Jelly Roll Opsiyon Stratejisi Açıklandı
Jelly rollun dört bacağını, sentetik hissenin vadeler arasında nasıl taşındığını, fiyatının taşıma hakkında ne söylediğini ve uygulama, temlik ve takas risklerini öğrenin.
Doğrudan yanıt
Jelly roll, aynı kullanım fiyatında iki vade arasındaki sentetik hisse bileşimini değiştiren dört opsiyonlu bir spread'dir. Cboe kuralına göre roll satın almak, erken sentetik long pozisyonu satmak anlamına gelir: erken call short ve erken put long; ayrıca geç sentetik long pozisyonu satın alınır: geç call long ve geç put short. Anlık yön maruziyetinin büyük bölümü dengelendiği için net fiyat, vadeler arasındaki finansman, temettü ve opsiyon taşıma farklarını yansıtır. Bu sıradan bir takvim spreadi değildir ve erken temlik, ara vade maruziyeti, likidite, takas ve dört bacağın uygulanması nedeniyle operasyonel olarak risksiz değildir.
İki sentetik hisse bileşimi dört bacak oluşturur
Bir erken vade T1, bir geç vade T2 ve ortak kullanım fiyatı K seçin. T1 callu satın, T1 putu alın, T2 callu alın ve T2 putu eşit sözleşme miktarlarında satın.
Her bacağı tersine çevirmek jelly rollu satar. Kullanım fiyatları, çarpanlar veya teslim edilecek varlıklar farklıysa pozisyon artık zaman boyunca aynı eşleşen sentetik maruziyeti ayırmaz.
Fiyat, vadeler arasındaki taşımayı temsil eder
Put-call paritesi her call-put çiftini spot, kullanım fiyatı finansmanı ve beklenen temettülerle bağlar. Bir vadeyi diğerinden çıkarmak mevcut spotu büyük ölçüde ortadan kaldırır ve zamana bağlı taşımanın piyasa değerini bırakır.
Gözlenen net borç veya kredi; faiz beklentilerine, temettü zamanlamasına, ödünç koşullarına ve sözleşme takasına bağlıdır. Bu girdiler düzeltilmeden saf faiz oranı olarak okunmamalıdır.
İlk vade pozisyonu değiştirir
T1 öncesinde iki sentetik bileşim deltalarının büyük bölümünü dengeler. Erken vadede bu bacaklar takas edilir veya hisse oluştururken geç call ve short put açık kalır.
Bu geçiş nakit, hisse, kullanım kararları ve teminat değişiklikleri yaratabilir. Yalnızca son T2 ödemesini inceleyen plan, hedge'in artık bütün olmadığı dönemi kaçırır.
Amerikan opsiyonları temlik ve temettü yolları ekler
Short opsiyonlardan birinde erken temlik, hedeflenen dört bacaklı paketi bozar. Temettü teşvikleri, yüksek içsel değer ve azalan zaman değeri bazı temlikleri daha olası kılar.
Avrupa tipi nakit uzlaşmalı endeks opsiyonları yolu sadeleştirir; ancak kesin uzlaşma serisi ve son işlem saatleri yine önemlidir. Yalnızca vade etiketleri aynı görünen sözleşmeleri asla karıştırmayın.
Dört bacağın uygulanması teorik avantajı tüketebilir
Gerçekleşebilir kotasyonlardan gerçekçi bir paket fiyatı hesaplayın ve varsa karmaşık emir limitini kullanın. Dört ayrı orta fiyat işareti spreadin tamamının o fiyattan işlem görebileceğini kanıtlamaz.
Komisyonları, borsa ücretlerini, alış-satış genişliğini, bacakları ayrı kurma riskini, teminatı, vergileri ve çıkış maliyetini dahil edin. Jelly rolllar genellikle deneyimli katılımcıların portföy ve finansman araçlarıdır; garantili getiriye kestirme yol değildir.
Sık sorulan sorular
Satın alınan jelly rollun dört bacağı nedir?
Bir kullanım fiyatı ve eşit miktarlarla short erken call, long erken put, long geç call ve short geç put.
Jelly roll bir takvim spreadi midir?
Bir zaman spreadidir; ancak tek bir opsiyon türü yerine sentetik hisse maruziyetini değiştirmek için hem call hem put kullanır.
Jelly roll fiyatı neyi ölçer?
İki vade arasındaki göreli finansman ve temettü taşımasını; ödünç, takas, likidite ve uygulama etkileriyle birlikte yansıtır.
Erken vade neden önemlidir?
Yakın bacaklar ortadan kalkar veya takas akışları oluştururken geç sentetik pozisyon kalır; bu da nihai vadeden önce maruziyeti, nakdi ve teminatı değiştirir.