Kann man eine Option ohne ausreichendes Cash ausüben?
Erfahren Sie, welches Cash, welche Aktien oder welche Margin für die Ausübung eines Long-Calls oder -Puts erforderlich sein können, wie Broker-Risikokontrollen den Verfall beeinflussen und wie sich bar abgerechnete Optionen unterscheiden
Kurzantwort
Bei einer standardmäßigen physisch abgerechneten US-Aktien- oder ETF-Option erfordert die Ausübung eines Long-Calls normalerweise ausreichend Cash oder genehmigte Margin, um den Liefergegenstand zum Ausübungspreis zu kaufen. Die Ausübung eines Long-Puts erfordert den Liefergegenstand in Form von Aktien oder eine vom Broker genehmigte Möglichkeit, ihn zu verkaufen. Ein Broker kann eine Anweisung ablehnen oder eine auslaufende Position schließen, wenn das Konto das Ergebnis nicht tragen kann. Bar abgerechnete Optionen folgen anderen Mechanismen
Ein Long-Call verwandelt das Optionsrecht in einen Aktienkauf
Eine standardmäßige Aktienoption kontrolliert häufig 100 Aktien. Die Ausübung eines Calls mit Ausübungspreis 60 erzeugt daher vor Gebühren einen Aktienkauf über 6.000 $: 60 $ × 100
OIC zufolge benötigt ein Call-Inhaber im Allgemeinen das Kapital oder das entsprechende Margin-Äquivalent. Eine Margin-Genehmigung garantiert nicht, dass ein Broker jede Ausübung finanziert, weil interne Anforderungen und Konzentrationslimits strenger sein können
Die bereits gezahlte Optionsprämie ersetzt nicht die Zahlung des Ausübungspreises. Prämie und Ausübungsfinanzierung sind getrennte Cashflows
Ein Long-Put benötigt Aktien oder eine zulässige Lieferkapazität
Die Ausübung eines standardmäßigen Aktien-Puts verkauft den Liefergegenstand zum Ausübungspreis. Wenn ein Put mit Ausübungspreis 55 100 Aktien umfasst, erzeugt die Ausübung vor Gebühren einen Verkauf über 5.500 $ zum Ausübungspreis
Ein Inhaber, der bereits 100 Aktien besitzt, kann sie liefern. Ein Inhaber ohne Aktien benötigt möglicherweise die Genehmigung des Brokers und Leihkapazität für den daraus entstehenden Leerverkauf, sofern diese Transaktion überhaupt zulässig ist
OIC rät Anlegern, die genauen Ausübungspraktiken des Unternehmens zu prüfen, weil Aktienverfügbarkeit, Kontotyp und Brokerregeln beeinflussen können, ob eine Anweisung angenommen wird
Verkaufen zum Schließen kann die Aktienposition vermeiden
Die Ausübung ist nicht der einzige Ausstieg aus einer Long-Option. Vor dem Verfall kann der Inhaber die Option verkaufen, vorbehaltlich Liquidität und Handelszeiten
Angenommen, ein Call mit Ausübungspreis 60 ist 8,40 $ wert, während die Aktie bei 68,00 $ steht. Sein innerer Wert beträgt 8 $ je Aktie, während der Optionspreis weitere 0,40 $ Wert enthält
Der Verkauf eines Kontrakts zu 8,40 $ bringt vor Kosten 840 $. Die Ausübung und der sofortige Verkauf der Aktien erfassen vor Kosten 800 $ inneren Wert und erfordern außerdem den Aktienkauf über 6.000 $
Das Beispiel ist hypothetisch. Vergleichen Sie ausführbaren Bid, verbleibenden Zeitwert, Aktienziel, Steuern und Gebühren, statt anzunehmen, die Ausübung sei automatisch besser
Siehe Call ausüben oder verkaufen für den Wertvergleich
Der Verfall kann Broker-Risikokontrollen in die Entscheidung einbeziehen
Eine im Geld liegende Option nahe am Verfall kann im Verhältnis zur ursprünglich gezahlten Prämie eine große Aktienverpflichtung erzeugen. Das Konto muss dieses Ergebnis tragen können, wenn die Option ausgeübt wird
[FINRA](https://www.finra.org/investors/insights/zeroing-in-options-trading-strategy) warnt, dass ein Unternehmen eine physisch abgerechnete Option vor dem Schluss schließen kann, wenn dem Konto Mittel oder Aktien für eine mögliche Ausübungsverpflichtung fehlen
Das kann zu einem Preis geschehen, den der Kunde nicht gewählt hätte. Brokerverfahren, Fristen und Liquidationsschwellen unterscheiden sich, daher sind Kundenvertrag und aktuelle Unternehmensrichtlinie wichtig
Die Ausübung nach Ausnahme ist keine Zusage, dass der Broker die Aktien finanziert. Prüfen Sie Frist für Optionsausübung im Vergleich zum Börsenschluss vor dem Verfallstag
Bar abgerechnete Optionen verändern die Finanzierungsfrage
