Uzun Box Spread ile Kısa Box Spread Karşılaştırması
Uzun ve kısa box spreadleri açılış nakit akışı, sabit vade sonu ödemesi, ima edilen borç verme veya alma oranı, teminat, faiz riski ve erken temlik açısından karşılaştırın
Doğrudan yanıt
Uzun box spread bugün net borç öder ve vade sonunda sabit kullanım fiyatı genişliği ödemesini alır; bu nedenle ekonomik olarak ima edilen sabit bir faizle borç vermeye benzer. Kısa box dört bacağın tamamını tersine çevirir, şimdi net kredi alır ve daha sonra kullanım fiyatı genişliğini öder; bu nedenle bir aracı kurum hesabı üzerinden teminatlandırılmış vadeli borçlanmaya benzer. Aynı kotasyon paketinin karşıt taraflarıdırlar; ancak pratik riskleri simetrik değildir: uzun box nakdi bağlar ve yeniden yatırım, uygulama ve erken kapanış değeri riski taşır; kısa box teminat gerektirir, geri ödeme yükümlülüğünü korur ve teminat çağrıları veya tasfiyeyle karşılaşabilir. Sabit zaman çizelgesinin korunup korunmayacağını sözleşme biçimi ve uzlaşma belirler.
Yönü açılış paketi belirler
Uzun box nakit akışı sıfır kuponlu varlığa benzer
Alıcı box fiyatı B'yi öder ve vade sonunda sabit W ödemesini alır. Maliyetlerden ve vergilerden önce brüt finansman getirisi W eksi B'dir.
Bu nakit, kapatılabilene kadar pozisyona bağlıdır. Faizler yükselirse mevcut uzun box'ın bugünkü değeri düşebilir ve erken satış zarar gerçekleştirebilir.
Kısa box nakit akışı sabit geri ödemeli krediye benzer
Satıcı başlangıçta B alır ve vade sonunda W borçlanır. Fark, hesabın uygun teminatı yükümlülüğü desteklerken ima edilen finansman maliyetidir.
Borç alınan gelir otomatik olarak çekilebilir değildir; broker, ilgisiz portföy zararlarından sonra kurum içi gereklilikleri değiştirebilir veya teminatı tasfiye edebilir.
Amerikan tipi kullanım iki tarafı da değiştirir
Amerikan tipi bacaklarda erken temlik sabit değişimin bir kısmını hızlandırabilir ve geride hisse ile eşleşmemiş opsiyonlar bırakabilir. Etkin kredi vadesi beklenmedik biçimde sona erebilir.
Avrupa tipi nakit uzlaşmalı sözleşmeler erken hisse teslimini kaldırır; ancak uzlaşma değeri, piyasa saatleri, vergi, kotasyon ve takas kuralları yine doğrulanmalıdır.
Tüm maliyetli oranları aynı temelde karşılaştırın
İşlem yapılabilir net borcu veya krediyi, kesin gün sayısını, kullanım fiyatı genişliğini, çarpanı, komisyonları, borsa ücretlerini, alış-satış kaymasını ve vergi uygulamasını kullanın. Getirileri karşılaştırmadan önce basit, para piyasası, tahvil eşdeğeri veya sürekli bileşik konvansiyonları eşleştirin.
Kısa box için teminatın fırsat maliyetini ve tasfiye riskini teminat kredileri veya diğer kredi araçlarıyla karşılaştırın. Uzun box için likiditeyi ve vergi sonrası getiriyi hazine bonoları veya nakit ürünleriyle karşılaştırın.
Sık sorulan sorular
Girişte hangi box spread nakit alır?
Kısa box normalde net kredi alır ve vade sonunda sabit kullanım fiyatı genişliğini ödeme yükümlülüğü taşır.
Uzun box vade öncesinde kaybedebilir mi?
Faizler veya likidite değiştiğinde piyasa değeri düşebilir; bu nedenle sabit vade sonu ödemesine rağmen zorunlu erken kapanış zarar yaratabilir.
Kısa box kredisi bedelsiz nakit midir?
Hayır. Teminatla desteklenen kredi geliridir ve bilinen vade sonu geri ödemesiyle birlikte gelir.
Hangi sözleşmeler box zamanlamasını daha öngörülebilir kılar?
Erken kullanımı ve fiziksel hisse teslimini önledikleri için Avrupa tipi, nakit uzlaşmalı opsiyonlar.