SPX ve SPY seçenekleri: ödeme, atama, boyut ve vergiler
SPX ve SPY seçeneklerini sözleşme büyüklüğüne, nakit ve hisse senedi uzlaşmasına, kullanım tarzına, vade sonu riskine, temettülere ve ABD federal vergi uygulamasına göre karşılaştırın.
Doğrudan yanıt
SPX seçenekleri S&P 500'ü referans alır ve Avrupa uygulamasıyla nakit uzlaşmayı kullanır. SPY seçenekleri ETF hisselerini referans alır ve Amerikan uygulamasıyla fiziksel uzlaşmayı kullanır. Benzer riskler yine de farklı atama ve vergi sonuçları yaratabilir.
Temel tutar ve sözleşme boyutuyla başlayın
SPX bir indeks seçeneğidir. SPY, alınıp satılabilen hisse senetlerine ilişkin bir ETF seçeneğidir. Her ikisi de genellikle 100 dolarlık bir çarpan kullanır, ancak temel seviyeleri farklıdır.
Cboe'nin mevcut ürün karşılaştırması SPY'yi SPX'in sözleşme boyutunun kabaca onda biri kadar olarak tanımlıyor. SPX 7.500 ise ve SPY 750'ye yakınsa, bir sözleşme yaklaşık 750.000 $ iken, 75.000 $'lık kavramsal riske karşılık gelir.
Bu 10'a1 ilişkisi yalnızca bir ölçek kontrolüdür. SPY, SPX'in tam olarak onda birinden sapabilir ve opsiyon primleri, grevler, spreadler ve likidite sabit bir oranda dönüşmez.
Opsiyon sözleşme çarpanları, teklif edilen primin nasıl dolar tutarına dönüştüğünü açıklıyor.
Anlaşma, sona erdikten sonra sahip olabileceğiniz şeyleri değiştirir
SPX nakit ödemelidir. Kârda bir uygulama, geçerli uzlaşma değerine, greve ve çarpana dayalı olarak bir nakit kredi veya borç üretir. Hiçbir S&P 500 hissesi teslim edilmedi.
SPY seçenekleri fiziksel olarak düzenlenmiştir. Alıştırma veya görevlendirme, herhangi bir sözleşme düzenlemesine tabi olarak, her standart sözleşme için 100 hisselik bir SPY pozisyonu oluşturabilir.
Uzun bir SPY 750 çağrısının SPY ile 755'te sona erdiğini varsayalım. Uygulama, 100 hisse için 75.000 $ ödemeyi gerektirebilir. Karşılaştırılabilir SPX nakit sonucu bir ETF hisse pozisyonu oluşturmaz.
Bu ayrım, hesabın ortaya çıkan ETF riskini taşıyamadığı veya taşımak istemediği durumlarda önemlidir.
Alıştırma tarzı, süre dolmadan atama riskini değiştirir
Cboe, SPX opsiyonlarını Avrupa tarzı olarak belirtir, bu nedenle bunlar erken yerine vade sonunda kullanılır. SPY ETF opsiyonları Amerikan tarzıdır ve vade bitiminden önce kullanılabilir.
Bu nedenle kısa bir SPY seçeneği erken atanabilir. Temettü zamanlaması, kalan zaman değerinin küçük olduğu bazı kâr amaçlı aramalar için erken uygulamayı daha uygun hale getirebilir.
Sözleşme Avrupa tarzı olduğundan SPX'in erken ataması yoktur, ancak kısa SPX seçeneği, ödeme sırasında yine de büyük bir nakit kaybına neden olabilir.
Hisse senedi opsiyonları ve endeks opsiyonları daha geniş uygulama tarzı ayrımını kapsar.
Piyasa görüşü aynı olsa bile vade sonu riski farklıdır
SPY'nin sona ermesi hesapta uzun veya kısa ETF hisseleri bırakabilir. Kapanış sonrası büyük bir hamle, bir sonraki olağan seanstan önce ortaya çıkan hisse riskini ekonomik açıdan önemli hale getirebilir.
SPX, paylaşım dağıtımını önler ancak kesin seri hâlâ önemlidir. Cboe, hem AM hem de PM uzlaşmalı SPX'in sona erme tarihlerini listeler ve resmi uzlaşma değeri, gördüğünüz son endeks seviyesinden farklı olabilir.
Her SPX sona erme tarihini aynı olarak ele almayın. Kök sembolünü, son kullanma tarihini, AM veya PM kuralını, son işlem saatini ve ödeme yöntemini kaydedin.
Kapanış fiyatına karşı uzlaşma değeri, görüntülenen kapanışın neden her zaman uzlaşma girişi olmadığını açıklıyor.
ABD federal vergi uygulamaları farklılık gösterebilir
ABD federal vergi amaçları açısından, IRS Yayını 550, nitelikli özsermaye dışı seçeneklerin listelenmiş geniş tabanlı hisse senedi endeksi seçeneklerini içerdiğini belirtmekte ve Bölüm 1256'nın piyasaya göre değerleme ve 60/40 sermaye kazancı uygulamasını açıklamaktadır.
