Reverse Conversion Opsiyon Stratejisi Açıklandı
Short hisse, long call ve short put kullanan reversal arbitrajını; ödeme hesabı, hisse ödünç maliyetleri, temettüler, temlik, teminat ve uygulama riskleriyle anlayın.
Doğrudan yanıt
Reversal olarak da adlandırılan reverse conversion, aynı K kullanım fiyatını ve vadeyi paylaşan short hisseyi, long callu ve short putu birleştirir. Call eksi put çifti sentetik long hisse gibi davranır; vade sonunda short hisseleri dengeler ve hisse başına K'ya eşdeğer bir yükümlülük bırakır. Açılış paketi short satış geliri artı put primi eksi call primi alır. Bu gelirin uygun şekilde finanse edilmiş gelecek ödemeyi aşıp aşmadığı; ekrandaki fiyatlara değil, hisse ödüncünün bulunabilirliğine, ödünç ücretlerine, borçlu olunan temettülere, uygulama fiyatlarına, temliğe, teminata ve vergilere bağlıdır.
Reversal bir short hisse bacağı ve iki opsiyon kullanır
Hisseleri short edin, bir call alın ve eşleşen dayanak, kullanım fiyatı, vade, çarpan ve teslim edilecek varlığa sahip bir put satın. Opsiyon çifti K'ya göre sentetik long hisse oluşturur.
K'nın üzerinde call, short hissenin yükselişini dengeler; K'nın altında short put, short hisseden doğan kazancı dengeler. Vade sonunda ilk gelirler ve taşıma kalemleri öncesinde birleşik değer hisse başına eksi K'dır.
Finansman denklemi uygulanabilir gelirle başlar
Short hisseden ve short puttan alınan nakdi ölçün, call alımını ve her işlem maliyetini düşün, ardından bu net gelirin gelecekteki değerini K ile karşılaştırın.
Short satış geliri serbestçe yatırılabilir olmak yerine kısıtlanabilir. Bu nedenle broker kredi oranları, teminat kesintileri ve marj kuralları varsayılan risksiz orandan ciddi biçimde ayrılabilir.
Hisse ödüncü belirleyici operasyonel risktir
Ödünç alınması zor hisseler, küçük bir parite farkını aşan değişken bir ödünç ücreti taşıyabilir. Ödünç veren hisseleri geri çağırabilir ve bu da elverişsiz bir fiyattan yeni ödünç veya erken kapatma gerektirebilir.
Short satıcı hisse ödünç verene dağıtımları da ödemek zorundadır. Özel temettüler, ihale teklifleri, birleşmeler ve diğer kurumsal aksiyonlar teslim edilecek varlıkları değiştirebilir veya basit formülde bulunmayan nakit akışları doğurabilir.
Temlik eşleşen paketi erken bozabilir
Short put vade sonundan önce temlik edilebilir; bu durumda ilk hisse shortu ve long call hâlâ açıkken long hisseler oluşur. Broker işlem süreleri beklenmedik brüt pozisyonlar ve sermaye kullanımı yaratabilir.
Long callun kullanımı sahibinin kontrolündedir; ancak kalan zaman değerinden vazgeçebilir. Kapatma planı, otomatik iptal varsaymak yerine her hisse ve opsiyon bacağının nasıl eşleştirileceğini belirtmelidir.
Kotasyonlardaki parite farkları genellikle profesyonel alandır
İşlem, hisse ödüncüne ve iki opsiyon piyasasına aynı anda erişim gerektirir. Alış-satış aralıkları, bacakları ayrı kurarken piyasa hareketi, ödünç bulma ücretleri, komisyonlar ve vergiler küçük teorik farkları ekonomik olmaktan çıkarır.
Ödünç istikrarını, temettü takvimini, kullanım tarzını, takası, teminatı, paket emri kapasitesini ve tasfiye politikasını doğrulayın. Sabit vade sonu ilişkisi erişilebilir kârı garanti etmez.
Sık sorulan sorular
Reverse conversionın bacakları nedir?
Aynı dayanak, kullanım fiyatı, vade, çarpan ve teslim edilecek varlığı kullanan short hisseler, long call ve short put.
Reverse conversion neden reversal arbitrajı olarak adlandırılır?
Conversionı tersine çevirir: sentetik long hisse gerçek short hisseyi dengeler ve fiyatlama put-call paritesiyle karşılaştırılabilir.
Reverse conversiondaki en büyük risk nedir?
Hisse ödüncü genellikle belirleyicidir; ücretler değişebilir, hisseler geri çağrılabilir ve temettüler veya kurumsal aksiyonlar borçlu kalır.
Reverse conversion risk reversal ile aynı mıdır?
Hayır. Reverse conversion short hisse ve eşleşen kullanım fiyatlı opsiyonlar içerir; risk reversal ise genellikle farklı kullanım fiyatlarında yalnızca opsiyonlardan oluşan bir call-put bileşimidir.