Стратегия короткого стрэнгла: объяснение
Узнайте о выплате короткого стрэнгла, выборе страйков, диапазоне безубыточности, ограниченной премии, неограниченном хвостовом риске, тете, волатильности, марже и назначении
Короткий ответ
Короткий стрэнгл продаёт пут с нижним страйком и колл с верхним страйком на один базовый актив и одну экспирацию, обычно с обоими опционами первоначально вне денег. Максимальная прибыль при экспирации равна общей чистой премии, если базовый актив заканчивает между страйками и оба опциона истекают без стоимости. Нижняя безубыточность — страйк пута минус кредит, верхняя — страйк колла плюс кредит. Широкий интервал страйков не задаёт максимальный убыток: непокрытый колл может терять без ограничения при росте, а короткий пут — существенно при обвале. Тета и снижение IV могут помогать, но разрывы, скью, маржа, назначение и ликвидность остаются центральными рисками
Короткий стрэнгл продаёт две отдельные границы страйков
Страйк пута задаёт нижнее короткое обязательство, а страйк колла — верхнее. Пространство между ними является зоной максимальной прибыли только при экспирации
До экспирации оба опциона могут сохранять временную стоимость. Позиция внутри страйков всё ещё может показывать убыток после роста IV или неблагоприятного спреда входа и выхода
Безубыточности короткого стрэнгла выходят за страйки
Для нижней безубыточности при экспирации вычтите общую чистую премию из страйка короткого пута. Для верхней прибавьте тот же кредит к страйку короткого колла
Комиссии и проскальзывание сужают фактический прибыльный диапазон. Перенос одной ноги меняет страйки, экспирацию, кредит, греки и исходный расчёт безубыточности
Более широкие страйки не делают хвостовой убыток определённым
Расстояние между страйками может уменьшить начальную дельту и расширить область без внутренней стоимости, но не ограничивает обязательство ни одного короткого опциона
Покупка более дальних крыльев превращает конструкцию в железный кондор с определённым убытком при экспирации ценой части премии
Выбор страйка меняет не только вероятность
Отодвигание страйков обычно снижает кредит и локальные греки, а скью может сделать риски пута и колла несимметричными даже при похожих показанных дельтах
Дельта не является полной мерой вероятности или риска. Стрессируйте фактический денежный убыток, изменения волатильности, разрывы, дивиденды, заём и возможность торговать каждой ногой
Маржа и назначение могут измениться до экспирации
Резкое движение или рост IV могут увеличить требования к покупательной способности, пока позиция теряет деньги. Ликвидация брокером может произойти до достижения выплаты при экспирации
Любой опцион американского типа может быть назначен, создав длинные акции из пута или короткие акции из колла. Другая нога остаётся открытой, пока её не закроют отдельно
Управляйте стрэнглом как единой книгой риска
Вместе отслеживайте чистый кредит, обе безубыточности, чистую дельту, гамму, тету, вегу, резерв маржи, даты событий, ликвидность выхода и готовность к назначению
Задайте правило убытка и условия закрытия обеих ног, а не сосредотачивайтесь только на угрожаемой стороне. Премии спокойной стороны может быть слишком мало, чтобы компенсировать хвостовое движение
Частые вопросы
Какова максимальная прибыль короткого стрэнгла?
Чистая полученная премия до комиссий, если оба опциона истекают без стоимости, а базовый актив остаётся между страйками
Короткий стрэнгл безопаснее короткого стрэддла?
Он начинается с более дальними страйками, но всё ещё имеет неопределённый хвостовой риск. Меньший кредит, скью, маржа и размер позиции не позволяют универсально назвать его безопаснее
Что происходит при назначении пута?
Счёт обычно покупает акции по страйку пута, а короткий колл остаётся отдельным открытым обязательством, если его не закрыть
Могут ли убытки короткого стрэнгла превысить деньги на счёте?
Да, при экстремальных движениях они могут превысить полученную премию и доступное обеспечение. Одобрение брокера и маржа не создают договорного потолка убытка