Box Spread Opsiyon Stratejisi Açıklaması
Dört bacaklı box spreadi, sabit kullanım fiyatı genişliği ödemesini, uzun ve kısa nakit akışlarını, Avrupa ve Amerikan tipi kullanımı, uygulama, teminat ve vergi risklerini öğrenin
Doğrudan yanıt
Bir box spread, aynı düşük kullanım fiyatı K1, yüksek kullanım fiyatı K2 ve vade ile bir boğa call spreadini ve bir ayı put spreadini birleştirir. Uzun box, K1 call'ı alır, K2 call'ı satar, K2 putu alır ve K1 putu satar. Vade sonuna kadar tutulan Avrupa tipi opsiyonlarda, dayanağın seviyesinden bağımsız olarak ödemesi K2 eksi K1'de sabittir. Gelecekteki bu tutardan daha az ödemek borç verme benzeri bir getiri yaratır; tüm bacakları tersine çevirmek ise şimdi nakit alan ve daha sonra sabit tutarı borçlanan kısa bir box oluşturur. Vade sonu ödemesi tanımlı olabilir; ancak gerçek işlemde uygulama, piyasa değerleme, teminat, uzlaşma, vergi, likidite ve sözleşme şartnamesi riskleri sürer.
Dört opsiyon bacağı tek bir sabit alacak yaratır
Boğa call spreadi dayanak K2'nin üzerinde biterse kullanım fiyatı genişliğini, K1'in altında biterse sıfırı öder. Ayı put spreadi K1'in altında genişliği, K2'nin üzerinde sıfırı öder.
Kullanım fiyatları arasındaki içsel değerleri aynı genişliğe eklenir. Bu özdeşlik eşleşen kullanım fiyatlarına, vadeye, miktarlara, çarpana, kullanım stiline ve uzlaşma şartlarına bağlıdır.
Uzun ve kısa box nakit zaman çizelgesini tersine çevirir
Uzun box genellikle bugün net borç öder ve vade sonunda kullanım fiyatı genişliği tutarını alır; alıcı tarafından verilmiş sıfır kuponlu bir krediye benzer.
Kısa box aynı paketi satar, bugün net kredi alır ve daha sonra kullanım fiyatı genişliğini ödemek zorundadır. Bu nakit alımı geri ödemesiz opsiyon geliri değil, finansmandır.
Avrupa tipi nakit uzlaşma temel yol mekaniklerini kaldırır
Avrupa tipi opsiyonlar vade öncesinde kullanılamaz ve nakit uzlaşmalı endeks sözleşmeleri hisse teslim etmez. Bu özellikler sabit vade sonu değişimini korumayı kolaylaştırır.
Amerikan tipi hisse opsiyonları erken kullanılabilir veya temlik edilebilir. Temettüler, borçlanma, hisse teslimi ve tek bacak temliği sentetik krediyi planlanan tarihten önce bozabilir.
Sabit ödeme iyi bir işlemi garanti etmez
Dört alış-satış farkı, ücretler, bacaklama ve yanlış çarpan ima edilen getiriyi silebilir. Tüm bacakların gösterilen orta fiyatı, tek bir karmaşık emir olarak işlem yapılabilir olmayabilir.
Faizler ve likidite değişirken box'ın piyasa değerlemesi de hareket edebilir. Vade öncesi zorunlu kapanış, vade sonuna kadar elde tutma nakit akışı bilinse bile zarar gerçekleştirebilir.
Teminat, uzlaşma ve vergi kuralları dışsal kalır
Broker ve takas uygulaması teminatı, satın alma gücünü, tasfiye eşiklerini ve gelirlerin çekilip çekilemeyeceğini belirler. Tanımlı maksimum ödeme otomatik finansmana erişim vermez.
Ürün uzlaşma değerini, son işlem zamanını, kullanım stilini, hesap izinlerini, vergi niteliğini ve tüm maliyetli borç verme veya alma bedelini gerektiğinde yetkin uzmanlarla doğrulayın.
Sık sorulan sorular
Uzun box spreadin dört bacağı nedir?
Tek vadeli uzun düşük kullanım fiyatlı call, kısa yüksek kullanım fiyatlı call, uzun yüksek kullanım fiyatlı put ve kısa düşük kullanım fiyatlı puttur.
Box spread vade sonunda ne öder?
Eşleşen Avrupa tipi sözleşmelerde, sözleşme çarpanıyla çarpılmış yüksek kullanım fiyatı eksi düşük kullanım fiyatıdır.
Box spread risksiz midir?
Vade sonu ödemesi sabit olabilir; ancak işlem, karşı taraf çerçevesi, teminat, likidite, uzlaşma, vergi ve operasyon riskleri sürer.
Neden Avrupa tipi endeks opsiyonları sık kullanılır?
Erken kullanımı ortadan kaldırırlar ve nakit uzlaşma hisse teslimini önleyerek planlanan sabit vade nakit akışını daha öngörülebilir kılar.