Maximaler Gewinn, Verlust und Gewinnschwelle eines Short-Straddles
Berechnen Sie maximalen Gewinn eines Short-Straddles, unbegrenzten Aufwärtsverlust, Verlust bei einem Aktienkurs von null, zwei Gewinnschwellen, Multiplikator, Margin, Gebühren, Zuteilung und frühen Gewinn und Verlust.
Kurzantwort
Ein Short-Straddle verkauft einen Call und Put mit gemeinsamem Strike K und Verfall für eine gesamte Netto-Gutschrift C je Aktie. Der maximale Gewinn zum Verfall beträgt C nur bei K. Die obere Gewinnschwelle ist K + C und die untere K - C. Der Aufwärtsverlust ist unbegrenzt. Bei einem aktienähnlichen Basiswert mit Preis null beträgt der Abwärtsverlust vor Kosten K - C je Aktie. Multiplizieren Sie mit Kontraktmultiplikator und Menge; Margin ist nicht der Betrag des maximalen Verlusts.
Die Gutschrift verbindet zwei getrennte Verpflichtungen
C ist die Call-Prämie plus Put-Prämie aus der tatsächlichen Kombinationsausführung. Der Verkauf beider Optionen hebt weder die Pflicht auf, bei einer Call-Zuteilung Aktien zu verkaufen, noch die Pflicht, bei einer Put-Zuteilung Aktien zu kaufen.
Wenn K = 100 und die gesamte Gutschrift 8,00 beträgt, erhält ein Standard-Straddle vor Gebühren 800.
Der maximale Gewinn existiert bei genau einem Verfallspreis
Bei genau 100 können beide Optionen ohne inneren Wert verfallen, und der Verkäufer behält 8,00. Jeder Dollar Abstand von K verringert den Gewinn zum Verfall um einen Dollar je Aktie.
Die Gewinnschwellen sind 108 und 92. Gebühren und Slippage verkleinern den tatsächlich profitablen Bereich und reduzieren das Maximum gegenüber der quotierten Gutschrift.
Berechnen Sie jeden Schwanz, statt zweimal „unbegrenzt“ zu sagen
Oberhalb von 108 verliert der Short-Call Dollar für Dollar ohne feste Obergrenze. Bei einem Aktienkurs S oberhalb von K beträgt der Gewinn und Verlust C - (S - K).
Unterhalb von 92 treibt der Short-Put den Verlust. Bei einem Aktienkurs von null beträgt der Gewinn und Verlust C - K, der Verlust also K - C = 92 je Aktie oder 9.200 je Standard-Straddle vor Kosten. Dieser Abwärtsverlust ist bei einer Aktie endlich, kann aber die reservierte Kapitalmenge übersteigen.
Margin definiert das vertragliche Risiko nicht
Die Kaufkraft des Brokers ist eine Erhaltungskalkulation, die mit Spot, IV, Konzentration und Hausregeln steigen kann. Sie ist kein Stop-Loss und begrenzt nicht, was die Optionen verlangen.
Stresstesten Sie Kurslücken über beide Gewinnschwellen hinaus, steigende IV, breitere Märkte, Zwangsliquidation und Aktienpositionen nach einer Zuteilung. Die Positionsgröße sollte diese Cash-Anforderungen überstehen.
Frühe Bewertungen und Verfall erzeugen unterschiedliche Entscheidungen
Vor dem Verfall kann ein Anstieg der IV die Position innerhalb der rechnerischen Gewinnschwellen in den Verlust bringen, während Zeitverfall helfen kann. Zum Schließen müssen beide Optionen zu ausführbaren Preisen zurückgekauft werden.
Eine Call-Zuteilung kann Short-Aktien und eine Put-Zuteilung Long-Aktien erzeugen. Nahe K beim Verfall kann je nach anwendbaren Verfahren eine, beide oder keine der Optionen zugeteilt werden, wodurch Pin-Risiko entsteht.
Häufige Fragen
Wie lautet die Formel für den maximalen Gewinn eines Short-Straddles?
Addieren Sie die erhaltenen Call- und Put-Prämien je Aktie, multiplizieren Sie mit Kontraktmultiplikator und Menge und ziehen Sie alle Kosten ab. Dieser begrenzte Betrag wird nur erreicht, wenn der Basiswert zum Verfall genau beim gemeinsamen Strike endet und beide Optionen keinen inneren Wert haben. Vor dem Verfall enthält der Rückkauf der Position im Allgemeinen noch Zeitwert.
Wie hoch ist der maximale Verlust bei einem Aktienkurs von null?
Der Short-Put ist bei null K wert, während der Short-Call wertlos ist. Die anfängliche Gutschrift C gleicht einen Teil dieser Verpflichtung aus, daher beträgt der Abwärtsverlust K - C je Aktie, multipliziert mit Kontraktgröße und Menge, plus Kosten. Für eine nichtnegative Aktie ist er endlich, aber dennoch erheblich; der Verlust des Short-Calls auf der Oberseite bleibt unbegrenzt.
Sind die Gewinnschwellen ein sicherer Handelsbereich?
Nein. K - C und K + C sind nur zum Verfall und vor Gebühren Null-Gewinn-und-Verlust-Punkte. Innerhalb dieser Grenzen können höhere IV, verbleibender Zeitwert, Skew und breite Geld-Brief-Märkte einen Mark-to-Market-Verlust oder Margin Call erzeugen. Eine Kurslücke kann eine Gewinnschwelle überschreiten, bevor die Position geschlossen werden kann; das Intervall ist daher keine Barriere und keine Garantie.
Können beide Beine eines Short-Straddles zugeteilt werden?
Das ist nach den Ausübungs- und Zuteilungsverfahren möglich, besonders wenn Bewegungen nach Börsenschluss oder gegensätzliche Weisungen Entscheidungen um den Strike beeinflussen. Eine Call-Zuteilung erzeugt Short-Aktien und eine Put-Zuteilung Long-Aktien. Zusammenpassende Zuteilungen können sich bei der Aktienzahl ausgleichen, aber nicht unbedingt bei Zeitpunkt, Gebühren, Abrechnung oder wirtschaftlichem Ergebnis. Planen Sie jedes Ergebnis ein.