מהו פוט מובטח במזומן?

לקונה הפוט יש זכות למכור מניות במחיר המימוש. אם הפוט בשורט מוקצה, המוכר חייב לקנות את המניות במחיר הזה. הפרשת המזומן המתאים הופכת את הפוזיציה למובטחת במזומן, אך אינה מונעת הפסד לאחר רכישת המניות

נניח שמכרתם פוט אחד במחיר מימוש 50 תמורת פרמיה של 2.00 דולר ושמרתם 5,000 דולר עבור 100 מניות. אם הוא פוקע ללא ערך, פרמיית האופציה היא כ־200 דולר לפני עמלות. אם מתבצעת הקצאה, בסיס המניה האפקטיבי הוא 48 דולר, אך המניות עדיין יכולות לרדת מתחת ל־48 דולר. ירידה ל־40 דולר תיצור תוצאה של כ־8- דולר למניה, או 800- דולר, לפני עמלות וכל תנועת מניה מאוחרת

הקצאת אופציה מסביר את תהליך ההודעה. עתודת המזומן הופכת את התחייבות הרכישה לברת־מימון; היא אינה הופכת את נכס הבסיס להשקעה בטוחה ואינה מגינה מפני פער כלפי מטה

אם הפוט פוקע ללא ערך, הפרמיה היא הרווח המרבי מהאופציה עצמה. אם המניה יורדת, הפרמיה רק מפחיתה את עלות המניה האפקטיבית בסכום הזה; היא אינה יוצרת כרית בלתי מוגבלת נגד ירידת מחיר המניה

הרווח המרבי של הפוט בשורט הוא הפרמיה שהתקבלה. נקודת האיזון בפקיעה היא מחיר המימוש פחות הפרמיה, אך סוחר שמקבל הקצאה מחזיק במניות ועליו להעריך את פוזיציית המניה החדשה בנפרד. דיבידנדים, מסים, מימון ופעולות תאגידיות יכולים לשנות את תוצאת החשבון

באופציות מנייתיות בסגנון אמריקאי, פוט בשורט יכול לקבל הקצאה ביום עסקים לפני הפקיעה. ההסתברות משתנה לפי מצב האופציה ביחס לכסף, הזמן שנותר ותנאי השוק, בעוד שתהליך ההקצאה של חברת הברוקראז׳ קובע כיצד ההודעות מגיעות לחשבונות

רשימת בדיקה לפוט מובטח במזומן:

• אשרו מחיר מימוש, פקיעה, סגנון, כמות, מכפיל ומזומן שמור
• חשבו תשואת פרמיה, בסיס מניה אפקטיבי, נקודת איזון בפקיעה ותרחישי הפסד במניה
• החליטו אם אתם באמת רוצים את המניות במחיר המימוש לאחר פער או פעולה תאגידית
• בדקו רוחב ציטוט, גודל מוצג, כללי הקצאה וטיפול הברוקר בכוח הקנייה
• כתבו את התגובה להקצאה מוקדמת, לפקיעה, לביצוע חלקי ולמחיר מניה מתחת לנקודת האיזון