Iron Condor vs. Iron Butterfly

Ein Short Iron Condor verbindet einen aus dem Geld liegenden Put-Credit-Spread und Call-Credit-Spread mit unterschiedlichen Short-Strikes, während ein Short Iron Butterfly denselben zentralen Short-Strike verwendet. Beide zielen auf einen Range-gebundenen Verfall mit definierten Flügeln, doch der Butterfly konzentriert seine Zone des maximalen Gewinns

Der Butterfly nimmt bei vergleichbaren Breiten häufig mehr Prämie ein und hat engere Break-evens, während der Condor eine breitere zentrale Spanne mit einem kleineren Credit bietet. Vergleichen Sie alle vier Strikes, Netto-Credit, Flügelbreite, Break-evens, Maximalverlust, implizite Volatilität und Liquidität

Vier Legs erzeugen Ausführungskosten und zwei Short-Optionen erzeugen Unsicherheit bei Zuteilung und Verfall. Ein definierter Maximalverlust garantiert keine günstige Rendite, daher sollten Sie Bewegungen durch jeden Short-Strike modellieren, Anpassungen vor einer Verschlechterung der Liquidität planen und keine ungeprüfte Pin-Risiko-Position bis zum Verfall halten

Nehmen wir an, beide Strukturen verwenden Flügel von fünf Punkten und werden für einen Credit eröffnet. Ein Iron Condor mit Short-Strikes bei 95 und 105 und einem Credit von 1.50 hat Break-evens bei 93.50 und 106.50. Sein maximaler Verlust je Spread beträgt vor Gebühren 350. Ein Iron Butterfly mit einem Short-Strike bei 100 und einem Credit von 2.50 hat Break-evens bei 97.50 und 102.50, und sein maximaler Verlust beträgt vor Gebühren 250. Der Butterfly erhält in diesem Beispiel mehr Credit, aber seine profitable Spanne bei Verfall ist viel enger

Die Zahlen sind keine Zusage, dass eine der beiden Strukturen diesen Credit verdient. Prüfen Sie vor dem Einstieg die natürliche Geld-Brief-Spanne jedes Legs, die Quotierung des Netto-Spreads, die verfügbare Größe und die Kosten zum Schließen der Position. Ein Mittelpunkt kann überschätzen, zu welchem Preis vier Legs tatsächlich ausgeführt werden können

Verwenden Sie einen Iron Condor, wenn die These eine breitere Spanne erlaubt und Sie zwei verschiedene Short-Strike-Risiken tolerieren können. Verwenden Sie einen Iron Butterfly nur, wenn der konzentrierte Mittelpunkt beabsichtigt ist und Sie einen Plan für eine schnelle Bewegung weg vom Short-Strike haben. Schreiben Sie für beide Strukturen Prüfzeitpunkte für eine Bewegung zu jedem Short-Strike, einen Sprung der impliziten Volatilität, einen Teilfill und die letzte Handelssitzung auf

Prüfen Sie bei Verfall die offizielle Abrechnung des Basiswerts, den Abstand zu jedem Strike, die Ausübungs- und Zuteilungsfrist des Brokers und ob nach automatischer Verarbeitung ein einzelnes Leg bestehen bleiben könnte. Schließen oder reduzieren Sie eine unsichere Position vor der Frist, statt sich auf ein Diagramm zu verlassen, das Abwicklung und Liquidität ignoriert