Was ist ein Long-Strangle?
Verstehen Sie Strikes, Debit, Break-even, Volatilität, Timing und das Risiko eines Ausstiegs auf Leg-Ebene bei einem Long-Strangle anhand eines Zahlenbeispiels
Kurzantwort
Ein Long-Strangle kauft einen Put mit niedrigerem Strike und einen Call mit höherem Strike auf denselben Basiswert und mit derselben Laufzeit. Im Vergleich zu einem Long-Straddle sind die Optionen gewöhnlich günstiger, weil sie weiter vom aktuellen Aktienpreis entfernt liegen, doch die Aktie benötigt typischerweise eine größere Bewegung, um einen der Break-evens zu erreichen
Die Strikes lassen in der Mitte eine Lücke
Beim Eröffnen liegt der Long-Put unter dem Aktienpreis und der Long-Call darüber. Endet die Aktie am Ablauf zwischen diesen Strikes, können beide Kontrakte ohne inneren Wert verfallen
Bei einem Einstieg der Aktie zu 100 erzeugen ein Put bei 90 und ein Call bei 110 eine zentrale Zone zwischen 90 und 110. Die Aktie muss vor dem Ablauf nicht außerhalb dieser Zone enden, damit die Position an Wert gewinnt, doch die Optionspreise müssen genug steigen, um den kombinierten Debit und die Kosten zu überwinden
Niedrigere Einstiegskosten verändern die Hürde
Die niedrigeren Einstiegskosten sind ein Tradeoff und keine kostenlose Verbesserung. Am Ablauf ist der obere Break-even der Call-Strike plus die gezahlte Gesamtprämie und der untere Break-even der Put-Strike minus die gezahlte Gesamtprämie
Kostet der Put bei 90 2,00 $ und der Call bei 110 1,50 $, beträgt der Gesamdebit 3,50 $. Die Break-evens am Ablauf liegen vor Gebühren bei 86,50 $ und 113,50 $. Ein Endpreis der Aktie von 100 $ lässt beide Optionen ohne inneren Wert und kostet bei einem Standardpaket von 100 Aktien den Debit von 350 $
Options-Break-even-Berechnung zeigt, warum Prämie und Multiplikator gemeinsam erfasst werden. Long-Straddle im Vergleich zum Long-Strangle vergleicht den Tradeoff zwischen Kosten und Distanz
Volatilität und Timing können den Ausstieg bestimmen
Strangle und Straddle hängen beide von Bewegung und Timing ab. Der direkte Vergleich von Prämien, Strikes, Break-evens und Ergebnis am Ablauf macht den Tradeoff zwischen Kosten und Distanz sichtbar
Die beiden Legs können unterschiedliche Deltas, Vegas und Liquidität haben. Ein Volatilitätsanstieg kann beiden Legs helfen, während Zeitwertverlust der Long-Position schadet, wenn die Aktie ruhig bleibt. Vergleichen Sie nahe einem Ereignis die implizierte Bewegung mit der Distanz zu jedem Break-even, statt anzunehmen, eine große Schlagzeilenbewegung reiche aus
Planen Sie die Position als zwei Optionen
- Erfassen Sie jeden Strike, Ablauf, Prämie, Multiplikator und Quote-Zeitpunkt - Berechnen Sie den Gesamdebit und beide Break-evens am Ablauf - Stresstesten Sie eine Bewegung in Richtung Put, in Richtung Call und innerhalb der zentralen Zone - Vergleichen Sie aktuellen Geld- und Briefkurs jedes Legs mit seinem theoretischen Mark - Entscheiden Sie, wann Sie schließen, reduzieren oder ein Leg verfallen lassen [!TRYMARK] TryMark-Strangle-Prüfpunkt Halten Sie Aktienziel, zukünftiges Datum, IV-Szenario, Quotes auf Leg-Ebene, Gesamdebit, Break-evens und Ausstiegsaktion gemeinsam in einem Path fest. Prüfen Sie nach einer großen Bewegung erneut, weil ein Leg dominieren kann, während das andere Zeitwert verliert [!WARNING] Ein Long-Strangle braucht Bewegung und einen nutzbaren Ausstieg Eine große Aktienbewegung kann die Position trotzdem unter ihren Debit drücken, wenn die Volatilität fällt, die Bewegung spät eintritt oder der profitable Leg einen weiten Spread hat. Testen Sie ausführbare Preise und nicht nur den inneren Wert
Häufige Fragen
Ist ein Long-Strangle günstiger als ein Straddle?
Gewöhnlich ja, weil beide Strikes weiter vom Aktienpreis entfernt sind. Der Tradeoff ist eine breitere zentrale Zone und weiter entfernte Break-evens am Ablauf, sodass eine größere Bewegung erforderlich sein kann, um den Debit zu decken
Kann ein Long-Strangle vor dem Ablauf profitabel sein?
Ja. Eine Aktienbewegung, ein IV-Anstieg oder beides kann die Optionspreise vor dem Ablauf erhöhen. Vergleichen Sie Geld- und Briefkurs des Pakets mit Debit und Kosten, statt auf einen Break-even am Ablauf zu warten
Können beide Legs eines Strangles an Wert verlieren?
Ja. Zeitwertverlust, ein Volatilitätsrückgang und eine ruhige Aktie können beide Prämien senken. Der genaue Effekt hängt von Moneyness, Zeit, Quote und Vega jedes Legs ab