניה ב-100, פוט 90 וקול 110 יוצרים אזור מרכזי בין 90 ל-110. המניה אינה חייבת לסיים מחוץ לאזור כדי שהפוזיציה תעלה בערכה לפני הפקיעה, אך מחירי האופציות צריכים לעלות מספיק כדי להתגבר על הדביט המשולב והעלויות
עלות כניסה נמוכה יותר משנה את הרף
עלות כניסה נמוכה יותר היא פשרה, לא שיפור חינמי. בפקיעה, נקודת האיזון העליונה היא סטרייק הקול בתוספת הפרמיה הכוללת ששולמה והתחתונה היא סטרייק הפוט פחות הפרמיה הכוללת
אם פוט 90 עולה 2.00 דולר וקול 110 עולה 1.50 דולר, הדביט הכולל הוא 3.50 דולר. נקודות האיזון המקובלות בפקיעה הן 86.50 ו-113.50 לפני עמלות. סיום מניה ב-100 משאיר את שתי האופציות ללא ערך פנימי ומפסיד את דביט ה-350 דולר לסט סטנדרטי אחד של 100 מניות
חישוב נקודת איזון של אופציה מראה מדוע הפרמיה והמכפיל צריכים להופיע באותו רישום. סטרדל לונג לעומת סטרנגל לונג משווה את פשרת העלות מול המרחק
תנודתיות ותזמון יכולים לקבוע את היציאה
סטרנגל וסטרדל תלויים שניהם בתנועה ובתזמון. השוואת הפרמיות, הסטרייקים, נקודות האיזון ותוצאת הפקיעה שלהם זו לצד זו הופכת את פשרת העלות מול המרחק למפורשת
לשתי הרגליים יכולות להיות דלתות, וגות ונזילות שונות. עלייה בתנודתיות עשויה לעזור לשתי הרגליים, בעוד ששחיקת זמן פועלת נגד פוזיציית הלונג כאשר המניה שקטה. ליד אירוע, השוו את התנועה המשתמעת למרחק מכל נקודת איזון במקום להניח שתנועת כותרת גדולה מספיקה
תכננו את הפוזיציה כשתי אופציות
- תעדו כל סטרייק, פקיעה, פרמיה, מכפיל ומועד ציטוט
- חשבו את הדביט הכולל ואת שתי נקודות האיזון בפקיעה
- בדקו תנועה לכיוון הפוט, לכיוון הקול ובתוך האזור המרכזי
- השוו את הביד והאסק הנוכחיים לסימון התיאורטי של כל רגל
- החליטו מתי לסגור, להקטין או לאפשר לרגל אחת לפקוע
שאלות נפוצות
האם סטרנגל לונג זול יותר מסטרדל?
בדרך כלל, משום ששני הסטרייקים רחוקים יותר ממחיר המניה. הפשרה היא אזור מרכזי רחב יותר ונקודות איזון רחוקות יותר בפקיעה, ולכן עשויה להידרש תנועה גדולה יותר כדי לכסות את הדביט
האם סטרנגל לונג יכול להרוויח לפני הפקיעה?
כן. תנועת מניה, עלייה ב-IV או שתיהן יכולות להעלות את מחירי האופציות לפני הפקיעה. השוו את הביד והאסק של החבילה לדביט ולעלויות במקום להמתין לנקודת איזון בפקיעה
האם שתי רגלי הסטרנגל יכולות לאבד ערך?
כן. שחיקת זמן, ירידה בתנודתיות ומניה שקטה יכולות להפחית את שתי הפרמיות. ההשפעה המדויקת תלויה בכספיות של כל רגל, בזמן, בציטוט ובוגה שלה
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזה משפט מתאים ביותר למדריך הזה — הסטרייקים משאירים פער במרכז?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The volatility input consistent with an option's market price under a pricing model; it reflects priced uncertainty, not a direct forecast of direction.
קראו את המדריך המעמיקIV crushA sharp decline in implied volatility, often after a known event, that can reduce option premium even when the underlying moves in the expected direction.
קראו את המדריך המעמיק