מהו Bull Call Spread?

הפוזיציה משלבת קול קנוי במחיר מימוש נמוך עם קול מכור במחיר מימוש גבוה. הפרמיה שהתקבלה מקול השורט מקזזת חלק מעלות קול הלונג, ולכן המרווח עולה בדרך כלל פחות מקנייה של קול במחיר המימוש הנמוך לבדו

הדביט קונה מרווח מוגדר של עלייה ולא עלייה בלתי מוגבלת. התזה השורית צריכה לכלול חלון זמן: מניה יכולה לעלות לאחר הפקיעה שנבחרה ועדיין להשאיר את המרווח מתחת לערך הכניסה שלו. קול השורט גם משנה את פרופיל הדלתא, התטא, הווגה וההקצאה של החבילה לעומת קול יחיד

אם המניה נמצאת במחיר המימוש של קול הלונג או מתחתיו בפקיעה, שני הקולים יכולים לפקוע ללא ערך והדביט ששולם אובד. אם המניה נמצאת במחיר המימוש של קול השורט או מעליו, המרווח מגיע לערך הפקיעה המרבי שלו, ולכן הרווחים אינם ממשיכים לגדול עם המניה

שני הקולים יכולים לקזז חלק מהרגישות לשחיקת זמן ולתנודתיות גלומה, אך לא באופן מושלם. ככל שהפקיעה מתקרבת, מחיר מניה ליד אחד ממחירי המימוש יכול ליצור שיקולי מימוש, הקצאה ותנועה לאחר שעות המסחר, התלויים בחשבון ובחוזים המעורבים

נניח שקול 100 עולה 6.50$ וקול 110 עולה 2.50$. הדביט נטו הוא 4.00$ למניה, או 400$ עבור חוזה סטנדרטי אחד לפני עמלות. נקודת האיזון בפקיעה היא 104$, ההפסד המרבי הוא בדרך כלל 400$, והרווח המרבי הוא רוחב מחירי המימוש של 10$ פחות 4.00$, כלומר 600$. סיום ב־108$ נותן למרווח ערך פנימי של 8.00$, שעדיין נמוך ב־4.00$ מהמקסימום ושווה לדביט רק לאחר שהמניה מגיעה ל־104$

חישוב נקודת איזון של אופציה מציג את הטיפול במכפיל ובעמלות. השוו את התשלום המוגבל ל־אסטרטגיית קול לונג כאשר אתם מחליטים אם תשלום נמוך יותר בכניסה שווה ויתור על רווחים מעל מחיר המימוש של השורט

קול השורט יכול להיות מוקצה לפני הפקיעה לפי תנאי המימוש שלו, במיוחד כאשר נותר מעט ערך זמן או כאשר דיבידנד רלוונטי. אם מתרחשת הקצאה, קול הלונג אינו סוגר אוטומטית את חובת המניות שנוצרה. אשרו את תהליך המימוש, ההקצאה והפקיעה של הברוקר עבור שתי הרגליים

רשימת בדיקה ל־Bull Call Spread:

• רשמו את שני מחירי המימוש, הפקיעה המשותפת, הכמות, המכפיל והדביט נטו
• חשבו את נקודת האיזון בפקיעה, את ההפסד המרבי ואת הרווח המרבי לאחר עמלות
• הפעילו לחץ על סיום מתחת למחיר המימוש של הלונג, בין מחירי המימוש ומעל למחיר המימוש של השורט
• השוו את ציטוט החבילה, ה־IV, הזמן שנותר וההחלקה לתזה המקורית
• החליטו כיצד ימומנו ויטופלו הקצאה מוקדמת או סגירה שמולאה חלקית