Dokunma olasılığı ve vade sonunda ITM olma ile kâr: üç farklı olay

100 kullanım fiyatlı bir call için “Cuma’ya kadar 100’e dokunmak”, “Cuma günü 100’ün üzerinde kapanmak” ve “call işleminden pozitif P&L ile çıkmak” ayrı olaylardır. Tek bir fiyat patikası ilk koşulu karşılayıp diğer ikisini karşılamayabilir

Seviyenin gün içindeki bir işlemi, kapanış fiyatını, resmi uzlaşmayı, alış fiyatını, satış fiyatını veya orta noktayı mı ifade ettiğini belirtin. Ayrıca zaman dilimini, son tarihi ve seviyeye tam olarak dokunmanın sayılıp sayılmadığını açıklayın

Bir call, vade sonunda uzlaşma değeri kullanım fiyatını aştığında kârda; bir put ise uzlaşma kullanım fiyatının altında olduğunda ITM’dir. Bu tanım, önceki tüm fiyat patikasını göz ardı eder

ITM durumu kârı kanıtlamaz. 5 prim ödeyerek alınan bir call 103 seviyesinde sona ererse değeri 3 olur; bu, sıfıra kıyasla içsel bir kazanç oluştursa da 5 prim dikkate alındığında ücretlerden önce zarardır

İstisna yoluyla kullanım ve broker kesim saatleri olasılık formülleri değil, operasyonel kurallardır. Vade sonu uzlaşması, mesai sonrası hareketler, aksi yöndeki talimatlar ve ürün tipi gerçek sonucu etkileyebilir

İzlenen fiyat, sonradan tersine dönüp uzakta bir seviyede sona erse bile son tarihten önce uygun herhangi bir zamanda seviyeye ulaştığında seviye dokunulmuş sayılır. Bu nedenle hesaplama yalnızca nihai dağılıma değil, tüm patikaya bağlıdır

Sürekli patika modelleri, ayrık günlük izleme, gece oluşan boşluklar, işlemlerin durdurulması ve sıçrama modelleri farklı dokunma olasılıkları üretir. Sürekli izlenen bir bariyer, yalnızca kapanışta kontrol edilen bir bariyerle aynı kontrat değildir

Vade sonunda uzun bir call’ın üst başabaş noktası kullanım fiyatı değil, kullanım fiyatı artı prim ve maliyetlerdir. Bir kredi spreadi, iron condor, oran spreadi veya erken kapatılan pozisyonun kârlı bölgeleri farklıdır

Vade sonundan önce P&L; IV’ye, zamana, çarpıklığa, faizlere, temettülere, kotasyonlara ve çıkış işleminin gerçekleştirilmesine de bağlıdır. Her tarih ve volatilite durumu için kârı temsil eden tek bir hisse senedi fiyatı eşiği yoktur

Basitleştirilmiş, sürüklenmesiz ve sürekli bir süreç ile tek taraflı bir bariyer varsayımında yansıma argümanları, dokunma olasılığını terminal kuyruk olasılığının iki katına benzetebilir. Trader’lar bazen bunu “iki kat delta” olarak ifade eder

Delta, kesin terminal kuyruk olasılığı değildir; gerçek varlıklarda sürüklenme, çarpıklık, sıçramalar, temettüler, ayrık izleme ve değişen volatilite bulunur. Bu kestirme yöntem %100’ü aşabilir veya yakın, uzak ya da olay kaynaklı bariyerleri yanlış gösterebilir

İzleme kuralıyla uyumlu bir bariyer modeli veya patika simülasyonu kullanın. Kalibre edilmemiş, üst sınırı %100’e çekilmiş iki kat delta sayısını gözlemlenmiş bir frekans gibi sunmayın

Amerikan tipi kısa opsiyonlar vade sonundan önce tahsis edilebilir. Tahsis; elde tutanın kullanım kararlarına, kalan dışsal değere, temettülere, faizlere, borçlanma koşullarına ve broker dağıtımına bağlıdır

Bir seviyeye dokunmak veya ITM olmak anında tahsisi zorunlu kılmaz. Tersine, elde tutanlar özel koşullarda erken kullanım yapabilir. Tahsis analizini dokunma veya terminal ITM olasılığıyla değiştirmeyin

Spotu, bariyeri, kullanım fiyatını, vade sonunu, volatilite yüzeyini, faizleri, temettüleri, sürüklenmeyi veya fiyatlama ölçüsünü, izleme sıklığını ve zaman damgasını kaydedin. Bir hesaplayıcının yüzdesi bu girdilerden ayrı düşünülemez

Gerçek dünyadaki bir olasılık iddiasını değerlendirmek için tahminleri olasılık gruplarına ayırın ve tahmin edilen oranları örneklem dışı gözlemlenen oranlarla karşılaştırın. Uygun tüm gözlemleri dahil edin ve orijinal olay tanımını koruyun

Dokunma, vade sonunda ITM olma ve pozisyon kârı için ayrı satırlar yazın. Her sayının hangi kararı değiştirdiğini gösterecek şekilde olay tanımını, model ölçüsünü, zamanı ve eşiği ekleyin

Bu yaklaşım, yüksek dokunma olasılığının yüksek kazanma oranı gibi sunulmasını engeller. Ayrıca bir işlemin yön veya bariyere temas konusunda doğru olup prim ve yeniden fiyatlama sonrasında yine de kaybedebileceğini gösterir