Que se passe-t-il pour un call couvert si l'action baisse ?

Un call couvert combine des actions longues et un call vendu. Lorsque l'action baisse, les actions perdent de la valeur. Le call vendu devient souvent moins cher, ce qui est favorable pour la jambe option, mais ce gain ne compense généralement que la prime encaissée et toute variation ultérieure de la valeur du call. Les actions ne sont pas protégées comme elles le seraient avec un put

Exemple en dollars

Vous possédez 100 actions achetées à 50 $ et vendez un call à 55 $ pour 2,00 $. Votre flux de trésorerie initial est :

Si l'action baisse à 42 $ et que le call peut être racheté pour 0,30 $ :

La prime a réduit la perte de 800 $ à 630 $ ; elle n'a pas transformé la position en profit ni garanti une sortie à 48 $

• Actions : -5 000 $
• Prime du call : +200 $
• Seuil de rentabilité simple du call couvert : 48 $ par action avant frais
• Perte sur les actions : (42 $ - 50 $) × 100 = -800 $
• Résultat du call : (2,00 $ - 0,30 $) × 100 = +170 $
• Résultat combiné : -630 $ avant commissions et impôts

Après une baisse, le call peut passer hors de la monnaie et sa valeur temps peut s'éroder. Cela peut rendre son rachat moins cher, mais clôturer le call ne supprime pas la perte sur les actions. Si le call reste vendu, vous conservez une obligation d'assignation future et une hausse plafonnée au prix d'exercice

Si l'action rebondit ensuite au-dessus du prix d'exercice, le call peut redevenir dans la monnaie. Une décision fondée uniquement sur le prix réduit de l'option aujourd'hui peut laisser les actions exposées à l'assignation ou imposer un rachat coûteux

Consultez la stratégie du call couvert et le guide de l'assignation d'une option avant de modifier la jambe vendue

Pour un call couvert simple conservé jusqu'à l'expiration, le prix d'achat de l'action moins la prime reçue constitue un seuil de rentabilité comptable utile. Ce n'est ni un niveau stop, ni une probabilité, ni une garantie. Les dividendes, frais, impôts, ajustements et reconductions supplémentaires modifient le résultat réel

La hausse maximale est généralement limitée par le prix d'exercice plus la prime, tandis que la baisse peut approcher le coût total des actions diminué de la prime si l'action s'effondre. Un call couvert est donc une surcouche de revenus sur une détention d'actions, pas un substitut à une assurance contre la baisse

Conserver les actions et laisser le call ouvert

Vous conservez ainsi la prime initiale et laissez une possibilité de reprise sous le prix d'exercice. Vous gardez aussi l'obligation liée au call vendu et l'exposition à la baisse de l'action. Confirmez que l'expiration et le prix d'exercice correspondent toujours à la raison pour laquelle vous détenez les actions

Racheter le call

Le rachat pour clôture peut supprimer le plafond d'assignation et rétablir la participation à la hausse. Il consomme aussi une partie de la prime et peut réaliser un profit sur option inférieur au crédit initial. Comparez le coût du rachat à la valeur de conserver les actions libres de toute obligation

Reconduire ou clôturer la position

Une reconduction consiste à clôturer le call actuel et à ouvrir un call à une autre échéance ou à un autre prix d'exercice. Une reconduction est deux transactions, pas une remise à zéro de la base des actions. Notez le débit ou crédit net, la nouvelle échéance, le nouveau risque d'assignation et le nouveau seuil de rentabilité. Vendre les actions et clôturer le call termine la surcouche, mais réalise le résultat sur les actions

Une forte baisse, une opération sur titres ou un transfert d'actions peut modifier le nombre d'actions admissibles. Si le compte ne détient plus les actions nécessaires, un call vendu peut devenir non couvert et déclencher des contrôles de marge ou du courtier. Rapprochez la quantité d'actions, le multiplicateur du contrat et tout contrat ajusté avant de soumettre un autre ordre

1. Recalculez séparément le gain ou la perte des actions et du call avec le coût moyen et les prix d'exécution réels 2. Notez le seuil de rentabilité combiné après frais, dividendes et toute reconduction antérieure 3. Vérifiez la situation dans ou hors de la monnaie, les jours avant expiration, la volatilité implicite et la probabilité d'assignation 4. Confirmez 100 actions par call standard ou le livrable ajusté indiqué par le courtier 5. Choisissez de conserver, racheter pour clôturer, reconduire ou clôturer les actions, et écrivez la raison 6. Simulez une nouvelle baisse de 10 %, 20 % et une chute brutale avant d'ajouter un autre call 7. Rapprochez les nouvelles quantités d'actions et d'options après chaque exécution

Utilisez le guide du profit maximal, de la perte et du seuil de rentabilité d'un call couvert pour les limites de paiement et le guide du dimensionnement d'une position sur options pour dimensionner le risque lié aux actions [!TRYMARK] Point de contrôle baissier TryMark Saisissez le coût des actions, la prime, le cours actuel, le coût de rachat du call, les frais et un scénario de baisse supplémentaire. Décidez si le call est toujours intentionnel avant de le reconduire [!WARNING] La prime n'est pas un put protecteur Un call couvert abaisse le seuil de rentabilité des actions du montant de la prime, mais ne plafonne pas la perte si l'action continue de baisser. Ne présentez pas la prime comme une assurance