Pouvoir d’achat des options et perte maximale

Le pouvoir d’achat est la réserve du compte nécessaire pour conserver la position. La perte maximale est le résultat potentiel selon différentes trajectoires de cours.

Pour de nombreuses positions achetées et à risque défini, les deux peuvent sembler similaires. Pour les situations courtes ou dynamiques, ils peuvent diverger rapidement.

Une position achetée entièrement payée réduit souvent le pouvoir d’achat du montant du débit. La perte maximale correspond souvent à ce débit augmenté des coûts.

Mais ce n’est toujours pas la fin :

Ne transformez donc pas un débit en budget opérationnel complet.

• un call acheté assigné peut nécessiter le financement des actions
• une clôture financée par des actions peut encore créer des différences de calendrier de trésorerie
• des événements à court terme ou des réserves de marge peuvent modifier le pouvoir d’achat disponible avant l’échéance

Commencez par la largeur de la perte définie :

(écart maximal entre les strikes - crédit encaissé) × multiplicateur × quantité

Exemple : spread de calls courts de largeur 10 au strike 100, crédit de 2,20, quantité 2, multiplicateur 100

Une erreur courante consiste à traiter 1 560 comme un « budget entièrement sûr ». Si une jambe n’est exécutée qu’en partie ou est réenregistrée via un contrat différent, la formule du courtier peut changer. Une séquence de jambes déséquilibrée peut augmenter temporairement les besoins de garantie.

• perte maximale
• (10 - 2,20) × 100 × 2 = 1 560

Un call court non couvert n’a pas de plafond dans le payoff final. Le pouvoir d’achat requis peut augmenter lorsque l’action monte et que l’exposition à l’assignation s’accroît.

Un put court non couvert présente un risque baissier profond et peut déclencher des obligations de trésorerie ou d’actions lorsque le spot évolue.

La réserve affichée par le courtier ne signifie pas que le trade a un risque borné. Elle représente le calcul de contrôle actuel selon les paramètres du courtier.

Commencez par fixer trois valeurs :

Testez ensuite :

Si le pouvoir d’achat passe le test mais que la trajectoire de stress échoue, la position n’est pas opérationnellement complète.

• spot actuel et fourchette
• mouvement du spot en stress
• régime de marge dans ce stress
• le pouvoir d’achat requis en stress
• la perte modélisée à l’échéance
• la capacité à ajouter de la liquidité pendant les fenêtres événementielles
• la trésorerie nécessaire pour l’assignation et le règlement

Schéma 1 : spread construit jambe par jambe puis clôturé

Une ouverture partielle peut créer une exposition temporaire non couverte. Si les règles de risque réagissent avant l’exécution de réparation, le pouvoir d’achat requis peut augmenter de façon inattendue.

Schéma 2 : assignation sans réserve de trésorerie

L’assignation d’une option courte peut créer un besoin d’achat d’actions. Le compte peut être conforme avant l’assignation, mais manquer de financement des actions après celle-ci.

Schéma 3 : choc de volatilité

Le stress peut augmenter l’exigence requise avant que le spot n’atteigne le seuil de perte maximale. Un courtier peut liquider ou réduire le risque alors que le spread et sa largeur restent inchangés.

- Marge des futures et effet de levier pour la mécanique de garantie sur un autre marché - Combien coûte un contrat d’option pour la base par contrat - Assignation d’option pour les conséquences du financement des actions [!TRYMARK] Point de contrôle du pouvoir d’achat Suivez trois nombres avant l’entrée : réserve actuelle, réserve en stress et réserve de règlement. Si l’un d’eux manque, réduisez d’abord la taille et reprenez après avoir aligné les nombres [!WARNING] La marge est une règle mouvante, pas une promesse fixe Une ligne de pouvoir d’achat stable à l’entrée ne vous protège pas contre des hausses ultérieures lors de chocs ou d’une assignation