Broken-Wing Butterfly Opsiyon Stratejisi Açıklandı
Broken-wing veya skip-strike butterfly yapısını; 1-2-1 bacakları, eşit olmayan kanat genişlikleri, kredi ve borç girişlerini, zirve ödemeyi, kuyruk zararını, temliği ve uygulama risklerini öğrenin.
Doğrudan yanıt
Skip-strike butterfly olarak da adlandırılan broken-wing butterfly, tek vadede K1 < K2 < K3 olan üç kullanım fiyatıyla dört call veya dört put kullanır. Her iki dış kullanım fiyatından birer opsiyon alır ve K2'de iki opsiyon satar; ancak K2 − K1, K3 − K2'ye eşit değildir. Eşit olmayan genişlikler primi kaydırır ve bir vade sonu kuyruğunda diğerine göre daha büyük zarar bırakır. Maksimum değer yine K2'deki iki short opsiyonun çevresinde yoğunlaşır; ancak küçük bir kredi veya sıfıra yakın giriş, belirgin biçimde daha büyük geniş kanat zararını, teminat gereksinimini, temlik maruziyetini ve üç piyasanın uygulama maliyetini gizleyebilir.
Miktar simetrik kalırken kullanım fiyatı aralığı bozulur
Long call biçiminde bir K1 call alın, iki K2 call satın ve bir K3 call alın. Long put biçiminde bir K3 put alın, iki K2 put satın ve bir K1 put alın.
Tüm sözleşmeler dayanak, vade, çarpan ve teslim edilecek varlık bakımından eşleşmelidir. Broken wing, sözleşme miktarlarından değil eşit olmayan kullanım fiyatı mesafelerinden doğar.
Eşit olmayan kanatlar giriş fiyatını kuyruk biçimiyle değiştirir
Bir dikey spreadi genişletmek, koruma daha uzağa taşındığı için genellikle borcu azaltır veya kredi yaratır. Maliyet azalmasının bedeli, geniş kanadın ötesindeki daha kötü terminal değerdir.
Dar taraf vade sonunda açılış kredisini koruyabilir; geniş taraf ise maksimum zararı gerçekleştirebilir. Kredi, her yerde küçük risk anlamına gelen bir credit spread değil, nakit zamanlamasını açıklar.
Gövde kullanım fiyatı dar kâr hedefidir
Long tarzı broken-wing butterfly için maksimum kâr normalde dayanak K2'de sona erdiğinde ve iki short opsiyon gövdede kaldığında oluşur.
Kâr çadırı vade sonuna yaklaşırken daralabilir. Doğru yön görüşü yeterli değildir; dayanak K2'nin içinden çok erken, çok geç veya kârlı bölgenin ötesine geçerse sonuç bozulur.
Yunan harfleri spot ve zamanla keskin biçimde değişir
Teta gövdenin yakınında pozitif, uzağında negatif olabilir. Dayanak kullanım fiyatlarını geçerken ve vade yaklaştıkça vega ile delta da işaretini veya büyüklüğünü değiştirir.
Short volatilite gibi sabit bir etiket eksiktir. Yalnızca vade sonu diyagramına güvenmek yerine spot, zaman ve IV boyunca senaryoları değerlendirin.
Dört sözleşme uygulama ve temlik işi yaratır
Giriş ve çıkışta üç kullanım fiyatı piyasası alış-satış maliyetine katkıda bulunur. Paket orta fiyattan işlem görmeyebilir; bacakları ayrı kurmak hem net primi hem de yön maruziyetini değiştirebilir.
Amerikan tipi iki short opsiyon erken temlik edilebilir ve geride hisse ile iki long opsiyon bırakabilir. Short kullanım fiyatları test edilmeden önce broker teminatını, kullanım işlemlerini, sabitleme riskini, komisyonları ve planı doğrulayın.
Sık sorulan sorular
Broken-wing butterflyın bacakları nedir?
Bir dış opsiyon alınır, gövdede aynı türden iki opsiyon satılır ve diğer dış kullanım fiyatında bir opsiyon alınır; kanat genişlikleri eşit değildir.
Skip-strike butterfly aynı strateji midir?
Evet. Bu ad, eşit aralıklı normal kullanım fiyatlarından birinin atlandığını ve kanat mesafelerinin asimetrik olduğunu vurgular.
Broken-wing butterfly krediyle açılabilir mi?
Evet; ancak kredi maksimum kâr veya maksimum risk değildir. Geniş kuyruk, alınan nakitten çok daha büyük zarar doğurabilir.
Vade sonunda maksimum kâr nerededir?
Yaygın long tarzı yapıda, genellikle iki short opsiyonun bulunduğu orta kullanım fiyatındadır.