Cboe, SPX'in %60 uzun vadeli ve %40 kısa vadeli sermaye kazancı tedavisinden yararlanabileceğini belirtiyor. SPY opsiyonları, yalnızca SPY bir endeksi takip ettiği için bu muameleyi görmek yerine standart özsermaye opsiyonu vergi kurallarına uyar.
Vergi sonuçları kesin sözleşmeye, vergi mükellefine, stratejiye, seçimlere, taraflara ve diğer gerçeklere bağlıdır. Eyalet kuralları ve ABD dışı kurallar farklılık gösterebilir.
Bir ticarete vergi varsayımı uygulamadan önce Bölüm 1256 opsiyon vergilendirmesi konusuna bakın.
Aynı karşılaştırmayı takip etmek pozisyonları aynı yapmaz
SPY, S&P 500'ü takip etmek için tasarlanmış bir fondur, SPX ise endeksin kendisidir. Ücretler, temettüler, farkları takip etme ve hisse mekanizmaları mükemmel bire-on ekonomik kimliği engeller.
Bu nedenle bir hedge, yalnızca hisse senedi benzerliğini kullanmak yerine dolar riskini, deltayı, vadeyi, grevi, ödemeyi ve miktarı karşılaştırmalıdır.
SPY hissedarları fon dağıtımlarını alabilirler. Nakit ödemeli bir SPX seçeneği, SPY hisselerinin mülkiyetini veya SPY dağıtımlarına hak kazandırmaz.
Fiyatları karşılaştırmadan önce sözleşme düzeyinde bir kontrol listesi kullanın
Bir teklifin daha ucuz veya daha güvenli olduğuna karar vermeden önce seriyi tam olarak karşılaştırın.
- Dayanak, kullanım, vade sonu, alım veya satım ve sözleşme sayısı - Çarpan, yaklaşık kavramsal risk, prim, teklif, talep ve teklif süresi - Nakit veya fiziki ödeme, Amerika veya Avrupa kullanımı ve devir riski - AM veya PM uzlaşma sözleşmesi ve geçerli son işlem zamanı - Broker izinleri, marj, ücretler, temettü riski ve vergi sınıflandırması [!TRYMARK] SPX ve SPY kontrol noktası Emirden önce maksimum sözleşme sayısını, amaçlanan vadeyi, uzlaşma türünü, kullanım tarzını ve olumsuz dolar senaryosunu yazın. Fiyat teklifi, temel seviye veya vade sonu değiştiğinde bunları yeniden kontrol edin. [!WARNING] Benzer piyasa riski aynı hesap riski anlamına gelmez Bir SPX sözleşmesi, karşılaştırılabilir bir SPY sözleşmesinin kavramsal riskinin kabaca on katını temsil edebilir. Hisse teslimi, temlik, marj, likidite ve vergiler de hesap yolunu çok farklı hale getirebilir.
Ürün seçimini evrensel bir sıralama olarak değil, mekanik bir soru olarak ele alın
Hiçbir ürün evrensel olarak daha iyi değildir. SPX, hisse dağıtımını ve erken tahsisi ortadan kaldırabilirken, SPY daha küçük bir sözleşme birimi ve doğrudan ETF hissesi uzlaşması sağlayabilir.
İlgili seçim kesin seriye, miktara, likiditeye, hesap izinlerine, ödeme tercihine, vergi durumuna ve hesabın karşılayabileceği riske bağlıdır.
Bu kılavuz sözleşme mekanizmalarını açıklamaktadır. SPX veya SPY opsiyonlarıyla alım, satım, yazma veya riskten korunma önerilmez.
Sık sorulan sorular
SPX ve SPY seçenekleri aynı boyutta mı?
Hayır. Her ikisi de genellikle 100 dolarlık bir çarpan kullanır, ancak SPX, SPY hisse fiyatının kabaca on katı bir endeks seviyesine referans verir. Bu nedenle Cboe, bir SPX sözleşmesini kavramsal boyuta göre yaklaşık on SPY sözleşmesiyle karşılaştırır.
SPX seçenekleri erken atanabilir mi?
SPX seçenekleri Avrupa tarzıdır, dolayısıyla erken uygulama veya erken atamaya sahip değildirler. SPY opsiyonları Amerikan tarzıdır ve vade bitiminden önce kullanılabilir veya atanabilir.
SPX opsiyonları vade sonunda hisseye dönüşür mü?
Hayır. SPX nakit ödemelidir. SPY opsiyonları fiziksel olarak uzlaşılır ve kullanım veya görevlendirme sonrasında SPY hisselerinde uzun veya kısa pozisyon oluşturabilir.
SPX opsiyonlarına her zaman 60/40 oranında vergi uygulanır mı?
Bunu yalnızca kayan yazıdan varsaymayın. Cboe, SPX'in Bölüm 1256 uygulamasından yararlanabileceğini ancak vergi mükellefleri ve strateji gerçeklerinin önemli olduğunu söyledi. Mevcut ABD federal kurallarını, komisyoncu raporlamasını ve profesyonel vergi tavsiyelerini doğrulayın.