Eine bar abgerechnete Indexoption liefert keine Aktien. Die Ausübung erzeugt einen Cash-Abrechnungsbetrag auf Basis des Abrechnungswerts, des Ausübungspreises und des Multiplikators
Wenn ein bar abgerechneter Call einen Ausübungspreis von 6.000, einen Abrechnungswert von 6.012 und einen Multiplikator von 100 hat, beträgt der innere Abrechnungsbetrag 1.200 $: (6.012 − 6.000) × 100
Dieses Beispiel erfordert nicht den Kauf von 100 Indexaktien. Die genauen Abrechnungswerte, Ausübungsarten und Handelsfristen hängen weiterhin vom konkreten Produkt ab
Siehe physisch oder bar abgerechnete Optionen, bevor Sie Annahmen aus Aktienoptionen auf einen Indexkontrakt übertragen
Prüfen Sie das Konto vor dem Absenden einer Ausübungsanweisung
Notieren Sie das genaue Kontraktergebnis, bevor Sie ausüben
- Bestätigen Sie Liefergegenstand, Multiplikator, Ausübungspreis, Menge und Abrechnungsart - Berechnen Sie bei einem Call Ausübungspreis × Lieferaktien und vergleichen Sie das Ergebnis mit verfügbarem Cash oder Margin - Bestätigen Sie bei einem Put, ob die Aktien im Besitz sind oder ob eine Short-Lieferung zulässig ist - Prüfen Sie Kundenfrist für die Ausübung, automatische Ausübungsrichtlinie und Risikoliquidationsrichtlinie des Brokers - Vergleichen Sie die Ausübung mit einem ausführbaren Sell-to-Close-Preis, solange die Option noch gehandelt wird [!TRYMARK] Prüfpunkt für die Ausübungsfinanzierung Notieren Sie vor der Brokerfrist das benötigte Cash zum Ausübungspreis oder die zu liefernden Aktien, verfügbare Kaufkraft, Options-Bid, Aktienkurs und die beabsichtigte entstehende Position. Prüfen Sie den Plan neu, wenn sich einer dieser Eingänge verändert [!WARNING] Der Besitz der Option garantiert keine Finanzierung Die Option gibt dem Inhaber ein vertragliches Ausübungsrecht, aber das Brokerkonto muss weiterhin die Finanzierungs-, Margin-, Liefer- und Risikoanforderungen des Unternehmens für die entstehende Position erfüllen
Halten Sie die Ausübung durch den Long-Inhaber getrennt von der Zuteilung einer Short-Option
Dieser Leitfaden behandelt die Finanzierung, die ein Inhaber einer Long-Option für eine mögliche Ausübung benötigt. Die Zuteilung einer Short-Option erzeugt eine andere Verpflichtung, und der Stillhalter kann nicht wählen, ob ihm eine Ausübungsmitteilung zugeteilt wird
Wenn es um eine unterfinanzierte Short-Position geht, verwenden Sie Zuteilung ohne ausreichendes Geld
Die Beispiele setzen standardmäßige US-Aktien- oder Indexmechanik voraus. Angepasste Kontrakte, schwer ausleihbare Wertpapiere, Handelsunterbrechungen, ausländische Märkte und brokerspezifische Regeln können das Ergebnis verändern
Häufige Fragen
Leiht mir mein Broker das Geld, um einen Call auszuüben?
Nicht automatisch. Laut OIC benötigt das Konto das Kapital oder ein Margin-Äquivalent, aber der Broker entscheidet anhand seiner eigenen Margin- und Risikoregeln, ob das Konto qualifiziert ist. Bestätigen Sie die Anforderung, bevor Sie die Ausübungsanweisung senden
Was passiert, wenn mein Call im Geld verfällt, ich mir aber 100 Aktien nicht leisten kann?
Der Broker kann die Option vor dem Verfall schließen, die Ausübung bei ausreichender genehmigter Margin erlauben oder ein anderes Unternehmensverfahren anwenden. Verlassen Sie sich nicht auf ein einheitliches Ergebnis. Prüfen Sie die Verfallspolitik des Unternehmens vor der Frist
Kann ich einen Put ausüben, wenn ich die Aktie nicht besitze?
Das hängt von Konto und Broker ab. Die Ausübung erfordert bei einem physisch abgerechneten Put die Lieferung der zugrunde liegenden Aktien. Ohne Aktien kann das Unternehmen eine Genehmigung und Leihkapazität für eine Short-Position verlangen oder die Ausübung ablehnen
Müssen bar abgerechnete Indexoptionen ausreichend Cash für den Kauf des Index haben?
Bei einer bar abgerechneten Indexoption findet kein Aktienkauf statt. Die Ausübung rechnet stattdessen den Cashbetrag des Kontrakts ab. Für die konkrete Serie müssen dennoch Abrechnungswert, Multiplikator, Ausübungsart und Brokerverfahren geprüft werden