Hisse opsiyonları ve endeks opsiyonları: temel farklar
Hisse ve endeks opsiyonlarını dayanak, teslim edilecek varlık, çarpan, nakit uzlaşma, kullanım tarzı, temettüler, baz riski, nominal büyüklük ve vade sonu üzerinden karşılaştırın.
Doğrudan yanıt
Hisse opsiyonu tek bir şirketin hisselerini referans alır. Endeks opsiyonu ise teslim edilebilir bir hisse yerine hesaplanmış bir endeks seviyesini referans alır. Standart ABD hisse opsiyonları çoğunlukla fiziki uzlaşmalı ve Amerikan tarzındadır; geniş tabanlı birçok endeks opsiyonu ise nakit uzlaşmalı ve Avrupa tarzındadır. Bunlar yaygın kalıplardır, tam sözleşme özelliklerinin yerini tutmaz.
Dayanak ve teslim edilecek varlık farklıdır
Standart bir hisse opsiyonu, kurumsal eylemlere bağlı düzeltmeler saklı kalmak üzere genellikle 100 hisseyi kontrol eder. Kullanım veya atama hisse yaratabilir, ortadan kaldırabilir veya teslim edebilir. Şirket haberleri, kazançlar, temettüler, ödünç alma koşulları ve kurumsal eylemler sözleşmeyi doğrudan etkiler.
Endeks opsiyonu, endeks puanlarıyla çarpanın çarpımını kullanır. İçsel değer pozitif olduğunda nakit uzlaşma, resmi uzlaşma değeriyle kullanım fiyatı arasındaki farkı öder. Endeksin kendisi tek bir hisse olarak teslim edilemez.
Kullanım ve uzlaşma vade sonu riskini değiştirir
Amerikan tarzı hisse opsiyonları genellikle vade sonundan önce kullanılabilir; bu da yazan taraf için erken atama riski yaratır. Geniş tabanlı birçok endeks opsiyonu Avrupa tarzındadır ve erken kullanılamaz, ancak resmi uzlaşma değeri görünen son endeks seviyesinden farklı olabilir.
Endeks serileri AM veya PM uzlaşmalı olabilir ve farklı zamanlarda işlem durdurabilir. Aylık veya haftalık etiketi bütün şartları açıklamaz.
Maruziyet ve hedge hassasiyeti aynı değildir
Bir hisse opsiyonu şirkete özgü riski yoğunlaştırır. Endeks opsiyonu maruziyeti endeks bileşenlerine yayar; ancak nominal büyüklüğü büyük olabilir ve volatilite davranışı tek bir hisseden farklıdır.
Bir ETF'yi veya portföyü hedge etmek için endeks opsiyonu kullanmak baz riski yaratır. Temettüler, ücretler, portföy ağırlıkları, izleme farkı, zamanlama ve uzlaşma hesabı bire bir dengeyi garanti etmez.
Sembol aşinalığı yerine tam sözleşmeleri karşılaştırın
Çarpanı, nominal değeri, kote primi, uzlaşma türünü, kullanım tarzını, AM veya PM yöntemini, son işlem gününü, işlem saatlerini, likiditeyi, vergi uygulamasını ve aracı kurum izinlerini kaydedin.
Vergi uygulaması ürüne ve yargı alanına göre değişebilir. Bunu evrensel bir avantaj saymak yerine güncel kurallarla ve yetkin danışmanlıkla doğrulayın.
Sık sorulan sorular
Hisse ve endeks opsiyonları arasındaki temel fark nedir?
Dayanak ve uzlaşma yolu farklıdır. Hisse opsiyonu tek bir şirketin hisselerini referans alır ve kullanım veya atama sonrasında genellikle bu hisseleri teslim eder ya da alır. Endeks opsiyonu hesaplanmış bir sepet seviyesini referans alır ve genellikle çarpan kullanarak içsel değeri nakit uzlaştırır. Bu fark, aynı yönü ifade eden iki pozisyonda bile envanter, erken atama, uzlaşma değeri, çeşitlendirme ve hedge baz riskini değiştirir.
Endeks opsiyonu bana hisse atayabilir mi?
Nakit uzlaşmalı endeks opsiyonu hisse teslim etmez; uzlaşma formülüne göre hesaba nakit borç veya kredi yazar. Bu, istenmeyen hisse pozisyonunu önler ancak kısa opsiyonun zarar riskini ortadan kaldırmaz. Sözleşmeyi doğrulayın; endeks, ETF, özsermaye, Avrupa ve nakit uzlaşma farklı özelliklerdir. ETF opsiyonu ise genellikle işlem gören hisseler üzerinde fiziki uzlaşmalı bir opsiyondur.
Endeks opsiyonları hisse opsiyonlarından daha mı güvenlidir?
Kendiliğinden değil. Endeks, şirkete özgü maruziyeti çeşitlendirebilir ve nakit uzlaşma hisse teslimini önleyebilir; ancak büyük çarpan, teminatsız kısa pozisyon, volatilite sıçraması, geniş spread, baz farkı veya beklenmeyen resmi uzlaşma değeri yine büyük zarar yaratabilir. Risk yalnızca ürün sınıfına değil, yöne, miktara, prime, nominal maruziyete, hedge'e, likiditeye, vade şartlarına ve hesap fonlamasına bağlıdır.
ETF opsiyonu endeks opsiyonuyla aynı mıdır?
Hayır. ETF, bir sepeti izlemek üzere tasarlanmış işlem gören bir hissedir; dolayısıyla ETF opsiyonları genellikle fiziki uzlaşmalı ve Amerikan tarzındadır. Endeks hesaplanmış bir referans seviyesidir ve endeks opsiyonlarının çoğu nakit uzlaşmalı ve Avrupa tarzındadır. İzleme farkı, temettüler, ücretler, nominal büyüklük, vergi uygulaması, erken atama ve uzlaşma zamanlaması benzer maruziyetleri farklılaştırabilir.