Was ist ein Long-Straddle?
Verstehen Sie Debit, Break-even, Volatilität, Zeitwertverlust, vorzeitige Ausübung und Ausstiegsplanung eines Long-Straddles anhand eines vollständigen Beispiels
Kurzantwort
Ein Long-Straddle kauft einen Call und einen Put auf denselben Basiswert mit demselben Strike und derselben Laufzeit. Er ist für eine große Bewegung in beide Richtungen gedacht und nicht für eine bestimmte Richtung. Der maximale Verlust am Ablauf entspricht im Allgemeinen der gesamten gezahlten Prämie, während die beiden Prämien einen oberen und unteren Break-even erzeugen, die die Aktie überschreiten muss
Er drückt eine Einschätzung zur Bewegung und nicht zur Richtung aus
Ein Call profitiert von einer Aufwärtsbewegung und ein Put von einer Abwärtsbewegung. Zusammen gehalten entsteht eine Position, die von einer ausreichend großen Bewegung in beide Richtungen profitieren kann, oft um ein Ereignis herum, bei dem die Richtung ungewiss ist
Die Position ist eine Long-Volatilitätsstruktur und kein Versprechen, dass jede Bewegung groß genug sein wird. Die Aktie kann sich in die erwartete Richtung bewegen, während die Gesamtprämie fällt, wenn die Bewegung spät eintritt oder die implizite Volatilität sinkt
Die beiden Prämien legen den Break-even-Bereich fest
Am Ablauf ist der obere Break-even der Strike plus die gezahlte Gesamtprämie und der untere Break-even der Strike minus diese Gesamtprämie. Zwischen diesen Niveaus hat die Position ihre Einstiegskosten nicht zurückgewonnen
Angenommen, ein Call mit Strike 100 kostet 5 $ und ein Put mit Strike 100 kostet 4 $. Der Gesamtebit beträgt 9 $ je Aktie oder 900 $ für einen Standard-Satz vor Gebühren. Die Break-evens am Ablauf liegen bei 109 $ und 91 $. Ein Endpreis von 100 $ kann die gesamten 900 $ verlieren, während ein Endpreis von 120 $ einen inneren Wert des Calls von 20 $ und vor Kosten ungefähr 1.100 $ Nettowert erzeugt
Options-Break-even-Berechnung zeigt, wie Multiplikator und Gebühren einbezogen werden. Long-Straddle im Vergleich zum Long-Strangle vergleicht denselben Bewegungs-Tradeoff mit unterschiedlichen Strikes
Der Preis des Wartens zeigt sich in beiden Legs
Beide Optionen können Zeitwert verlieren, während die Aktie nahe am Strike bleibt. Sinkt die implizite Volatilität, kann auch der Wiederverkaufswert beider Legs fallen. Ein Inhaber, der keine durch Ausübung entstehende Aktienposition möchte, sollte das Ablaufverfahren des Brokers verstehen
Vergleichen Sie vor einem Ereignis den Debit mit der marktimplizierten Bewegung und der Distanz zu jedem Break-even. Die implizierte Bewegung ist Kontext und keine Garantie; verwenden Sie ausführbare Geld- und Briefkurse, wenn Sie über das Schließen entscheiden
Verwalten Sie die beiden Optionen als eine Position
- Notieren Sie gemeinsamen Strike, Ablauf, Call-Prämie, Put-Prämie, Multiplikator und Gebühren - Berechnen Sie Gesamdebit sowie oberen und unteren Break-even am Ablauf - Stresstesten Sie eine Aufwärtsbewegung, eine Abwärtsbewegung und eine ruhige Aktie zum geplanten Ausstiegstermin - Bewerten Sie jedes Leg erneut unter niedrigen, mittleren und hohen IV-Annahmen - Entscheiden Sie, was passiert, wenn ein Leg wertvoll wird, während das andere Zeitwert verliert - Prüfen Sie Ausübungs-, Zuteilungs- und Brokerfristen vor dem Ablauf [!TRYMARK] TryMark-Straddle-Prüfpunkt Halten Sie Aktienziel, zukünftiges Datum, IV-Szenario, Geld- und Briefkurse auf Leg-Ebene, kombinierten Debit, Break-evens und Ausstiegsaktion gemeinsam in einem Path fest. Prüfen Sie nach dem Ereignis erneut, statt den Erfolg nur an der Richtung zu messen [!WARNING] Ein Straddle kann verlieren, während sich die Aktie bewegt Die Bewegung kann zu klein oder zu spät sein oder von einem IV-Rückgang und einem weiten Spread begleitet werden. Eine günstige Richtung allein beweist nicht, dass der kombinierte Debit zurückgewonnen werden kann
Häufige Fragen
Ist ein Long-Straddle nach einer großen Bewegung immer profitabel?
Nein. Die Bewegung muss den jeweiligen Break-even nach kombiniertem Debit und Kosten überschreiten. Vor dem Ablauf können Zeit, IV und Ausführungsspread das Paket selbst nach einer großen Richtungsbewegung unter seinem Einstiegswert halten
Wie hoch ist der maximale Verlust bei einem Long-Straddle?
Bei einer bis zum Ablauf gehaltenen Long-Position ist der übliche maximale Verlust die gezahlte Gesamtprämie plus Gebühren, multipliziert mit Kontraktmultiplikator und Stückzahl. Eine Ausübungsentscheidung kann eine separate Aktienposition mit anderem Risiko erzeugen
Warum kann ein IV-Crush einem Straddle schaden?
Beide Optionen sind gewöhnlich Vega-positiv, daher kann ein Volatilitätsrückgang nach einem Ereignis beide Prämien senken. Die Aktienbewegung muss dann neben Zeitwertverlust und Spread auch diese Neubewertung ausgleichen