So berechnen Sie die Covered-Call-Rendite
Berechnen Sie Covered-Call-Rendite, Zuteilungsergebnis, Break-even, Aktienverlust und Zuteilung anhand eines vollständigen Beispiels
Kurzantwort
Ein Covered Call beginnt mit Aktienbesitz und einem Short Call. Die Prämienrendite ist üblicherweise die erhaltene Optionsprämie geteilt durch den Aktienwert, der als Vergleichsbasis verwendet wird. Bei einer Zuteilung muss der Aktiengewinn oder -verlust bis zum Ausübungspreis separat addiert werden. Diese Kennzahlen machen die Position nicht risikofrei: Die Aktie kann fallen, das Aufwärtspotenzial ist am Ausübungspreis begrenzt, und ein Short Call nach amerikanischem Stil kann vor dem Verfall zugeteilt werden
| Aktienkurs | Ergebnis je Aktie |
|---|---|
| $40 | $-8.80 |
| $45 | $-3.80 |
| $50 | $1.20 |
| $55 | $6.20 |
| $60 | $6.20 |
Berechnen Sie den Prämienanteil
Für eine Aktie gilt: Prämienrendite = erhaltene Call-Prämie ÷ gewählter Aktienwert. Eine angegebene Prämie von 1.20 entspricht vor Gebühren $120 je Standardkontrakt mit 100 Aktien, aber der Prozentsatz hängt davon ab, ob der Vergleich eine Kostenbasis von $50 oder einen aktuellen Aktienkurs von $55 verwendet
Angenommen, 100 Aktien haben eine Kostenbasis von $50 und Sie verkaufen einen Call mit Ausübungspreis 55 für $1.20. Die Prämienrendite auf die Kosten beträgt $1.20 ÷ $50 = 2.4 % für die Optionsperiode. Bei einer Zuteilung beträgt das einfache kombinierte Ergebnis $55 − $50 + $1.20 = $6.20 je Aktie oder $620 vor Gebühren, Dividenden, Steuern und Finanzierung. Dieses Zuteilungsergebnis entspricht 12.4 % auf die Basis von $50, ist aber keine garantierte Jahresrendite
Berechnen Sie das Zuteilungsergebnis separat
Wenn die Aktien abgerufen werden, ist das Gesamtergebnis je Aktie aus der Position aus Aktie und Call die Call-Prämie plus Ausübungspreis minus dem als Basis verwendeten Aktienwert. Dividenden, Steuern, Finanzierung und Transaktionskosten sind nicht enthalten, sofern sie nicht ausdrücklich hinzugefügt werden
Wenn die Aktie stattdessen auf $42 fällt, gleicht die Prämie nur einen Teil des Kursrückgangs von $8 aus: $42 − $50 + $1.20 = -$6.80 je Aktie vor Kosten. Das Beispiel zeigt, warum Prämienrendite und Gesamtrendite gemeinsam ausgewiesen werden sollten. Eine hohe Prämie kann einen niedrigeren Ausübungspreis, eine höhere IV, ein Ereignis oder eine Aktie mit größerem Abwärtsrisiko widerspiegeln
Lassen Sie den Zielkonflikt sichtbar
Die Prämie des Short Calls bietet einen begrenzten Verlustausgleich und keinen vollständigen Schutz. Ein niedrigerer Ausübungspreis kann die Prämie erhöhen, begrenzt aber das Aufwärtspotenzial früher; ein höherer Ausübungspreis kann mehr Aufwärtsspielraum lassen, bringt aber weniger Prämie. Vor einem Ex-Dividenden-Termin kann eine vorzeitige Zuteilung außerdem verändern, ob die Aktien weiter gehalten werden
Checkliste für Covered Calls:
- Geben Sie an, ob die Rendite die Aktienkosten, den aktuellen Preis oder das risikierte Kapital verwendet - Erfassen Sie Aktien, Ausübungspreis, Verfall, Prämie, Multiplikator, Dividenden und Gebühren - Berechnen Sie Prämienrendite, Zuteilungsergebnis, Break-even nach der Prämie und Szenarien für den Aktienverlust - Vergleichen Sie Abstand zum Ausübungspreis, IV, Geld-Brief-Spread und Bedingungen für eine vorzeitige Zuteilung - Entscheiden Sie, was passiert, wenn der Call zugeteilt wird, verfällt, gerollt wird oder die Aktie stark fällt [!TRYMARK] TryMark-Checkpoint für Covered Calls Halten Sie Aktienbasis, Call-Ausübungspreis, Prämie, Renditenenner, Zuteilungsziel, Abwärtsszenario, Dividendentermin und Ausstiegsregel gemeinsam in einem Path fest. Prüfen Sie alles vor dem Ex-Dividenden-Termin und dem Verfall erneut [!WARNING] Rendite ist nicht dasselbe wie risikobereinigte Rendite Die Prämie kann nur einen Teil eines Aktienverlusts abfedern und vereinnahmt werden, während die Opportunitätskosten der Aktie groß sind. Annualisieren Sie eine kurze Periode nicht, ohne die Annahme der Wiederholbarkeit anzugeben
Häufige Fragen
Wie berechne ich die Covered-Call-Rendite?
Teilen Sie die erhaltene Prämie je Aktie durch den gewählten Aktienwert und geben Sie anschließend Zeitraum und Nenner an. Eine Prämie von $1.20 auf eine Kostenbasis von $50 entspricht vor Gebühren 2.4 % für diese Optionsperiode. Ein Nenner auf Basis des aktuellen Preises würde einen anderen Prozentsatz ergeben
Was passiert, wenn der Covered Call zugeteilt wird?
Die Aktien werden unter den Vertragsbedingungen im Allgemeinen zum Ausübungspreis verkauft. Addieren Sie das Ergebnis der Aktie ausgehend von der Basis zur erhaltenen Prämie und berücksichtigen Sie anschließend Dividenden, Gebühren, Steuern und Finanzierung. Das Aufwärtspotenzial der Aktien oberhalb des Ausübungspreises bleibt nicht erhalten
Kann ein Covered Call vor einem Börsencrash schützen?
Nur teilweise. Die Prämie verringert den effektiven Verlust um ihren Betrag, aber die Aktien können deutlich weiter fallen. Ein Protective Put oder Collar verändert die Abwärtsstruktur, fügt aber eine separate Prämie und eine eigene Ausführungsentscheidung hinzu